026 Inflácia je späť. Fed ťaží bitcoin Zlé peniaze, dobrý život

O peniazoch, ekonomike a snahe prežiť život čo najlepšie na prvý pokus.

Skutočné náklady

Keď som bol malý, chcel som byť kozmonautom, vedcom a majstrom sveta. Naraz. Jednou z bolestných lekcií dospievania je, že si treba vybrať. „V živote môžeš mať čokoľvek, no nemôžeš mať všetko,povedal niekto múdry. Hlboká špecializácia mi bola vždy proti srsti, tak to musím rozlietanej hlave často pripomínať. Život sa míňa a už si musím dávať pozor, čomu poviem áno. Každé nové „áno“ ukradne miesto inému plánu. Ekonómovia to volajú náklady obetovaných príležitostí. Nákladmi návštevy kina nie je len cena lístka, ale hlavne hodnota toho, čo sme počas kina zmeškali. Ako starnem, snažím sa svoju schopnosť povedať nie cibriť. Ak sa nedarí, uľavím si výrokom iného múdreho človeka: „Človek by mal vedieť o všetkom niečo a o niečom všetko.

Letom svetom

Saudský princ údajne kúpil 80 leteniek pre svoje sokoly. Akoby nemohli letieť po svojich. Ktovie kam cestoval. Možno do USA. Trumpov šokujúci zákaz vstupu pre občanov 7 arabských krajín do Ameriky sa netýka Saudskej Arábie. Napriek tomu, že 15 z 19  teroristov z útoku 9/11 bolo občanmi práve tejto krajiny.

Americká centrálna banka na tohto-týždňovom zasadaní nepohla ani úrokmi, ani trhovými očakávaniami. Bývalý zamestnanec Fedu dostal pokutu 5 000 dolárov za to, že server centrálnej banky používal na ťažbu bitcoinov. Keby namiesto manipulácie zlých peňazí to isté robili všetci zamestnanci Fedu, svet by bol bohatší a Amerika mierumilovnejšia.

Americké akcie mierne korigovali a vrátili sa do úzkeho pásma, v ktorom oscilujú takmer dva mesiace. Podľa historických priemerov viacerých ukazovateľov zostávajú nadhodnotené.

Zdroj: www.advisorperspectives.com

Euro-pa

Euro voči americkému doláru posilňuje a dosiahlo 1,08 dolára. Pomáhajú inflačné prekvapenia v eurozóne a administratíva nového amerického prezidenta. Harmonizovaný index spotrebiteľských cien dosiahol po rýchlom raste cien elektriny v januári už 3 %, francúzska inflácia poskočila z 0,8 % na 1,6 %. Prekvapivo rýchly návrat eurozóny k inflačnému 2 % cieľu v kombinácii s voľbami v Nemecku môže dotlačiť Európsku centrálnu banku k skoršiemu ukončeniu QE alebo inej forme sprísnenia monetárnej politiky.

Poradca prezidenta Trumpa pre obchod Peter Navarro obvinil Nemecko z manipulácie meny. Extrémne podhodnotené euro má vykorisťovať obchodných partnerov ako sú USA a ostatné krajiny EÚ. Merkelová mu odkázala, že Nemecko už vlastnú menu príliš ovplyvňovať nemôže, keďže euro spravuje ECB. Trhy z obvinenia vycítili, že prezident bude menším fanúšikom silného dolára než sa čakalo. Dolár po zverejnení správy oslabil aj voči zlatu.

Rozdiel medzi úročením 10 ročných štátnych dlhopisov Francúzska a Nemecka rastie a je najväčší za posledné tri roky. Rozdiely v úročení členských krajín EMU a Nemecka boli v minulosti dobrým ukazovateľom stresu v eurozóne. Napriek tomu, že v porovnaní s úrokovými diferenciálmi počas eurokrízy ide stále o maličkosť, bude zaujímavé sledovať vplyv francúzskych volieb na dlhopisy.

Šušká sa, že Európska komisia spolu s ECB potajme pracujú na nejakej forme spoločných dlhopisov garantovaných celou eurozónou s pracovným názvom „Bezpečné európske dlhopisy“. Keď má niečo v názve bezpečné, je pomerne jasné, ako to dopadne. Nemci boli vždy proti, tak uvidíme, či vydržia. Dlhovú úniu buduje už ECB nákupmi dlhopisov členských krajín. Ďalšia forma dlhovej únie zvýši náklady a nenávisť v Európe po tom, ako integračný sen narazí na realitu.

Gréci majú do 20. februára prijať dodatočné úsporné opatrenia. Medzinárodný menový fond považuje ich dlh za neudržateľný (aké prekvapivé!) a bez neho ďalšie peniaze na odsúvanie problému do budúcnosti nemieni posielať ani EÚ. Grékom sa do toho nechce. Grexit? Zase?

Brexit prešiel britským parlamentom.

Kolektívne zmluvy stoja pracovné miesta

Podľa výskumu ECB kolektívne vyjednávanie miezd v podnikoch zvyšuje straty pracovných miest v recesiách. Problémom sú najmä celonárodné, regionálne alebo sektorové mzdové kartely, ktoré nemôžu reflektovať situáciu konkrétnej firmy. Tieto plošné mzdové dohody neumožnia podnikateľovi premietnuť pokles výnosov do úpravy miezd, čo vedie k prepúšťaniu alebo likvidácii. Kým v eurozóne je takýmito kolektívnymi zmluvami pokrytých až takmer 75 % zamestnancov,  v členských krajinách EÚ mimo eurozónu to je len tretina.

Zdroj: ECB

Deutsche Badass Bank

Nakoniec to vyšlo nemeckú banku relatívne lacno. Za zastavenie vyšetrovania ohľadom prania špinavých ruských peňazí  (10 miliárd) zaplatí 630 miliónov dolárov USA a Veľkej Británii.

Nedávno sa Deutsche bank dohodla aj na pokute 7,2 miliárd dolárov s americkým Ministerstvom spravodlivosti za zavádzanie pri predaji hypotekárnych cenných papierov.

Okrem prania špinavých peňazí a zavádzania klientov vie Deutsche Bank na počkanie nechať zmiznúť fiktívnymi operáciami aj 426 miliónovú stratu.

Deutsche bank bola jednou z bánk, pre ktoré začala „európska solidarita“. Aby politici vo Francúzsku a Nemecku nemuseli riešiť domáce krachujúce banky, ktoré mali zainvestované v Grécku, použili peniaze európskych daňových poplatníkov a poslali ich na „záchranu“ Grécka. Tato záchrana gréckych veriteľov (zahraničných bánk) zakonzervovala ekonomickú depresiu v krajine. Výsledkom je neudržateľný dlh, krajina na pokraji občianskej vojny a pretrvávajúca neistota ohľadom toho, či zostanú v eurozóne. A to 10 rokov po začiatku krízy.

Bankový sektor je pokazený

Nielen Deutsche, ale aj iné veľké banky robia zlobu. Štát vraví, že sú príliš veľké, aby padli. Čo sa stane v sektore, keď veľkým bankám štát poskytne ochranu pred trhovými zákonmi? Začnú preteky v raste. A kde neumierajú jednotlivé banky, tam pravidelne kolabuje celý systém.

S rastom ochrany zo strany centrálnych bánk a štátu po druhej svetovej vojne sa banky postupne zmenili na kasína. Takmer žiaden kapitál a obrovská páka.  Keď to vyjde, zarobia a okamžite to vysypú na dividendách. Ak to nevyjde, zaplatia to daňovníci. Manažéri pseudo-súkromné kolosy tunelujú cez odmeny. Finančníci platia politikov. Prípadne ich strašia poklesom úverovania. „Credit is Good!“ je moderná politicko-ekonomická mantra. To je jedno aký. Či na nehnuteľnosť finančne negramotného dlhového otroka alebo investíciu do technológie zvyšujúcej produktivitu.

Naivná makroekonómia hlavného prúdu toto posolstvo svätí podivnými hypotézami. Chýba jej teória produkčnej štruktúry ekonomiky, hľadí len na agregáty.  Akvárium je pre ňu to isté, čo rybacia polievka. Väčšina ekonómov do krízy ani nevedela, ako funguje tieňový finančný systém. Mnohí nevedia dodnes, čo je to rehypotekácia.

Úver môže byť aj zlý a môže ho byť priveľa. Ak je kapitál zmanipulovanými úrokmi smerovaný do chybných investícií alebo pomýlenej spotreby, v tomto použití zhynie. Jeho stratou sa navždy zníži produktivita ekonomiky. Vysoký dlh síce dočasne zvýši HDP, no v dlhodobom horizonte je spojený s nižším ekonomickým rastom.

Priemerná cena bytov na Slovensku rastie už dvojciferným tempom, jednoizbové byty medziročne narástli o 14 %. Centrálna banka sa bubliny neobáva.

Tip na podcast

Makroekonómia hlavného prúdu sa zle fungujúci finančný systém snaží ignorovať aj po finančnej kríze. Ide si svoje o agregátnom dopyte, reforma bankového systému nie je témou. Na chyby poukazujú najmä ekonómovia tzv. rakúskej školy. Preto je osviežením, keď banky a spiacich ekonómov kritizuje aj profesorka Anat Admati zo Stanford University, ktorá má k hlavnému prúdu výrazne bližšie. Jej rozhovor na Macro Musing Podcaste odporúčam.

Takto radšej nie

Väčšina kalórií priemerného Američana pochádza z potravín, ktorým sa ja snažím čo najviac vyhýbať: pridaný cukor a sladidlá, spracované obilniny a rastlinné tuky. Považujem ich buď za nutrične chudobné alebo rovno zdraviu škodlivé (napr. chemicky spracované rastlinné tuky). Ktovie, ako by tento graf vyzeral u nás.

Zdroj: www.ers.usda.gov

Juraj Karpiš

Kilo cukru, liter rafinovaného repkového oleja, dva kilové chleby. Strava pokrývajúca kalorickú potrebu na týždeň. Ktorú kryptomenu ťaží Yellen? Vaše tipy a pripomienky píšte na tyzdennik@jurajkarpis.com.

Ak chcete dostávať tento týždenník o niekoľko dní skôr a rovno do mailu , tak nižšie nechajte svoju mailovú adresu.

 




025 Nekúpiš korunu? 20 000 DJIA Zlé peniaze, dobrý život

O peniazoch, ekonomike a snahe prežiť život čo najlepšie na prvý pokus.

Ľudové investičné múdrosti

„Nakúpil si korunu?“ spýtal sa ma známy, keď som v kaviarni sŕkal nepodarené cappuccino. Nebol prvý. Česká koruna ako nástroj špekulatívneho zárobku bola témou viacerých mojich debát minulý rok. Investičné hity, ktoré presiaknu až do pouličného popu, sú zaujímavým javom. Ekonomický príbeh, ktorý rozohrá predstavivosť investorov amatérov. Pred krízou si pamätám islandské dlhopisy, po kríze zlato, potom grécke dlhopisy alebo aj bitcoin. Nedá sa povedať, že by všetky nefungovali. Kľúčové je načasovanie. Keď človek nastupuje do niečoho, o čom sa bavia už aj taxikári, riziko je ale vysoké. Z preplneného kina sa po výkriku „horí!“ nemusí investor dostať včas.

Frankogedon a Korunastrofa

Pred dvomi rokmi Švajčiarska centrálna banka prekvapila. Zo dňa na deň zrušila trojročnú kotvu 1,2 eura a nechala frank posilniť. Bolo to tesne pred spustením európskeho kvantitatívneho uvoľňovania, ktoré Švajčiari nemienili kopírovať. Frank voči euru stúpol okamžite o takmer 30 % až na 0,85 eura.  Frankogedon stál nejedného obchodníka kopu peňazí, niektorým spôsobil srdcovo-cievne príhody. Švajčiarska mena neskôr časť ziskov vrátila, no posilnenie meny zarmútilo exportérov. Ekonomika to prežila, pomaly rastie ďalej a nezamestnanosť je tam na závideniahodných 3,3 %.

Intervencia Českej národnej banky (ČNB) proti posilňovaniu českej koruny trvá už vyše troch rokov. Centrálna banka vyrába nové koruny, za ktoré nakupuje zahraničné meny tak, aby kurz vmanipulovala do blízkosti hodnoty 27 korún za euro.

ČNB intervencie spustila v novembri 2013. Kontroverzným krokom rozhodla o importovaní monetárnej politiky ECB do krajiny. Previazaním na euro sa vzdala časti monetárnej suverenity a posledné roky iba reaguje na vrtochy európskej meny. Česi tak v podstate dočasne zaviedli euro.  Komunikovaným cieľom bolo zabrániť ďalšej cenovej deflácii. Aj ČNB verí keynesiánskemu príbehu o tom, že cenová deflácia zabije spotrebiteľské libido a pohnevá bohov agregátneho dopytu. Straší bájnou deflačnou špirálou, ktorá zožerie ekonomický rast.

Počas troch rokov intervencií do novembra 2016 (oficiálne údaje siahajú potiaľ) ČNB vytvorila takmer 110 tisíc nových českých korún na každého obyvateľa. Tempo intervencií podľa finančníkov začiatkom roku 2017 ešte zrýchlilo a  denne mala skúpiť takmer miliardu eur. 10 miliárd intervenčných eur za prvé dva týždne 2017 treba porovnať k celkovým devízovým rezervám ČNB 81 miliárd eur (december 2016). Rezervy tak dosahujú už polovicu ročného výkonu celej ekonomiky.

Zdroj: ČNB, graf autor

Všetci sa pýtajú dokedy. Centrálna banka chrlením nových korún tie existujúce oslabila natoľko, že spotrebiteľské ceny inflačný cieľ v podobe medziročného rastu 2 % už dosiahli. Prekvapivo rýchlo. Ceny predbehli aj predpovede samotnej centrálnej banky. Množia sa kritické hlasy a obavy z prípadných strát centrálnej banky. Tie nie sú úplne na mieste, keďže centrálne banky nie sú obyčajnými smrteľnými ekonomickými aktérmi. Štátny donucovací aparát zabezpečuje, že na týchto premiantov trhové zákony neplatia. Česká centrálna banka fungovala s negatívnym vlastným kapitálom vyše dekádu a tá slovenská má na súvahe sekeru ešte aj dnes. Rok 2015 zatvorila s negatívnym vlastným imaním mínus 3,4 miliardy eur.

Zdroj: ČNB

Samotná ČNB tvrdí, že intervencie neukončí skôr, než v druhom štvrťroku 2017. Môže to byť ale aj inak. Sľuby sú len nástrojom monetárnej politiky a nie skutočným záväzkom. Dajú sa porušiť, aj keď cenou by bola strata časti kredibility ČNB.

Čo sa stane po ukončení intervencií nevie nikto. Niektorí dúfajú, že sa zopakuje scenár so švajčiarskym frankom a možno už túto jar zažijeme skokovité posilnenie – korunastrofu. Tak nakúpili. Prudké posilnenie kurzu však nikto negarantuje. Naopak. Aj po uvoľnení kotvy možno v prípade väčších výkyvov čakať intervencie, keďže ČNB pracuje v režime riadeného plávajúceho kurzu. Samotná centrálna banka neverí, že ukončenie intervencií povedie k skokovému posilneniu koruny. Argumentuje, že pred zahájením intervencií bol kurz mierne nadhodnotený, v cenovej hladine je zapracovaná slabšia koruna.

Zdroj: David Navrátil

Hlavne sa zdá, že na nákupy, ktoré potlačia korunu hore, môžu chýbať protistrany. Možno sú už všetci dnu. Nejde len o indikátor „investícia, ktorú vám zadarmo poradia na káve“. O tlačenici hovoria aj výnosy na českých dlhopisoch. Špekulatívny kapitál, ktorý sa do nich natlačil, aby v nich vyčkal na korunastrofu, zdvihol ich ceny do extrémov. 2 ročné české štátne dlhopisy sú najdrahšie na svete. Výnos na sekundárnom trhu začiatkom roku dosiahol rekordných -1,6 %. Odhady hovoria, že od začiatku intervencií sa do českej koruny natlačilo už tisíc miliárd korún špekulatívneho kapitálu. Aby mohli špekulanti na korune realizovať zisk, musia ju po zmene monetárnej politiky predať. Komu? Ročný prebytok obchodnej bilancie ČR je cca 150 mld. Kč. Takýmto tempom by ich exportéri skupovali 7 rokov.

Expanzívna monetárna politika importovaná z eurozóny prinesie svoje ovocie v podobe pomýlených investícií a bublín. Časť rastu cien nehnuteľností môžeme pripísať práve prúdu nových korún z ČNB. V Prahe na Pankráci sa ku koncu blíži stavba najvyššieho bytového domu v Českej republike – mrakodrapu V Tower, ktorý má 104 metrov. Bude to signál obratu na trhu?

Sám sa v korunovom vlaku neveziem, čiže jeho ďalšiu cestu nebudem prežívať na vlastnej koži. Len ako pozorovateľ mašín na železničnom priecestí. Vzhľadom na stagnáciu a dlhy veľkých krajín v eurozóne má česká koruna dlhodobý potenciál na posilňovanie voči euru. No na švajčiarsky zisk okamžite po odstránení kurzového záväzku by som sa nespoliehal. Už len preto, že to väčšina považuje za  tutovku.

Z domova

Česi len kopírujú našu domácu expanzívnu monetárnu politiku. Chyby preto možno čakať aj v investíciách u nás doma. Medziročné tempo rastu cien rezidenčných nehnuteľností dosiahlo v treťom kvartáli 2016 v ČR 6,9 %. U nás to bolo 7,5 %.

V belgickom parlamente neprešiel návrh vyvolaný potýčkou poslancov, aby skončila distribúcia vína a piva v budove parlamentu. Alkohol zdarma bol pre poslancov v práci zavedený koncom 90 rokov, aby počas rozpráv neodchádzali z parlamentu do okolitých krčiem. Ktovie, či by podobné opatrenie na Slovensku neviedlo k zlepšeniu legislatívneho prostredia znížením produkcie nových zákonov.

Úroky na štátnych dlhopisoch členov EÚ poskočili. Ak bude trend pokračovať, zistíme, akú úroveň úrokov predlžené a pomaly rastúce krajiny znesú.

Graf: Frederik Ducrozet

Ak by nejaká krajina vystupovala z eurozóny, musela by uhradiť svoje záväzky vyplývajúce zo zúčtovacieho systému TARGET 2, povedal v piatok Mario Draghi. Napríklad v prípade Talianska je to 359 miliárd eur. Kde by na to Taliani zobrali a kto by ich do toho donútil, šéf ECB nepovedal.

Nemecko a Francúzsko presadzovali daň z finančných transakcií, ktorej hlavným odporcom bola Veľká Británia. Plány využiť Brexit na jej zavedenie narážajú na kurióznu prekážku. Nemci sa snažia prilákať finančné inštitúcie odchádzajúce z Británie v súvislosti s Brexitom, no týmto sa daň samozrejme nepáči. Jej absenciu udávajú ako podmienku svojho presídlenia. Briti nám tak pomáhajú, aj keď sú už na odchode.

Brexit musí prejsť a pravdepodobne aj prejde britským parlamentom. „Máme záujem dospieť k výsledku, ktorý je výhodný pre obe strany. Neobetujeme tento cieľ prísnemu nasledovaniu procedurálnych požiadaviek,povedal po stretnutí s britskou premiérkou Theresou May španielsky minister zahraničných vecí Alfonso Dastis. Ostrovy racionálneho prístupu v EÚ ešte stále existujú. „Nevnímame to, ako bitku, z ktorej musí jedna strana vyjsť víťazne a druhá ako porazená.“

Zo sveta

Podarilo sa, americké akcie rozmrzli. Poskočili a index DIJA prekročil médiami obsedantne sledovanú hranicu 20 000 bodov. Stalo sa tak po tom, ako sa akcie mesiac obchodovali v najužšom rozptyle v histórii. Euro mierne posilnilo na 1,072 dolára. Zlato kleslo na 1190 dolárov za uncu.

Nový americký prezident vydal pokyn na výstavbu múru na hranici s Mexikom. Po obviňovaní Číny z menových manipulácií podpísal odstúpenie USA od  Trans-Pacific Partnership – obchodnej dohody týchto dvoch a ďalších 10 krajín na pobreží Tichého oceánu. Zdá sa, že Trump svoje predvolebné sľuby plní. V porovnaní so štandardnými politikmi je to osviežujúce, no aj trochu desivé.

Tri mesiace po zrušení platnosti väčšiny hotovosti v krajine prešla situácia v Indii do ekonomickej katastrofy pre najchudobnejších. Štátny monopol nenachystal dosť nových bankoviek, na mnohých miestach je preto akútny nedostatok hotovosti. To je problém, keďže takmer celá ekonomika funguje na hotovostných transakciách. Napríklad predaje áut poklesli najviac za posledných 16 rokov. Vďaka hlúpemu experimentu so zlými peniazmi prišlo množstvo ľudí o prácu. Nemajú za čo nakupovať potraviny a z čoho platiť nájom. Dopyt po rôznych druhoch zeleniny klesol o 40-80 %.

Pomôžte svojmu staršiemu ja

Predstavte si, že máte 68 rokov. Aké budú vaše najväčšie starosti a útrapy? Že neviete? Pozrite sa okolo seba na ľudí v tomto veku. Čo im chýba? Na čo sa sťažujú?

Podobné mentálne cvičenie môže byť užitočné. V pokuse na Standfordskej univerzite nechali študentov hľadieť na obrázok ich 68 ročného ja vygenerovaný softvérom imitujúcim starnutie. Tento zážitok viedol k dvojnásobnému objemu reportovaného sporenia oproti skupine, ktorá konfrontáciou so starobou neprešla.  Aj 3-5 minútové cvičenie, v rámci ktorého si človek projektuje a na papier spisuje, ako si predstavuje bezstarostný život na starobnom dôchodku, zvýšilo o 25 % pravdepodobnosť okamžitého rastu miery úspor. Upriamenie pozornosti na budúcnosť zároveň znižuje rizikové správanie a vedie k behaviorálnemu konzervativizmu.

Tip na existenčný budíček

Okrem fotky staršej verzie nad zrkadlom v kúpeľni by mohlo fungovať počítadlo dní do predpokladanej smrti. Memento mori. Ja mám na to vzorec v exceli. Počítadlá očakávaného dátumu úmrtia na základe štatistík možno nájsť aj na webe. Jedno je tu. Tak dúfam, že dožijem.

Juraj Karpiš

Podľa budíka som za polčasom. Bude už len horšie? Viete, že ECB v rámci programu QE za dva roky vytvorila 1 000 krát viac eur, než zostáva sekúnd do mojej predpokladanej smrti? Teším sa na vaše postrehy na tyzdennik@jurajkarpis.com.

 

Ak chcete dostávať tento týždenník o niekoľko dní skôr a rovno do mailu , tak nižšie nechajte svoju mailovú adresu.




024 Súcit, nie závisť. ECB neotočila Zlé peniaze, dobrý život

O peniazoch, ekonomike a snahe prežiť život čo najlepšie na prvý pokus.

Choroba

1. pracujem, 2. zvládam čítanie, 3. maximálne môžem pozerať YouTube. To sú tri úrovne intenzity mojich chorôb. Tentokrát sa imunitná reakcia spustila naplno. Únava, nepríjemné pocity a horúčka dostatočne jasne vymedzili, čo všetko nemám robiť. Telo prebralo kontrolu nad mojimi plánmi. Ani tie videá som nevládal pozerať. A to je vonku zima ako z rakúskeho turistického katalógu. Ale zdá sa, že vojnu vyhrávame.

Jediný priemerný Slovák vlastní viac, než tri miliardy chudobných!

V Švajčiarsku pokračuje Svetové ekonomické fórum. Davos je miesto, kde miliardári poučujú milionárov o problémoch chudobných. V čase mítingu nás odtiaľ každoročne triafajú správy o tom, ako nespravodlivo je rozdelené bohatstvo vo svete. Či sa zlepšuje život najchudobnejších tieto analýzy zvyčajne ignorujú. Ide o to, koľko majú tí najbohatší. „Priveľa!“ je každý rok expertmi odporúčaná odpoveď.

Osem mužov vlastní toľko čo chudobnejšia polovicac planéty,“ je tohtoročná podoba mediálneho výkriku. Ide o zavádzajúcu správu britského think tanku Oxfam, ktorú nekriticky a plošne šíria tradičné média. Napriek  podnecovaniu hnevu a závisti to Facebook ani Twitter zatiaľ nemažú.

Zdroj: NBS

Oxfam používa  podivnú metodológiu. Dlh považuje za negatívny majetok. Zo zadlženého študenta Harvardu robí väčšieho chudáka, než je sirota v africkom slume. „Výsledkom je, že ak použijete metodológiu Oxfamu, je moja neter s vreckovým 50 centov bohatšia ako spodných 40 % svetovej populácie,“ sťažuje sa Felix Salmon. Dodám, že priemerný Slovák je rádovo bohatší ako Felixova neter. NBS v roku 2012 odhadla mediánové čisté bohatstvo slovenskej domácnosti na 61 tisíc eur. Tak čo, cítite sa byť nechutne bohatí?

Ak nezastavíme neoliberalizmus, uvidíme pokračovanie toho, čo sa dialo posledných 25 rokov,“ varuje Oxfam. Posledných 25 rokov bolo pre svet a najmä tých chudobných ďaleko najlepších v histórii. Takže dúfam, že nočné mory Oxfamu sa budú plniť aj naďalej.

Ekonomika

Prezident komunistickej Číny prišiel do Davosu brániť globalizáciu, ktorú podľa neho nemožno viniť za súčasné svetové problémy. Medzinárodný menový fond znížil odhad rastu Indie zo 7,6 % na 6,6 % HDP pre „dočasný negatívny spotrebný šok“ vyvolaný spackanou demonetizáciou.

Britská premiérka Theresa May to povedala na plné ústa. Veľká Británia opúšťa Európsku úniu a jej jednotný trh. Čiastočné členstvo tak zmizlo zo stola a prístup na trh EÚ bude predmetom vyjednávaní.

Brexit je príležitosť na to, aby EÚ začala vyberať vlastné dane, hovorí správa pracovnej skupiny vysokých európskych funkcionárov. Skupinu poverili vypracovaním stratégie Európska komisia, Rada a Parlament. Vedie ju bývalý taliansky premiér Mario Monti. Navrhujú napríklad európske dane zo spotreby pohonných hmôt alebo európsku daň z príjmu právnických osôb. Pri jej zavádzaní pomôže iniciatíva na zjednotenie daňových základov. Bez tých Britov to bude v únii ťažšie.

Nemecký minister hospodárstva Sigmar Gabriel tvrdí, že treba vytvoriť nový Pakt stability a rastu, keďže ten súčasný kladie príliš veľa dôrazu na stabilitu a málo na rast. Ani stabilita ani rast. Veď euro sa v roku 2012 takmer rozpadlo.

Inflácia spotrebných cien v Británii prekvapivo poskočila. Rast zrýchlil z 1,2 % v novembri na 1,6 % v decembri 2016. Inflačné prekvapenie sa udialo aj v Španielsku, ceny tam narástli o 1,4 %, čo je najrýchlejšie za posledné tri roky. Nemci z toho nervóznejú, minister financií Schäuble naznačuje, že by bolo vhodné, aby ECB z monetárnej stimulácie vycúvala už tento rok.

ECB ale na dnešnom zasadnutí nezmenila ani úroky, ani nastavenie svojich programov. Draghi namiesto obratu v monetárnej politike odkázal Nemcom: „Buďte trpezliví.“

Dolár/euro ani zlato sa za týždeň nikam nepohli a americké akcie sú stále zamrznuté.

Centrálna banka ako sponzor rizika

Zdroj:BIS

Podľa nového výskumného článku Bank for International Settlements vznik americkej centrálnej banky  spravil americký bankový systém „odolnejším voči šokom solventnosti, no menej odolným voči šokom likvidity, keďže banky po založení Fedu prudko znížili svoju likviditu. Odpoveď sektora ilustruje, ako zavedenie veriteľa poslednej inštancie môže zmeniť správanie súkromného sektora tak, že tento zvýši pravdepodobnosť využitia veriteľa.“  Vznik štátnej sociálnej poisťovne bankárov vedie k ich rizikovejšiemu správaniu a vyšším stratám, ktoré následne prehodia na zvyšok ekonomiky. Na druhej strane privilégium ochrannej ruky centrálnej banky vytvára vo finančnom sektore ekonomickú rentu.

Zdroj:BIS

Tip na knihu

O negatívnom vplyve centrálnej banky som písal v Zlých peniazoch. Ekonomický mainstream ju však stále považuje za kľúčový stabilizačný prvok v  hospodárstve. Tézami zo Zlých peňazí vás tu bijem po hlave pravidelne. Čo tak si oddýchnuť pri mainstreamovom pohľade, ktorý štátom monopolizované fiat peniaze chváli ako významný krok vpred? Potom odporúčam knihu Ekonomické krízy a ekonomická veda Daniela Dujavu. Dozviete sa viac o tom, akými teóriami búchajú o stôl ekonómovia v centrálnych bankách, keď manipulujú úroky a alebo zachraňujú finančníkov.

Dano učí na Ekonomickej univerzite v Bratislave a ekonómia ho zaujíma aj mimo pracovnej doby. Pred dokončením Zlých peňazí som mu preto dal pár kapitol spripomienkovať. Čítajúc jeho komentáre som neskôr zistil, aké rozčúlenie som mu tým spôsobil. Po prečítaní jeho knižky sme si asi kvit J.

Ani cukor nie je satan

V rámci liečby som minul pol fľašky medu. Med bol na niekoľko dní výlučným zdrojom energie, keďže absenciou hladu mi telo signalizovalo, že si teraz skutočne nepraje imunitný systém zaťažovať spracovávaním potravy. Sŕkajúc sladký čaj som si uvedomil, že hreším.

O tom, že cukor narobil a stále robí kopu zloby a ako to jeho promotéri hádzali na živočíšne tuky, som už písal. Z témy začína byť mainstream. V The New York Times sa dočítame, že „(cukor) možno predčasne zabil viac ľudí ako tabak.“ Niektorí sa ale dnes prehupli do druhého extrému. Cukor považujú za jed. Netvrdím, že cukry si netreba zaslúžiť a tým spracovaným sa netreba rafinovane vyhýbať. No už existujú ľudia, čo majú pocit viny aj keď si dajú do úst zemiak. Pritom u väčšiny tradičných lovecko-zberačských spoločností je alebo bola základom potravy práve nejaká forma sacharidov, resp. škrobu. Odporúčaným spôsobom liečby cukrofóbie sú článkyblog  Stephana Guyeneta.

Low-carb diéty sú výborným nástrojom na mnoho neduhov, ktorý sám používam. Dlhodobá strava chudobná na sacharidy v ich všetkých podobách ale so sebou nesie riziká ako je chronický stres, nedostatok vitamínu C alebo nižšia produkcia hlienu (ten je vytvorený z glykoproteínov, na ktoré treba oligosacharidy). Málo hlienu znamená napríklad suché ústa, suché oči, väčšiu pravdepodobnosť zápalov čreva, prípadne zápchu. Idem ja radšej otvoriť ďalší med.

Juraj Karpiš

Živočíšny tuk, cukor…? Čo bude najväčším nepriateľom zdravia v roku 2025? Aký titulok vymyslí Oxfam pre Davos 2018?  Čo na srdci, to do mailu tyzdennik@jurajkarpis.com. Ďakujem.

Ak chcete dostávať tento týždenník o niekoľko dní skôr a rovno do mailu , tak nižšie nechajte svoju mailovú adresu.




023 Čína predáva zlato, ekonomické horoskopy nevychádzajú Zlé peniaze, dobrý život

 O peniazoch, ekonomike a snahe prežiť život čo najlepšie na prvý pokus.

Aj cesta môže byť cieľ

Takto pred dvoma rokmi som namiesto ekonomiky sledoval ryby. Nevedel som, čo sa deje vo svete a nechýbalo mi to. Neriešil som vládu v Taliansku, ale kde budeme spať. Dlhý výlet mi dokonale vyčistil hlavu. Po návrate som si nevedel spomenúť ani ktorým kľúčom odomknúť kanceláriu. Napadlo ma to, keď som včera pozeral video kamaráta, ktorý odletel spolu so sťahovavými vtákmi do teplých krajín. Nostalgia signalizuje, že je zrejme opäť čas naplánovať väčšiu cestu.

Ekonomika

Jednou z destinácií, ktorú som zvažoval, je Egypt. Teraz je tam lacno. Tamojšie zlé peniaze kolabujú. No treba počítať s možnými nepokojmi domácich, ktoré zvyčajne nasledujú po zlyhaní meny.

Cenová inflácia klope na dvere aj ďalej na východe. Ceny vo výrobe v Číne vzrástli v decembri najrýchlejšie za posledných 5 rokov. Oproti minulému roku o 5,5 %. Spotrebiteľské ceny zatiaľ len o 2,1 %.

Euro a zlato posilnili za posledný týždeň voči americkému doláru. Euro sa predáva za 1,066 a unca zlata za 1 200 dolárov. Americké akcie sa príliš nepohli. Už mesiac prešľapujú na mieste a nevedia kade ďalej. Za nedávnym extrémnym rastom bitcoinu bola zrejme predsa len Čína. Čínsky štát sa povyhrážal bitcoinovým burzám a kryptomena prešla do korekcie. Číne skutočne musí tiecť do topánok. Tamojšia centrálna banka prvý krát po dekádach v decembri namiesto nakupovania zlato predávala.

Po Le Penovej hovorí o menovej reforme aj ďalší silný francúzsky prezidentský kandidát Emmanuel Macron. Euro vraj treba reformovať, inak neprežije. Macron bol ministrom hospodárstva súčasnej socialistickej vlády. Súčasný šéf Euroskupiny Dijsselbloem môže prísť  začiatkom roka o miesto v holandskej vláde a tým aj funkciu. Ako jeden z možných nástupcov sa spomína slovenský minister Peter Kažimír.

Peniaze zadarmo. Žiadne otázky, či človek hľadá prácu alebo doma hrá Grand Theft Auto päťku. Všetkým rovnako. Štát sa o nás postará. Fínsky experiment s nepodmienečným príjmom rozosníval nejedného Európana. Nápad rezonuje aj na Slovensku, preto neuškodí trochu kontextu. „Vzhľadom na vysokú cenovú hladinu nie je Fín s 560 eurami oveľa bohatší ako Slovák so štandardnou sociálnou dávkou 180 eur (hmotná núdza, príspevok na bývanie a aktivačný príspevok). Dávka predstavuje zhruba polovicu bežnej minimálnej mzdy.“  kazí ilúzie kolega Martin Vlachynský. Tak späť do práce. Miera nezamestnanosti v Eurozóne klesla ku koncu minulého roka na 9,8 %. V Taliansku k novembru 2016 prekvapivo vzrástla na 11,9 %. To je najviac od júna 2015.

Americká FBI zatkla bývalého šéfa oddelenia pre dodržiavanie amerických regulácií v spoločnosti Volkswagen. Bude obvinený z konšpirácie pri podvode voči USA v súvislosti so škandálom nadmerných emisií „Dieselgate“. Americká pokuta pre VW sa črtá niekde vo výške 4,3 miliardy dolárov.  Na nemeckých autičkárov sú hustí, no na podvádzajúcich bankárov si štát trúfol iba na Islande. Nikde inde vo väzení neskončili.

Horoskop nevyšiel

Hlavný ekonóm Bank of England Andrew Haldane pripustil chyby v ekonomických predpovediach. Centrálna banka nevidela prichádzať finančnú krízu a po Brexite predpovedala okamžitú ekonomickú katastrofu. Tá sa zatiaľ nerealizovala. Naopak, tamojšej ekonomike sa prekvapivo darí. Vraj za to môže fakt, že ekonomické modely ignorovali „neracionálne správanie“. Ha! To je v spoločenských vedách obľúbená kľučka. Ak predpoveď nevyjde alebo tomu nerozumiem, hodím to na iracionalitu ľudí. Chyby sa stali, ale inde. Prvá spočíva v tom, že centrálna banka sa zapojila do kampane proti vystúpeniu, pričom ekonomické predpovede použila ako nástroj. Druhá je rozšírená plošne: ekonómovia by nemali predstierať, že vedia predpovedať niečo, čomu nerozumejú. Napriek tomu, že ľudia od nich tieto predpovede chcú. Tým, že vábeniu postavenia proroka v spoločnosti len málokedy odolajú, robia z ekonómie astrológiu produkujúcu horoskopy na objednávku.

Hotovostný raj

Tradičnou baštou slobody a ekonomického rácia je Švajčiarsko. Štát tam až tak nezlyháva v poskytovaní spravodlivosti  (tamojší policajti dokonca odhaľujú kauzy slovenských politikov)  a centrálna banka je tam viac na uzde. Výhovorky o tom, že vražda hotovosti je dôležitým krokom v boji proti kriminalite, tam prehltne málokto. Keď nefunguje polícia a súdy, nevyšetria sa ani bankové prevody. Hotovosť tam milujú a stále ju hojne používajú. Aj Švajčiarov medzinárodné inštitúcie dotlačili „v boji proti praniu špinavých peňazí“ k limitom. No kým v Španielsku je hotovostný nákup obmedzený na 2 500 eur, u nás na 5 000 eur a vo Francúzsku absurdných 1 000 eur, vo Švajčiarsku štát obmedzuje až hotovostné nákupy nad 100 000 frankov (93 tisíc eur). ECB zrušila výrobu 500 eurovky, Švajčiari stále majú 1000 frankovku.

Potrebujeme zmenu

Nie všetko, čo prichádza zo Švajčiarska, je nutne kvalita. Svetové ekonomické fórum, zo švajčiarskeho Davosu odkazuje svetu, že kapitalizmus potrebuje urgentne zmenu. V luxusnom rezorte sa každý rok stretávajú svetoví politickí lídri, ekonómovia a vyvolení kapitalisti. Ide o populizmus alebo falošnú správu? Vyspelý svet trhové sily počas krízy potieral a straty súkromného sektora socialisticky prerozdelil. Kreatívna deštrukcia? Zabudnite. Veľkí musia prežiť, aj keby sa na to mali skladať slobodné mamičky vyššou DPH-áčkou. „Opustil som princípy slobodného trhu, aby som zachránil systém slobodného trhu,“ zafilozofoval si americký prezident George W. Bush v roku 2008 pri príprave záchrany automobiliek z peňazí daňových poplatníkov. Kapitalizmus bez princípov a pravidiel nie je kapitalizmom. Ochrana záujmov vlastníkov a veriteľov bánk na úkor vlastníckych práv obyvateľstva donucovacím aparátom štátu je charakteristická skôr pre národný socializmus,“ píšem v Zlých peniazoch.

Tip na poklad makro grafov

Tipom na tento týždeň je prezentácia J.P. MorganGuide to the Markets“. Dá sa s ňou stráviť dlhý zimný večer pri kozube. Z množstva podarených grafov som pár vybral.

Z historického hľadiska terajšia ekonomická expanzia v USA už presluhuje. Ekonomický rast od poslednej recesie bol síce dlhý, no súdiac podľa kumulatívneho rastu HDP extrémne slabý.

Ak príde recesia, akcie majú kam padať.

Priemerný ročný výnos rôznych druhov aktív a ich mixov za posledných 20 rokov. Všimnite si, že výnos priemerného investora nedosiahol mieru inflácie v tomto období.

Cestovanie

Cestovanie je dôležitý nástroj zlepšovania môjho života. Na chvíľu mi dovoľuje vymaniť sa z farmárskej kazajky života na jednom mieste a vrátiť sa k lovecko-zberačským koreňom migrovania a neustáleho objavovania.

Zdroj: https://www.youtube.com/watch?v=pnA5DT3ilQw

Nabúranie stereotypu riešením nových problémov v neznámom prostredí vedie k natiahnutiu/ spomaleniu subjektívneho času. Stačí predlžený víkend strávený mimo domova a  mám pocit, že som bol preč týždne bežného života. Väčšie výlety sa snažím plánovať dlhšie dopredu. Cesta tak prináša radosť mesiace predtým, než na ňu vôbec vyrazím. Na dlhšej dovolenke si občas trochu popracujem. Pomáha mi to pripomenúť si, pred čím som ušiel a viac sa sústrediť na to, kde som.

Skúsenosti z ciest s rodinou mi hovoria, že cestovanie s deťmi nie je utrpením, ale požehnaním. Deti ma zrazu vidia pravidelne aj cez deň, čo vedie k prekvapeniam a hlbšiemu spoznávaniu. Na rozdiel od domova sa na cestách ešte nikdy nenudili a ich flexibilita ďaleko presahuje tú moju.

Ako všetko, aj cestovanie má svoje nástrahy. Môže sa stať únikom pred problémami, ktoré by bolo lepšie riešiť. Získanie zahraničnej perspektívy a kritický pohľad na domáce autority vedie nielen k flexibilnejšiemu mysleniu, ale aj morálnemu relativizmu. Podľa zaujímavej metaštúdie zahraničné skúsenosti zvyšujú nemorálne správanie. Skúsenosťou s rozličnými kultúrami ľudia vraj strácajú presnosť svojho morálneho kompasu. Ja to risknem.

Juraj Karpiš

Aký rast HDP v roku 2019 čakáte? Na koľko desatinných miest to máte? Zbierate 500vky?  Na akú cestu sa chystáte vy? Teším sa na vaše pripomienky, postrehy a námety na adrese tyzdennik@jurajkarpis.com.

 

Ak chcete dostávať tento týždenník o niekoľko dní skôr a rovno do mailu , tak nižšie nechajte svoju mailovú adresu.




022 2017  Zlé peniaze, dobrý život

 O peniazoch, ekonomike a snahe prežiť život čo najlepšie na prvý pokus.

Nový rok

Zdroj: vk.com

Nakoniec to nevyzerá tak desivo ako v sovietskom diafilme o budúcnosti z roku 1960. Imperialisti sa navzájom nezničili, sovietski inžinieri nediktujú klímu na Ďalekom východe. Vďakabohu a ekonomickým zákonom sa naopak rozbilo impérium Zväzu sovietskych socialistických republík. Ekonomike a počasiu sa poručiť nedá. Pri pozeraní starých diákov zamrzí, že zatiaľ necestujeme do susedného hviezdneho systému Alfa Centauri, zato videohovory imperialistickí podnikatelia a inžinieri za to polstoročie zvládli.

Ja som s rokom 2016  spokojný. Z chýb, ktoré som spravil, nemala žiadna zásadný dopad. Naopak, šťastie pomohlo niektorým v minulosti zasadeným semiačkam vyrásť viac, než som dúfal. Stanovené priority nezostali len na papieri, ale prioritami sa zdajú byť aj po vyhodnotení toho, čo som v roku 2016 skutočne robil. Samozrejme je čo zlepšovať. Aj preto sa teším na rok 2017. Aj vám do neho prajem všetko dobré.

Zdroj: vk.com

Ekonomické hádanky na rok 2017

Jednou z investícií, ktorá mi minulý rok nevyšla, bol ľahký short amerického akciového trhu cez putky (opcie) nakúpené v lete. A to po zvolení Trumpa sľubovali niektorí ekonomickí alchymisti na trhoch katastrofu. Úplne zle alebo príliš skoro? Z hľadiska vypršaných putiek je to jedno, no či akcie zohľadňujú budúci silný rast ekonomiky alebo sú len centrálnymi bankami zdrogovaným manickým pacientom ostáva rébusom. Ani ja neviem predpovedať budúcnosť. Pre rok 2017 preto nemám odpovede, ale otázky. Tu je päť ekonomických hádaniek pre rok 2017:

1.      Návrat inflácie?

Ceny dlhopisov a akcií vďaka množstvu zlých peňazí posledné roky rýchlo rástli. Čo príliš nerastie, sú ceny v obchodoch. Keďže najmä na tieto hľadia pohľady centrálnych bankárov a ceny na gigantických trhoch finančných aktív inžinieri ignorujú, hovorí sa o absencii inflácie. Či dokonca strašia defláciou.

Rast cien z trhov aktív sa do rastu spotrebiteľských cien raz preleje. Bude 2017 rokom inflačného prebudenia? Doteraz pomáhala ropa. Jej cena klesla zo 100 dolárov v roku 2014 až na 30 dolárov začiatkom roku 2016.  Počas minulého roku ale cena ropy vzrástla o takmer 40 % (graf pre európsku ropu a HICP infláciu tu) a to ovplyvní aj obľúbené ukazovatele inflácie. Rok 2017 tak  môže viesť k inflačným prekvapeniam.

Zdroj: FT

Ešte nestihlo došumieť silvestrovské šampanské a jedného prekvapenia sa už dočkali v Nemecku. Nemecké spotrebiteľské ceny namiesto očakávaného medziročného rastu 1,3  % dali v decembri + 1,7 % (odhad). To je najrýchlejší rast od júla 2013. Hyperinfláciou hypersenzitivizované Nemecko pritom vstupuje do volebného roku. Tlak na ECB, aby sprísnila menovú politiku, zrejme porastie. To môže viesť k  ukončeniu QE, prípadne rastu základného úroku skôr, než trhy čakajú.

2.      Praskne dlhopisová bublina?

Poskočenie inflačných očakávaní môže spôsobiť problémy dlhopisovým trhom. Kto by chcel držať dlh s nízkym fixným výnosom pri rastúcej cenovej inflácii? Pokles reálnych úrokov môže viesť k výpredajom a rastu trhových výnosov – kompenzáciám dlžníkom za to, že sú ochotní dlh držať.  Výnosy začali rásť (ceny dlhopisov klesať) už koncom minulého roku. Ak tento rast nie je len hrboľom v pokračujúcom poklese, ale ide o zmenu dlhodobého trendu, bude to mať zásadné dopady na predĺžené krajiny či ekonomiky. A inštitúcie, ktoré ich dlhy vlastnia.

Pri rastúcej inflácii môžu byť centrálne banky zatlačené do kúta. Buď opustia inflačné ciele alebo budú musieť zvýšiť úroky. Defaulty, reštrukturalizácie dlhu a/alebo štátne záchrany. Nasledujúce roky môžu byť skutočne divoké. Keď je bublina dostatočne veľká, nájsť špendlík nie je problém. Spúšťačom môže byť dlhová kríza v Číne alebo podnikové bankroty v USA.

3.      Dá Taliansko Quitaly?

Alebo Quitaly. Politická nestabilita v Taliansku otvára možnosť vystúpenia krajiny z eurozóny. Napriek tomu, že ide o málo pravdepodobný scenár, pre jeho zásadné dopady na stabilitu európskeho bankového sektora je dobré pozorne sledovať vývoj v tejto krajine. Rýmuje aj Marien Le Penová, šéfka francúzskych nacionalistov. Chce „návrat k národnej mene“, pričom Európa si môže euro ponechať aj naďalej podobne, ako fungovala ECU – spoločná menová jednotka pred eurom. Le Penová má zrejme finančné suchoty. Ruská banka ju vyzvala na splatenie úveru 9 miliónov eur z roku 2014 na ich politickú kampaň. Tak sa asi snaží pritvrdiť.

Euro a európske banky môžu mať problémy aj v prípade, že Frexit a Quitaly ostanú len nenaplneným nacionalistickým snom. Stačí, aby spadlo to správne talianske bankové domino.

4.      Začne útek z akciových trhov?

Nechcel by som byť teraz prezidentom USA. Ekonomických nášľapných mín je neúrekom. Akciovým trhom sa darí už relatívne dlho, Trumpove zvolenie oslávili dodatočnou eufóriou. Akcie sú drahé a Fed začína dvíhať úroky. Posledné dva cykly zvyšovania úrokov centrálnou bankou skončili pohromou. Pre ilúzie na akciových trhoch, aj pre pomýlené investície v ekonomike. Ak začnú bubliny nafúknuté zlými peniazmi praskať Trumpovi pod zadkom, môže mať problém dovládnuť, nieto sa tešiť na druhé volebné obdobie. Asi tie out-of-the-money putky kúpim aj na tento rok.

5.      Spamätá sa EÚ?

Európska únia sa rozpadáva. Je to aj výsledok doterajších európskych politík, projektu eura a pôsobenia čelných predstaviteľov EÚ. Tí zatiaľ na čele s prezidentom Európskej komisie Junckerom hrajú mŕtveho chrobáka (klamár Juncker kričí chyťte klamára). Chýba reflexia a diskusia o zásadných zmenách. Namiesto nej blúznenie o fiškálnej únii, neschopnosť koordinácie v riešení migrácie a  vyhrážanie sa členovi, ktorý opúšťa spoločenstvo. Veľká Británia sa  pritom nikam nesťahuje a naďalej zostane s nami na rovnakej ekonomickej lodi. Nečakám dramatickú reformu, no náznak pochopenia vážnosti situácie a pokory z Bruselu by potešil. Aby fatamorgána svetlých integračných zajtrajškov neohrozila základné slobody, ktoré si môžeme užívať dnes.

Trhy na prelome rokov

Americké akcie dnes nájdeme tam, kde sme ich nechali pred Vianocami. DJIA index si na 20 000 stále nesiahol. Na rovnakej cene ako pred dvoma týždňami  je aj euro (1,05 dolára). Zlato začalo mierne posilňovať, obchoduje sa za  1 170 dolárov za uncu. Viaceré média hlavného prúdu ohlasujúkoniec zlatej éry“. To môže spolu s signalizovať koniec korekcie trvajúcej od leta minulého roku.

Taliansku banku Monte dei Paschi di Siena ide zachrániť tamojšia vláda. Podľa Talianov potrebuje 5 mld. eur dodatočného vlastného kapitálu, podľa ECB takmer 9. To je takmer polovica balíku štátnej pomoci talianskym bankám, ktorých Taliansku schválila už aj Európska komisia. Tá odobrila aj predĺženie schémy na podporu likvidity bánk štátnymi garanciami do júna 2017.

Narodeniny

Zdroj: bitcoinaverage.com

3. januára 2009 bol vytvorený prvý bitcoin. Predvčerom tak oslávil ôsme narodeniny. Vo veľkom štýle. Za túto krátku dobu voči zlým peniazom slušne vyrástol. Dnes dosiahol rekordnú výšku 1 100 eur. Gratulujem! Ani toto nie je investičné odporúčanie. S nakupovaním čohokoľvek, čo dosiahlo cenový rekord, opatrne.

Euro oslávilo 15 rokov. Oproti spotrebným statkom stratilo za tento čas približne 23 % hodnoty.

Zdroj: youtube.com

Dopytu po bitcoinoch pomohlo koncoročné zarezanie veľkej časti hotovosti v Indii. Tamojší štát vyvlastnil časť zdrojov súkromnému sektoru zmenou pravidiel fungovania monopolných peňazí. Bitcoin zrejme tlačí hore aj útek kapitálu z Číny a diskusia o ďalších obmedzeniach jeho pohybu. Niektorí podnikatelia z bitcoin-scény to ale popierajú a tvrdia, že na ich obchádzanie stále existujú lepšie/lacnejšie alternatívy.

Zdroj: Twitter JP Koning

Čínu neopúšťa len kapitál, ale aj tovar. Krajina vyslala prvý nákladný vlak do Londýna. Za 18 dní prejde vyše 12 tisíc kilometrov, čo je polovica cesty kontajnerov po mori.

Na vojnu treba tri veci…

Americký Congressional Budget Office odhaduje, že náklady vojny v Iraku a Afganistane dosiahnu pre amerických daňových poplatníkov v roku 2017 2,4 bilióna dolárov. To je 67 tisíc dolárov na každého obyvateľa Iraku alebo viac než 15 rokov tamojšieho HDP. Predstavujem si, že Bush by bol hipisák a namiesto bômb by tam pozhadzoval tieto peniaze. Ktovie ako by vyzeral tento alternatívny svet. Asi by bolo menej obetí (odhady 150-600 tisíc mŕtvych Iračanov v prvých 4 rokoch vojny) a viac lásky. Minimálne k USA.

A pre nás najdôležitejšia a zároveň najlepšia správa na koniec. Na slovenských cestách číha menej smrteľných nástrah. V roku 2016 tam zomrelo 242 ľudí, čo je druhý najmenší počet za posledných 50 rokov.

Tip na slovenský podcast

Podcastami sa da kompenzovať dočasný nedostatok zaujímavých ľudí v okolí. Vďaka nim môžem pri obede načúvať diskusii tisíce kilometrov vzdialených múdrych ekonómov alebo klebetám ťažkých podnikateľov priamo zo Silicon Valley. Keď som pár rokov dozadu hľadal slovenské podcasty, našiel som prázdno. Som rád, že sa postupne zapĺňa. Jedným z nich je podcast hackera Juraja Bednára. V poslednom vydaní mal ako hosťa môjho obľúbeného slovenského ekonóma z INESSu, ktorý zodvihne v mŕtvom ťahu 273 kíl. Robo Chovanculiak rozprával pikošky o zdieľanej ekonomike, súkromných školách v slumoch a transakčných nákladoch. K nim som sa naučil novú mnemotechnickú pomôcku troch „DO“. Transakčné náklady vznikajú z dohľadávania, dohadovania a absencie dôvery.

Starý otec Supermana

Asi najčastejším novoročným predsavzatím je schudnúť. Ľudia spravia čokoľvek pre to, aby schudli. Teda okrem zdravého stravovania a fyzickej aktivity. Inšpiráciou v oboch smeroch môže byť Arthur de Vany.

V minulom týždni som spomínal Tima Ferrissa. Kým on je vyhľadávač, agregátor a vynikajúci promotér rád ohľadom dobrého života, Art de Vany je jedným z ich zdrojov. 79 ročný bývalý ekonóm dlhodobo skúma kumulatívny proces poškodzovania tela, ktorý niektorí nazývajú starnutím. Art bol „paleo“ predtým, než sa tí čo paleo dnes propagujú narodili.

Zdroj: technologyreview.com

Jeho blog  pred pár rokmi zmizol, preto ma potešila nedávna prednáška . Je výborná, aj keď ide o materiál, pre pokročilejších. V skratke (tu je jeho kniha) okrem fyzickej aktivity ( najmä v podobe krátkych a intenzívnych intervalov) je pre obnovu a opravu tela od poškodených elementov kľúčové hladovanie. Nedostatok dá telu signál k vyhľadávaniu, opravám alebo konzumácií toho, čo  nefunguje tak ako má. Hladovanie by nemalo byť chronické, ale akútne. Po občasnom, niekedy aj viacdennom pôste by malo nasledovať kŕmenie kvalitným, na živiny bohatým jedlom. „Čo budem mať na večeru? Namiesto špenátu si dnes dám moje poškodené mitochondrie.“ ukončil Art diskusiu po prednáške.

Juraj Karpiš

Aké novoročné predsavzatia ste si dali vy? Katastrofami vie strašiť každý, máte tip na niečo pozitívne v roku 2017? A môžu jesť vegetariáni mitochondrie? Vaše pripomienky, postrehy a námety píšte na tyzdennik@jurajkarpis.com.

Ak chcete dostávať tento týždenník o niekoľko dní skôr a rovno do mailu , tak nižšie nechajte svoju mailovú adresu.




 

021 Dobro zvíťazí  Zlé peniaze, dobrý život

O peniazoch, ekonomike a snahe prežiť život čo najlepšie na prvý pokus.

Diskriminácia dobra

Mal som tu rozpísané niečo o mladíkovi mudrujúcom nad obeťou, ktorú strelil do chrbta na výstave fotiek v Ankare. A o tragédii v Berlíne. Potom som si to uvedomil. Aj ja som sa nechal uniesť. A to takto pred Vianocami.

Žijeme v dobe, keď je zlo extrémne fotogenické. A  tragédie predávajú reklamný priestor lepšie než sex. Musím byť preto opatrný. Zla sa nám z médií dostáva viac, než treba. Správy nie sú hodnoverným odrazom reality. Neposkytujú ľuďom reprezentatívnu vzorku, čo vedie k vytvoreniu deformovanej predstavy sveta. Snažím sa proti tomu neustále vedome bojovať. Ekonóm Bryan Caplan sa pri každom novom súste tragických správ zo sveta sám seba preventívne pýta: „Znamená to, že svet je zlý alebo to znamená, že svet je veľký?“  Ak si nedáme pozor, môžu nám ujsť dôležité trendy. Teraz pred Vianocami by som vybral ten, že život ľudí na svete sa zlepšuje tak rýchlo, ako ešte nikdy v histórii.

Pri správach je preto na mieste striedmosť, ak nie rovno pôst. Namiesto vrások a emócií z udalostí, s ktorými nič nespravíme, je lepšie energiu venovať zlepšovaniu vecí a vzťahov okolo nás.

121

Zdroj dobrých správ: Our World in Data

Ďalšie rekordy

Nadšenie na amerických akciových trhoch pokračuje. Tento týždeň spravili historické rekordy indexy NASDAQ a DIJA. Dow sa dostal na dosah hodnoty 20 000, no zatiaľ na ňu nedočiahol. Euro si líže rany po poklese mierne nad doterajším dnom 1,04 dolára, unca zlata stojí stále 1130 dolárov.

122

Zdroj: WSJ

Niektorým rýchly rast po voľbách príde už priveľa. „Americký akciový trh vyzerá byť po Trumpovom raste príšerne drahý“. Rozdiel medzi výnosom z držania rizikovejších akcií (4,7 %) a výnosom zo stabilnejších 10 ročných štátnych dlhopisov v USA klesol už na 2,17 %.

123

 

Zdroj: NYT

Investičná banka Goldman Sachs sa v súdnom spore o ovplyvňovaní úrokov dohodla na urovnaní vo výške 120 miliónov dolárov. Jej obchodníci a šéf oddelenia obchodovania s úrokovými produktami manipulovali úrokový benchmark ISDAfix, ktorý ovplyvňuje cenu úrokových swapov na 300 biliónovom derivátovom trhu. Pokutu za rovnaké huncútstvo už dostali Citigroup (250 mil.) a Barclays (115 mil.) To čo robia centrálne banky zatiaľ inštitúcie spravodlivosti za manipuláciu úrokov nepovažujú.

Donald Reagan a Ronald Trump?

Mnoho Američanov sa stále nevie preniesť cez výsledky volieb. Jednou z foriem psychoterapie je urputné hľadanie tej pravej príčiny prečo Hillary prehrala. Ray Dalio, zakladateľ a manažér jedného z najväčších hedžových fondov na svete Bridgewater Associates sa snaží pozrieť do budúcnosti. V Trumpovi vidí zásadnú zmenu.

Nedôjde len k posunu vládnej politiky, ale aj k posunu  toho, ako sa vládna politika robí. Trump je obchodník, ktorý  vyjednáva tvrdo a neprekáža mu, keď dostáva lakťom, ani keď lakťami sám rozdáva. Podobne aj ľudia, ktorých si vybral nie sú žiadne citlivky, sú ochotní hrať tvrdú hru, aby dosiali veľké zmeny v ekonomike a zahraničnej politike…. majú odlišný temperament a názory ako ľudia, ktorých na svojich pozíciách vystriedajú.

Ostré lakte voči zahraničiu sa črtajú už dnes. Trump najal ako šéfa obchodu a priemyselnej politiky veľkého kritika Číny ekonóma Petra Navarru  (o Číne nakrútil dokument „Smrť Čínou – ako Amerika stratila svoju priemyselnú bázu“).

124

 

Z bohatých ľudí vraj Trump namiesto „zlosynov“ s limitovaným vplyvom spraví opäť „hrdinov so silným hlasom“ pokračuje Dalio. „Rozdiel medzi odchádzajúcou administratívou a tou prichádzajúcou bude pravdepodobne väčší než posun od socialistov ku kapitalistom vo Veľkej Británii, Nemecku a USA v rokoch 1979-82, keď sa k moci dostali Margaret Thatcher, Ronald Reagan a Helmut Kohl...Pro biznis USA s vládou zákona, politickou stabilitou, ochranou vlastníckych práv a (čoskoro) nízkymi korporátnymi daňami ponúka unikátne príťažlivé prostredie pre tých, ktorí peniaze majú a/alebo zarábajú.“

Štát ale nie je firma. Tak uvidíme.

Čína

V Číne sa niečo deje aj bez Trumpa. Tamojšia mena neustále oslabuje. Za posledné dva roky klesla oproti americkému doláru z 6,1 na 6,9 yuana. Podľa Goldman Sachs sa útek kapitálu z krajiny zrýchľuje a centrálna banka na intervencie podporujúce domácu menu míňa veľký objem zahraničných  rezerv. Od augusta 2015, keď Čína oficiálne Yuan devalvovala, krajinu opustilo už 1,1 bilióna dolárov. Útek kapitálu pomáha aj bitcoinu, ktorý dosiahol cenu 870 dolárov, čo je maximum za vyše tri roky.

125

Zdroj: acting-man.com

Rastúce množstvo signálov finančného stresu z tamojšej ekonomiky môže byť problém, keďže vďaka pokrízovej stimulácii ekonomiky zlými peniazmi majú v Číne zrejme gigantickú dlhovú bublinu.

126

Zo zastaraného no bezpečného kontinentu

Talianskej banke Monte dei Paschi di Siena sa zajaca z klobúka finančných kúziel vytiahnuť nepodarilo. Emisia akcií nepritiahla dostatočný záujem. Chýbal kľúčový investor, keďže sa do tejto úlohy nenechal natlačiť ani Qatarský štátny investičný fond. Taliansky štát banku v štichu nenechá. Pravdepodobne ju už tento týždeň čaká nejaká        forma štátnej záchrany. Taliansky parlament ešte pred zlyhanou emisiou schválil záchranný balík 20 miliárd eur pre tamojšie banky. Detaily však zatiaľ neboli zverejnené. Ak sa skutočne uplatní Bail-In požadovaný pravidlami eurozóny, tak môže až 40 000 malých držiteľov dlhopisov banky utrpieť straty.

 

Ukrajina prebrala najväčšiu komerčnú banku krajiny, ktorej sa minul vlastný kapitál. Niet sa čo čudovať, 97 % úverov údajne išlo podnikom vlastneným skupinami prepojenými s bankou. Zažili sme si aj u nás. Prezident Petro Porošenko vyzval 20 miliónov vkladateľov, aby zachovali kľud.

Únikové cesty pred dopadmi zlých peňazí napríklad vo forme bankových prázdnin po prípadnom Quitaly sa v Európe postupne uzatvárajú. Už dnes platí, že ľudia prekračujúci hranice EÚ musia hotovosť prevyšujúcu 10 tisíc eur deklarovať. Podľa nového návrhu Európskej komisie (EK) by mal mať štátny orgán právo zhabať zlato alebo hotovosť aj pod túto úroveň v prípade, že „existuje podozrenie na kriminálnu aktivitu“. Argument terorizmom je najobľúbenejším kladivom na slobodu. Odporúčam časť úspor držať mimo EÚ. Pre prípad, že sa na pár dní z celej menovej únie stane Cyprus alebo Grécko.

127

Počet vrážd na 100 000 obyvateľov za rok podľa regiónov v Európe a USA, OSN

Najväčšie francúzske banky žalujú ECB za to, že ich núti viazať kapitál voči ich vkladom vo francúzskom štátnom investičnom fonde. Španieli sa zas sťažujú, že tým, že krajina prišla pred štyrmi rokmi o stoličku vo výkonnej rade ECB, bola porušená gentlemanská dohoda o fungovaní spoločnej centrálnej banky. Ako štvrtá najväčšia euro-ekonomika do šesťmiestnej rady vraj skutočne patria. Ani Slováka tam nehľadajte. Európsky súdny dvor rozhodol, že španielske banky musia vrátiť hypotekárnym dlžníkom časť úrokov za hypotéky splácané pred májom 2013. Vtedy španielsky Najvyšší súd rozhodol, že takzvané úrokové dná – minimálne úrokové sadzby na hypotékach, ktorými sa banky chránili pred poklesom úrokov, sú protizákonné. Spolu môže ísť o vyše 4 miliardy eur čo sa negatívne odrazilo na cenách akcií postihnutých bánk.

Francúzsku šéfku Medzinárodného menového fondu Christine Lagarde parížsky súd uznal vinnou z nedbanlivosti v stámiliónovom spore spred 10 rokov, keď bola ešte francúzskou ministerkou financií. Na jej funkciu rozhodnutie nemá vplyv. EK podľa Írska prekročila svoje právomoci a zasiahla do daňovej suverenity členskej krajiny uvádza sa v odvolaní krajiny proti pokute pre spoločnosť Apple. Odvolať sa plánuje aj spoločnosť.

Tip na podcast a knihu

Tim Ferriss je jedným z najznámejších zberateľov a propagátorov návodov na dobrý život. Je to zrejmé už z názvov jeho doterajších kníh ako kultový The 4-Hour Workweek alebo neskoršia The 4-Hour Body. Tipom na tento týždeň je Ferrissov podcast The Tim Ferriss Show, v ktorom spovedá výnimočných ľudí z rôznych oblastí. V rozhovoroch sa z nich snaží vytiahnuť tajomstvá úspechu a tie destilovať do praktických rád, ktorými sa môžu inšpirovať poslucháči.

Hostí je množstvo a zo všetkých možných kútov. Od BJ Millera, ktorý pracuje ako lekár v hospici cez známeho tech-miliardára a Trumpovho donora Peter Thiela až po legendu  Arnolda Schwarzeneggra. O ňom som sa vďaka Ferrissovi dozvedel aj to, že predtým než zbohatol na nehnuteľnostiach si v Amerike privyrábal aj obkladaním kúpeľní.  Keď sa vám celým archívom nechce prechádzať máte šťastie. Ferriss práve vydal knihu Tools of Titans, ktorá je publikovateľnou verziou jeho vlastných poznámok z rozhovorov.

128

Ani on nevie žiť bez zlých peňazí. Foto: Federico N. Fernández

Vďaka

Viacerí Ferrissovi hostia zdôrazňujú kľúčovú úlohu pokory, uvedomenia si vlastnej pominuteľnosti a malosti pre dobrý život. Napríklad spomínaný lekár BJ Miller. Čo môže americký doktor vedieť o ťažobe sveta nás „chudobných“ Slovákov? Ako mladíka ho spálil elektrický prúd a museli mu amputovať tri končatiny a pomáhal v posledných hodinách života viac než tisícke umierajúcich, takže niečo o živote vie. Odstup od vlastných problémov mu pomáha získať pohľad do vesmíru. Človek na to nepotrebuje ďalekohľad, stačí v noci 10 minút hľadieť na hviezdnu oblohu. Skúste, funguje. Podobný pocit a okamžité rozplynutie sebastrednosti zažívam keď sa vznášam vo vode nad hĺbkou.

Vďaka podcastu som si tiež uvedomil, ako dobre funguje vďačnosť. Keď je človek vďačný, v tom momente sa nevie ani báť ani hnevať. Sústredí sa na to, čo je a menej na to, čo by mohlo byť. Je to fajn pocit.  Je mnoho vecí, za ktoré môžem byť vďačný ja. Jedna z nich je vaša pozornosť.  Týždenník „Zlé peniaze, dobrý život“ už má viac než 5 mesiacov a okruh jeho čitateľov utešene rastie.

Prajem šťastné, veselé a pokojné Vianoce strávené s rodinou

Juraj Karpiš

Cez sviatky chcem tráviť čas s rodinou a nie ekonomickými správami, tento týždeň si preto udeľujem osobné voľno. Pri čítaní sa teda opäť stretneme 5. januára už nového roku 2017. Radosť z  týždenníka mám aj vďaka tomu, že píšete aj vy. Pripomienky, postrehy a tipy zasielajte aj cez sviatky na tyzdennik@jurajkarpis.com. Ďakujem!

Alebo vyplňte nasledujúci formulár  a získavajte týždenník v predstihu:




020 Úroky rastú, euro padá, socialisti kradnú darčeky. Zlé peniaze, dobrý život

O peniazoch, ekonomike a snahe prežiť život čo najlepšie na prvý pokus.

Rovnováha je smrť

Chaos je prejavom dobre fungujúcej ekonomiky. Žiadny centrálny plán, linearita či stabilita. Namiesto toho nepredvídateľné inovácie, exponenciálny rast, kreatívna deštrukcia. Chaos neznamená absenciu akéhokoľvek usporiadania. Spontánny poriadok sa objavuje, ako výsledok spolupôsobenia množstva interakcií a niekoľkých jednoduchých pravidiel.

Keď som si ráno meral variabilitu tepovej frekvencie, uvedomil som si, že v Zlých peniazoch som pri popise týchto charakteristík  trhovej ekonomiky len zopakoval črty živých systémov. Tie sú rovnako neustále mimo rovnováhy, preteká cez ne energia a majú tendenciu samoorganizácie. Rovnováhu a stabilitu v spoločnosti prináša diktatúra.

Ekonómovia chaos nemajú radi. Ekonomiku sa snažia riadiť napriek tomu, že nejde o práčku, ale živý systém, ktorému nerozumejú. Experti si nevedia len tak žasnúť nad tým, ako dobre funguje niečo, čo sme sami nenadizajnovali. Chcú opravovať. Táto snaha je zosobnená v centrálnych bankároch, ktorí sa hrajú s úrokom. Pomalé oživenie vyspelého sveta po poslednej kríze a európske útrapy množia hlasy, že éra neopodstatneného oslavovania centrálnych bankárov  by sa mohla blížiť ku koncu.

Minulý týždeň mali rušno.

200

Zdroj: politico.eu

Týždeň v riadiacich komisiách

Začnime najdôležitejšou centrálnou bankou sveta. Janete Yellen, šéfka amerického Fedu, to nakoniec podľa očakávania dala. Americkú ekonomiku vyhodnotila riadiaca komisia ako dostatočne silnú a základnú úrokovú sadzbu zvýšili o 0,25 % na cielený rozsah 0,5 – 0,75 %. Za takmer dekádu po kríze ide len o druhé navýšenie.

Trhy formuláciu zdôvodnenia rozhodnutia a výroky typu „v tejto situácii… nie je zrejmé, že by Amerika potrebovala fiškálny stimul na návrat k plnej zamestnanosti“ vyhodnotili ako prekvapivo jastrabie. Investori začali zvažovať, či sa v roku 2017 náhodou nedočkajú viacerých, než len už očakávaných ďalších dvoch zvýšení základného úroku. Prekvapenie viedlo k posilneniu dolára, index tejto meny dosiahol najvyššiu úroveň od januára 2003. Dolár voči euru posilnil na 1,04 dolára za euro,  voči zlatu na 1 130 dolárov za uncu.

201

Zasadanie poslalo americké akcie do mínusu, no to len korigovali rast z predchádzajúcich dní, keď stihli dosiahnuť opäť historické maximá. Americké úroky, rastúce už pred zasadaním Fedu, po oznámení poskočili a  výnos na dvojročných štátnych dlhopisoch sa dostal na najvyššiu úroveň od roku 2009.

ECB na minulotýždňovom zasadaní namiesto sprísňovania monetárnej politiky potvrdila predĺženie programu kvantitatívneho uvoľňovania až do konca roku 2017. Do marca 2017 to bude plánovaných 80 miliárd mesačne, potom sa objem zníži na 60 miliárd s tým, že ho možno v prípade potreby navýšiť. Rozdiel v postoji centrálnych bánk vedie k rastúcemu rozdielu medzi úrokmi v USA a európskom jadre. Keďže ECB so zdvíhaním úrokov stále otáľa, rozdiel medzi americkým a nemeckým 10 ročným štátnym dlhopisom je najväčší od jari roku 1989.

Európa v monetárnej politike za Amerikou zvyčajne zaostáva, no skôr či neskôr ju bude nasledovať a úroky začnú ešte rýchlejšie rásť aj v Nemecku. Zmenu trendu možno tušiť hlavne v európskej periférii. Pred pár týždňami som písal, že taliansky 50-ročný štátny dlhopis stratil za necelé dva mesiace 15 % hodnoty. Rast úrokov nepotešil ani držiteľov belgického storočného dlhopisu, ktorý od augusta stratil už 30 %. A to sme len na začiatku. Či ide o začiatok celosvetovej dlhopisovej lavíny sa ukáže budúci rok.

202

Každý šetrí po svojom

Talianske banky sa riešia. Teda snaží sa ich riešiť nová dočasná talianska vláda aj bankári (voľby budú najneskôr vo februári 2018, pravdepodobne v polke roka 2017). Tretia najväčšia talianska banka Monte dei Paschi chce predísť záchrane vládou a do konca mesiaca z trhov získať kapitál potrebný na prežitie. Najväčšia talianska banka UniCredit plánuje emitovať nové akcie a získať tak od investorov 13 miliárd eur. Peniaze má použiť na čistenie súvahy od takmer 18-tich miliárd eur zlyhaných úverov. Doplnenie vlastného kapitálu plánuje na prvý kvartál 2017. Celkový objem zlyhaných úverov v talianskych bankách sa odhaduje na 360 miliárd eur.

Banka oznámila aj zámer prepustiť ďalších 6 500 zamestnancov (celkovo už 14 tisíc zo 100 tisíc zamestnancov) a zavrieť štvrtinu z 3 800 pobočiek, čo má vrátiť banku do zisku. Uskromniť sa má aj samotný šéf banky. 55 ročný Francúz Jean Pierre Mustier sa chce sa vzdať odmien nasledujúce tri roky a znížiť si plat o 40 % na 1,2 milióna eur ročne. 2 milióny z vlastných peňazí plánuje investovať do akcií banky.

Kde nie sú holuby, poteší aj vrabec na streche. Už aj náčrt riešenia najväčších talianskych bánk a na papieri plánovaný zisk UniCredit 4,7 miliárd eur v roku 2019  trhy potešil. Index akcií talianskych bánk narástol na najvyššie hodnoty od júna a pripísal si 25 % od referenda. Napriek tomu zatiaľ nie je nič vyhraté. Zatiaľ sú to len plány. UniCredit chce pri emisii získať takmer 80 % jej terajšej trhovej kapitalizácie, teda toho, čo dnes stoja jej všetky akcie dokopy.

203

Zdroj:  prebratá z telegraph.co.uk Credit: Philippe Samyn and Partners architects and engineers/EUROPA

Grécky premiér Tsipras chcel vybaviť výrazné odpustenie časti gréckeho dlhu a zmiernenie kombinácie vysokých daní a úspor, ktoré boli na krajinu uvalené veriteľmi. Zatiaľ sa nepodarilo . Medzinárodný menový fond by aj bol za zníženie dlhu a požadovaných rozpočtových prebytkov, no z Nemecka počuť samé Nein! Tak Tsipras začal opäť neposlúchať. Veriteľov prekvapil investíciou do svojho politického kapitálu vo forme jednorazových vianočných dôchodkov za 617 miliónov eur. Toto prečerpanie účtu majiteľov kreditky rozčúlilo a prišla okamžitá reakcia. Šéf euro-skupiny Jeroen Dijsselbloem včera vianočný bonus označil za porušenie podmienok pomoci, ktoré bude viesť k pozastaveniu aj tých drobných ústupkov vo výške dlhu vyjednaných 6. decembra. Okrem toho Tsipras pred posudzovaním plnenia podmienok veriteľmi v januári vytiahol aj  jeho obľúbený politický trik. Začal sa veriteľom vyhrážať predčasnými voľbami v roku 2017.

V Bruseli odhalili nový palác „Európa“. Futuristická budova, kde má po novom sídliť  Európska rada a Rada EÚ, získala prezývku „vesmírne vajce“. Tu sa nešetrilo – rozpočet sa z 240 miliónov eur vyšplhal na konečných 321 miliónov. Napriek tomu, že vzhľadom na kufre baliacich Britov to mohlo byť určite aj menšie. Treba dúfať, že únia stihne zmeniť  svoje postupy a politiky ešte predtým, než zdupkajú aj ďalšie krajiny. To by potom niektoré časti Bruselu mohli pripomínať mestá duchov, aké majú po eurom nafúknutej bubline v Španielsku.
204

Zdroj: denik.cz

Zdá sa, že to nebol vtip a v Austrálii to so zrušením 100 dolárovky myslia vážne. V „boji proti daňovým únikom“ budú nasledovať príklad z IndieVenezuely a zvážia odporúčania analýzy investičnej banky UBS, ktorá navrhla tieto bankovky zrušiť. Tamojšia ministerka financií Kelly O’Dwyer potvrdila zostavenie pracovnej skupiny za týmto účelom. V 50-kách a 100-kách majú v Austrálii 92 % celkovej hodnoty hotovosti. 100 austrálskych dolárov je len 70 eur. Hádam si nevezme Austrália od socialistov z Venezuely príklad aj v tom, kde zohnať vianočné darčeky – ukradnúť ich hračkárskym firmám a ich majiteľov zavrieť do basy.

Tip na článok

Tento týždeň vyberám dlhší, no zaujímavý článok o tom, ako sa narodila nová kryptomena Zcash, ktorá by mala bitcoin tromfnúť v miere anonymizácie. Je v ňom aj znepokojivá zápletka odhaľujúca zraniteľnosť našich telefónov.

205

Chaos je život

Zdravé srdce bije chaoticky. Pravidelný tep je prejavom choroby alebo stresu. Tento fakt možno využiť v každodennom živote. Variability tepu srdca (HRV) som už spomínal. Okrem kvality spánku, absencie priberania a krvných testov ide o užitočný spôsobom posúdenia úrovne zaťaženia organizmu. Meranie HRV používa množstvo športovcov na optimalizáciu pomeru tréningovej záťaže a oddychu. Šikovné telefóny tento nástroj sprístupnili aj masám, ktoré ho môžu využiť pri identifikácii zdrojov chronického stresu a učení sa, ako proti nemu aktívne bojovať. Na mojich meraniach okrem intenzity fyzickej či psychickej záťaže badať v predstihu aj blížiacu sa chorobu. Meranie HRV môže pomôcť predísť nepríjemným prekvapeniam manažérom, ktorí si po 12 hodinovom pracovnom dni idú ešte s čelovkou na hlave zabehať, aby natrénovali na triatlon. Ja používam ithlete, ku ktorému treba dokúpiť aj snímač, no v posledných rokoch pribudlo množstvo aplikácii, ktoré si vystačia s kamerou. V budúcnosti nás možno kamera na počítači či mobile bude snímať neustále. Pri prekročení nastavenej úrovne vyskočí hláška s dychovým cvičením alebo aktívnou relaxáciou. A podľa v reálnom čase meniaceho sa HRV zistíte, ktorým kolegom sa radšej vyhýbať.

Juraj Karpiš

Darčeky netreba kradnúť, ale rozdávať. E-book verziu Zlých peňazí dostanú zdarma všetci, ktorí budú v zozname odberateľov tohto týždenníka najneskôr dňa 22.12.2016 do 18:00. Dajte to prosím vedieť aj známym, ktorých by kniha potešila zdieľaním tohto statusu na vašom Facebooku. Vaše pripomienky alebo tipy aj naďalej píšte na tyzdennik@jurajkarpis.com. Ďakujem!

207

Alebo vyplňte nasledujúci formulár  a získavajte týždenník v predstihu:




019 Tučný mesiac. Renzi down. Život v oblakoch Zlé peniaze, dobrý život

O peniazoch, ekonomike a snahe prežiť život čo najlepšie na prvý pokus.

Ako som tlačil Zlé peniaze

Sám by som zmohol málo. Pomohli mi moji ľudia, fanúšikovia, ktorým sa moja práca páči a ktorí mi veria. V úspechu Zlých peňazí bol kmeň mojich ľudí kľúčový.“ Keď som sa rozhodol, že knihu vydáme sami v INESS, čelil som informačnej asymetrii. Vedeli sme o tom málo a tunajší knižný trh je nepriehľadný. Pre potenciálnych autorov som preto lekcie, ktoré ma proces samo-vydania naučil, spísal do blogu. Vyšiel aj na stránke STARTITUP.sk. Nových čitateľov týždenníka, ktorí sa sem dostali práve odtiaľ, srdečne zdravím.

jk191

Okrem poodhalenia vybraných položiek, ktoré zásadne ovplyvňujú ekonomiku vydania knihy, text obsahuje aj postrehy k samotnému písaniu: „Písanie knihy je nevďačný proces. Chýba okamžitá spätná väzba na prácu. Či to človek totálne zbabral alebo stvoril nového Harryho Pottera sa dozvie niekedy až roky po tom, ako to napíše. Ale sadnúť za stôl musí aj tak každý deň... Prvé strany som napísal v októbri 2012. To som ešte veril, že za pol roka budem s 300 stranovou knižkou hotový. Nakoniec to trvalo tri roky (zdroje na knihu som začal zbierať 5 rokov pred jej ukončením). Pôrodná hmotnosť 1000 normostrán. Ja sám som pribral v tehotenstve 7 kíl. Orezal som, čo som dokázal, a zostalo 777 normostrán.

Z nabranej telesnej hmotnosti sa mi podarilo za posledný rok už niečo orezať tiež. Stále nemám vyhrané. Vo vyspelom svete práve začína mesiac globálneho priberania. Viac po ekonomike.

VEĽKÁ recesia

Posledná recesia v USA bola skutočne veľká. Straty pracovných miest zatienili všetky ostatné predvojnové recesie a návrat k stavu spred ekonomického spomalenia trval násobky predchádzajúcich recesií. Z tohto hľadiska bola relatívne dlhá aj predposledná recesia z roku 2001. Ďalšia recesia, ktorá čaká za dverami, ukáže, či toto gradovanie bude pokračovať.

jk192

Bail-In či opäť Bail-Out?

Tak taliansky premiér Renzi to skutočne dal na Camerona. Zariskoval, spojil výsledok referenda o ústavných zmenách so vzdaním sa funkcie, a prehral. V nedeľu mu Taliani povedali „nie“. Quitaly je stále relatívne nepravdepodobným, no po nedeli o krok bližším scenárom.

Nie v referende bolo už pred samotným hlasovaním zapracované z veľkej časti v cenách na trhoch. Po krátkom poklese eura a európskych akcií sa tieto postupne vrátili späť. Euro od referenda mierne posilnilo. Zlato je tam, kde bolo pred týždňom. Americké akcie pokračujú v prekonávaní historických maxím.

Renzi ešte vydržal, kým taliansky senát schváli rozpočet a v stredu večer to položil. Taliansky parlament má 67 % nováčikov, ktorí by boli najradšej, keby sa predčasné voľby neuskutočnili pred polkou septembra 2017. Až vtedy totiž získajú nárok na parlamentný dôchodok. Zatiaľ sa zdá, že na dočasnú vládu bývalý premiér nenájde dostatok podpory, takže predčasné voľby zrejmé budú skôr. Niektorí súčasní poslanci si tak na dôchodok budú musieť zarobiť ťažším, tradičnejším spôsobom.

jk193

Že sa Renzi príliš na premiérskej stoličke neohrial? Ale kdeže. Prekonal 1000 dní! To je viac, než výkon mnohých jeho predchodcov a z hľadiska divokej talianskej politickej scény slušný výkon.

Prečo teda celá Európa tak napäto sleduje pád talianskeho premiéra, keď si tamojší predsedovia vlády kľučky podávajú každý druhý rok? Problémom je, že je už načim zachraňovať talianske banky plné zlých úverov. Teraz nie je zrejmé, kto a ako to bude robiť. Doterajšia vláda otáľala, keďže vyjednávala s EÚ výnimku z nového Bail-In pravidla, podľa ktorého pri záchrane bánk majú trpieť aj súkromní veritelia. V Taliansku to je prekérna situácia, keďže dlhopisy bánk vlastní aj tamojší ľud. Veľa dlhopisov. Taliani vlastnia najviac bankových dlhopisov na hlavu z celého vyspelého sveta. Banky malým sporiteľom medzi rokmi 2006 a 2009 predali spolu až 350 miliárd eur svojho dlhu. V polovici roka 2015 tam retail (neinštitucionálni vlastníci) držal až 31 miliárd eur podriadených dlhopisov podliehajúcich prípadnému Bail-Inu (vysokým stratám na istine).

jk194

Zdroj: IMF

Najstaršia banka na svete, Monte dei Paschi di Siena (1472), a dnes asi aj najbiednejšia z talianskych bánk sa novej vlády zrejme ani nedožije. Momentálne sa preto horlivo hľadá riešenie. Pôžička z Európskeho stabilizačného mechanizmu (trvalý euroval – ESM, pamätáte?) to vraj nebude a momentálne to vyzerá, že Bail-In pravidlo sa jednoducho odignoruje. Akcie banky na klebety reagovali rastom o 10 %.

Život mimo Talianska

Rakúske prezidentské voľby Norbert Hofer prehral, Öxit zatiaľ nehrozí. Víťaz volieb Alexander van der Bellen má publikáciu vo vedeckom časopise Econometrica. Nerozumiem ani abstraktu, ale keď to napísal rakúsky prezident, tak to bude pravda.

Prvá banka na Slovensku zvýšila úroky na dlhších fixáciách hypoték. Od marca 2017 vstupuje do platnosti sprísnené posudzovanie uchádzačov o hypotéku, ktorá nakázala centrálna banka. So sprísnenou reguláciou ale rast úrokov údajne nesúvisí. Jeden padnutý list hypotekárnu zimu nerobí, no možno skutočne ide o obrat v trende klesajúcich úrokov. Na tomto mieste zopakujem, že v USA, kde ceny v ekonomike rastú o niečo rýchlejšie, sú 30 ročné hypotéky už nad 4 %.

V Číne niekto zverejnil vyše 1000 fotiek nahých univerzitných študentiek vo veku 19-23 rokov aj s ich identitou. Fotky poškodené ženy poskytli ako záruku za úvery od úžerníkov.

jk195

Vo štvrtok poobede má dôležité zasadanie Európska centrálna banka. Trhy napäto očakávajú, čo majú riadiaci pracovníci ďalej za lubom. Európsky QE pomaly končí a je čas urobiť rozhodnutia o jeho ukončení/pokračovaní/rozšírení na iné druhy aktív. Aké drogy experti vo Frankfurte naordinujú ekonomike eurozóny? Rozhodnutie ECB o expanzívnejšej/reštriktívnejšej monetárnej politike má potenciál pohnúť kurzom eura a akciovými trhmi. A vašimi hypotékami. Tak zostaňte na príjme.

Tučné sviatky

Ale poďme k ťažším témam. Z hľadiska boja proti telesnému tuku sa nachádzame na začiatku absolútne kľúčového mesiaca. To, čo teraz naberieme, budeme do konca leta budúceho roka zhadzovať.

Platí to naprieč celým vyspelým svetom. Ilustruje to výskum na dátach zozbieraných z váh 3000 zúčastnených subjektov. Na grafe je vývoj hmotnosti Američanov, Nemcov a Japoncov oproti ich priemernej váhe za celý rok. Najnižšiu hmotnosť dosahujú všetky tri národy na konci leta. A potom sa to začne. Sviatky s množstvom obľúbeného jedla a nedostatkom pohybu. Prví s priberaním začnú Američania tamojším Sviatkom vďakyvzdania. Potom prichádzajú sviatky najťažšieho kalibru, keď ročné hmotnostné maximum dosiahnu takmer všetci  – Vianoce a Nový rok. Od + 0,5 % telesnej váhy v Japonsku až po nárast o celé 1 % hmotnosti u Nemcov. Japonci hmotnostné maximum dosahujú v ich dôležitých sviatkoch – Zlatom týždni, Nemci si prestávku v chudnutí do plaviek spravia ešte cez Veľkú noc.

jk196

Zdroj: NEJM

Človek ale nie je bezmocná laboratórna myš vystavené zlomyseľnému cyklu prejedania experimentátorom. Existuje cesta von! Príjem sviatočných kalórii treba cez sviatky doplniť intenzívnejšou fyzickou aktivitou, nech si telo nemyslí, že chutné a kaloricky výdatné potraviny dostáva zadarmo. Dobrou stratégiou je pred príliš Štedrou večerou 10-20 hodín hladovať. Okrem toho, že hladovanie je zdravé, pomáha živiny pri nasledujúcej hostine alokovať efektívnejšie, výsledkom čoho je menší rast telesného tuku. Bonusom je, že aj večera potom chutí lepšie. Pozitíva hladovania pred hostinou nie sú žiadnou novinkou. Stáročia starú múdrosť/heuristiku v podobe predvianočného pôstu stačí už len dodržiavať.

Tip na kino a vianočné darčeky

Prvý film z tatranskej trilógie Život v oblakoch (pozrite si upútavku) z dielne Arolla Film som zatiaľ nevidel. V piatok bude mať v Liptovskom Mikuláši premiéru. Ani trochu nepochybujem, že bude výborný. Všetky doterajšie filmy z tejto dielne také boli. Zožali globálny úspech, keď ich premietajú kade-tade vo svete. Spraviť film o divočine zo srdca Európy, trpezlivo, roky v ťažkom teréne zbierať záber po zábere bez cvičených zvierat či prikrmovania. To si aj v BBC museli neveriacky odkrútiť hlavy. Historky z nakrúcania, ktoré mi Erik porozprával, dávajú tušiť, že sa je na čo tešiť.

jk197

Tu si môžete zarezervovať lístky na premiéru. Alebo si film rovno kúpte na DVD. Keď budete v e-shope, prihoďte do košíka aj novú knihu fotiek Karola Kaliského Rok v divočine, ktoré zozbieral pri točení trilógie. Tú už mám, je výborná. Je až neuveriteľné, čo tu na Slovensku ešte máme. A nákupom to pomôžete chrániť.  Časť sumy pôjde na Nadačný fond Arolla.

Juraj Karpiš

Vianočný darček pre všetkých odberateľov tohto týždenníka chystám aj ja. Kto bude v zozname odberateľov  dňa 22.12.2016 do 18:00 získa e-book verziu Zlých peňazí v hodnote 9,9 eura zdarma. Dajte to prosím vedieť svojim známym, ktorých by kniha potešila. Vaše pripomienky alebo tipy mi píšte na tyzdennik@jurajkarpis.com.

 

Alebo vyplňte nasledujúci formulár  a získavajte týždenník v predstihu:




Ako som napísal ekonomický bestseller a koľko zarobil

Príbeh o tom, ako som na Slovensku napísal a vydal knihu bez toho, aby som sa zbláznil a rodina zomrela od hladu.

Boli dni, keď som Zlé peniaze preklínal. Stratil som sa v džungli slov a tápal ako ďalej. Pochyboval o kvalite a nadával si, prečo som sa do toho vôbec púšťal. Bol to ťažký a dlhý pôrod, ale dieťa mi robí radosť. Rok od vydania knihy Zlé peniaze – sprievodca krízou je v domácnostiach už viac než 5 000 kusov (1 291 z nich podpísaných). Počty predaných kníh podobného zamerania na Slovensku nezvyknú prekročiť tisíc kusov. Ja som si cieľ stanovil na 2 000 kusov. Doterajší výkon knihy o neľahkých témach s rozsahom 777 normostrán je pre mňa veľmi príjemným prekvapením.

Knihu sme si vydali sami, v inštitúte INESS. V procese písania a vydávania knihy som sa naučil niečo nielen o sebe, ale aj biznise s knihami na Slovensku. Niektoré lekcie sa možno zídu aj budúcim autorom.

bseller1I. Nie je jedno o čom, prečo a ako

Podivné interpretácie príčin krízy a zakrývanie úlohy štátom privilegovaného a zle fungujúceho finančného systému „autoritami“ ma vytáčajú. Táto emócia mi poskytla potrebnú energiu na to, aby som proces produkcie knihy dotiahol do konca. Nebola to žiadna spisovateľská romantika. V tichej vile na ostrove s voňajúcou kávou na stole a výhľadom na šíre more. Večer vyčistiť hlavu miešaným drinkom v družnej zábave s lokálnymi kráskami. Pozastaviť život a ísť na autorskú dovolenku sa mi nepodarilo.

Vôbec obetovať dostatočné množstvo aktivít, aby sa mi cez deň vytvoril niekoľkohodinový priestor na písanie, bol prekvapivo náročný výkon. A to som niekedy len civel na prázdnu stránku a nenapísal vo vyhradenom čase nič použiteľné. Písanie knihy je nevďačný proces. Chýba okamžitá spätná väzba na prácu. Či to človek totálne zbabral alebo stvoril nového Harryho Pottera sa dozvie niekedy až roky po tom, ako to napíše. Ale sadnúť za stôl musí aj tak každý deň.

Chcel som úderný názov a viditeľnú obálku. Téma je už dosť ponurá, seriózna a komplikovaná aj bez toho, že by som tomu pomáhal množstvom grafov, rozsahom knihy  a odmeraným jazykom.  Grafy som si zakázal a pre tých, čo bez nich nemôžu žiť, som ich niekoľko stoviek uložil na webovej stránke knihy. Namiesto nich som použil Andrejove ilustrácie. A farba obálky  z poličky ekonomických kníh naozaj kričí.

bseller2II. Kostra, prúd a poznaj svojho čitateľa

Prvé strany som napísal v októbri 2012. To som ešte veril, že za pol roka budem s 300 stranovou knižkou hotový. Nakoniec to trvalo tri roky (zdroje na knihu som začal zbierať 5 rokov pred jej ukončením). Pôrodná hmotnosť 1000 normostrán. Ja sám som pribral v tehotenstve 7 kíl. Orezal som čo som dokázal a zostalo 777 normostrán.

Základné pravidlo, ktoré mi o hlavu búšili vydavatelia či kníhpredajci je: nepísať dlhé knihy! Mnoho strán odrádza čitateľa a predražuje knihu. Verte mi, že 777 stranovú knihu nechcete prečítať ešte 7-krát pri jej editovaní a dopracovávaní. Najmä keď ste sám jej autorom. Knihu by som ale ani teraz neskrátil. To, čo som do nej napísal, je celok, ktorý patrí na jedno miesto. Finty v podobe série sú možno lepšie z hľadiska optimalizácie tržieb, ale komfort pre čitateľa u mňa prevážil.

Aj pri tomto rozhodnutí mi pomohla existencia pevnej a prepracovanej štruktúry knihy od začiatku procesu. Presne som vedel, čo v knihe musí byť. Kostru som už „len“ obaľoval mäsom. Vďaka nej som sa v bludisku nakoniec nestratil. A mal som na pamäti, pre koho konkrétne píšem. Imaginárny čitateľ mi pomáhal robiť rozhodnutia v procese písania ohľadom náročnosti, obsahu a atmosféry knihy.

Počas písania sa mi narodil syn. Návrat z pôrodnice do deja Zlých peňazí bol dlhý. Skočiť späť do prúdu som mal problém často už i po krátkych víkendoch. Najlepšie je neprerušovať a písať každý deň. A keď si môžete vybrať, tak píšte radšej beletriu. Alebo aj faktografiu, ale post-faktuálnu (vymyslenú). Overovanie a zdrojovanie faktov, ktorými sú strany Zlých peňazí posiate, zabralo veľa času.

hb3III. Vydavateľ alebo samo-vydanie

Dnes si môže vydať knihu každý sám. Výhovorky na odmietnutie zo strany hlupáka vo vydavateľstve, ktorý nie je schopný zazrieť vo mne budúceho Hemingwaya, sa stratili. Aj samo-vydanie má svoje plusy a mínusy. Obídením vydavateľa nepotrebujete od nikoho zvolenie, môžete rovno vstúpiť na trh. Ak uspejete, ostane vám viac z tržieb. Zároveň máte plnú kontrolu nad tým, čo v knihe je a ako bude nakoniec vyzerať. Ak má človek zlý odhad, podivný vkus a nedostatok sebakritiky, potom to môže byť zároveň prekliatie.

Ak neuspejete, bude to drahšie. Okrem utopeného autorského času zaplatíte aj účet za produkciu a distribúciu knihy. Ďalšou nevýhodou je, že dopísaním knihy projekt nekončí, ale začína. Treba nájsť, vybrať a kontrolovať: redakciu a jazykovú korektúru textu, grafika, ilustrátora, tlač, distribúciu, marketing, vytvorenie web stránky, spracovanie e-booku. Ste autorom, budete aj projektovým manažérom, asistentom, možno poštárom. Budete potrebovať miesto v garáži na knihy a  pomoc kamarátov. Niekoho, kto bude korigovať vaše haluze a pomáhať s vecami, ktoré nezvládate na vlastnú päsť.  A počítajte, že všetko bude trvať minimálne dva krát tak dlho, ako by človek čakal. A bude to dva krát tak drahé.

hb4IV. Samo Sato knihy nepredáva

Asi najdôležitejším faktorom pri rozhodovaní, či sa vykašľať na štandardnú cestu cez vydavateľstvo, je otázka, či má autor kmeň potenciálnych čitateľov, ktorých vie osloviť. Predávanie knihy je hlavne jeho zodpovednosť, ktorej sa ale celkom nezbaví ani pri vydaní knihy klasickou cestou. Keď sa nevie autor predávať sám, potom môže len dúfať, že ho budú vedieť predávať cudzí ľudia vo vydavateľstve.

Napriek tomu, že ma nejakí ľudia na Slovensku po 10 rokoch práce v INESSe už poznali, snažil som sa promo knihy neodfláknuť. Ku knihe som po jej vydaní spravil 10 rozhovorov, vyšli 4 recenzie a  desiatky článkov, spomenutí, odporučení v slovenských printových a audiovizuálnych médiách. Za posledný rok som na témy knihy absolvoval  56 prednášok alebo diskusií. Tri percentá návštev webovej stránky knihy skončili nákupom.

hb5V. Pomohli priaznivci

Sám by som zmohol málo. Pomohli mi moji ľudia, fanúšikovia, ktorým sa moja práca páči a ktorí mi veria. V úspechu Zlých peňazí bol kmeň mojich ľudí kľúčový. Komunikoval som s nimi najmä cez sociálne siete a knihu mnohí z nich prijali aj za svoj projekt. Bez nároku na odmenu mi pomáhali šíriť informácie o knihe, prípadne sami prispeli na jej vytvorenie vopred v crowdfundingovej kampani na portáli startovac.cz. Najmä vďaka nim sa tam Zlé peniaze s vyzbieranými viac než 9 000 eurami stali najúspešnejšou slovenskou kampaňou. Crowdfunding je okrem poistenia proti veľkej strate pri vydaní knihy aj trhovým testom a výborným nástrojom marketingu. Odporučenie známeho je stále najlepšia forma reklamy. Kamarát, dobre platený a vyťažený manažér bol (bez nároku na odmenu) lepším distribútorom než mnoho slovenských kníhkupectiev. Ale pomáha, keď úspechu knihy veria aj kníhkupci. Potom kniha obsadí vzácne, dobre viditeľné miesta v predajni. Vianoce predávajú aj knihy. Kníhkupectvá predali za december takmer desaťnásobok toho, čo predali v priemere za mesiac v roku 2016.

hb6VI. Show Me the Money!

Zbohatnúť na knihách chce veľa nadania, práce a šťastia. Tobôž na Slovensku. Na Zlých peniazoch som nezbohatol, no projekt je trochu prekvapivo aj finančný úspech, ktorý pomohol financovať činnosť INESS.

hb7

Cenu tlače knihy ovplyvňuje počet farieb, kvalita papiera a hlavne počet strán. Ten bol u mňa vysoký, preto sa ponukové ceny tlačiarní pri náklade 2 000 kusov hýbali v rozmedzí 3,45- 4,15 eur bez DPH. Dotlače v nižších nákladoch sú drahšie. K tomu tisícka na grafiku, odmena ilustrátorovi, korekcia 2-4 eurá na normostranu, pár stovák za reklamu na Google Ads a Facebooku, odmena za vytvorenie stránky či e-booku. Keď ste začali počítať potenciálne zisky, tak ešte počkajte. Najväčší náklad nie je tlač, ale platba distribútorovi. To je spoločnosť, ktorá zabezpečí, že sa vaša kniha dostane do kníhkupectiev po Slovensku. Platba obsahuje maržu kníhkupectiev a pohybuje sa podľa toho, ako silný partner ste a či distribútorovi dáte exkluzivitu, v okolí polovice konečnej ceny. Pri mojej konečnej cene 17,9 eura to znamená náklad približne 9 eur, čiže dva krát viac než tlač. Preto niektorí autori, ktorí knihu samo-vydajú, riešia distribúciu čisto vlastnými nástrojmi. Pre finančný úspech  projektu Zlých peňazí boli dôležití aj sponzori projektu a  crowdfunding, ktorí spolu pokryli náklady tlače. Koľko je čistý zisk celého projektu závisí už len od ceny hodiny mojej práce.

Pre peniaze by som sa ale do Zlých peňazí nikdy nepustil. To by bol príliš rizikový projekt.

Juraj Karpiš

Ak chcete diskutovať na aktuálne (nielen) finančné témy, prihláste sa na odber môjho mailového týždenníka „Zlé peniaze, dobrý život“ (na stránke www.jurajkarpis.com nechajte svoju emailovú adresu). Pre všetkých odberateľov, ktorí budú v mailing liste týždenníka dňa 22.12.2016 do 18:00, mám  nachystaný vianočný darček v podobe e-book verzie Zlých peňazí v hodnote 9,9 eura zdarma. Dajte to prosím vedieť aj svojim známym, ktorých by to potešilo.

Text vyšiel 4.12.2016 na stránke STARTITUP.sk 

 

018 Öxit? Keď trejdujú mníšky, koniec nemôže byť ďaleko Zlé peniaze, dobrý život

O peniazoch, ekonomike a snahe prežiť život čo najlepšie na prvý pokus.

 

Rovnosť pred smrťou

Diktátor Fidel Castro zomrel v úctyhodnom veku 90 rokov. Jeho smrť vyvolala množstvo reakcií. Potrebu verejne niečo povedať v sebe nedokázali potlačiť ani pohlavári Jean-Claude Juncker, Justin Trudeau a Róbert Fico. Všetci traja premeškali šancu mlčať.

Že vysoký spoločenský status koreluje s lepším zdravím je známa vec. Jeden výskum napríklad odhaduje, že výhra v statusovej lotérii v podobe získania Nobelovej ceny pridala už tak statusovo bohatým šťastlivcom rok až dva na živote. Absolventi vysokých škôl sa na Slovensku dožívajú o 10 rokov viac, než ľudia so základnou školou.

Lepšie vzdelanie, strava, bohatá sieť kontaktov v prípade potreby riešenia problémov. Napríklad v poskytovaní zdravotnej starostlivosti, na ktorú má človek s vysokým statusom väčšinou aj viac peňazí. Menej chronického stresu zo zlého šéfa, ktorý je dôležitým faktorom pri hádam každej civilizačnej chorobe. Keď je človek šéfom sám, chronický stres môže naopak rozdávať.

Na spomínanej Kube bola s vysokým statusom menšia šanca, že človeka bez spravodlivého súdu zastrelia, nechajú zomrieť vo väzení, alebo prinútia plávať v noci, na vratkom plavidle, v mori plnom žralokov do neznáma. Zrejme funguje aj opačná kauzalita. Na vrchol spoločnosti sa dostávajú zdravší, agilnejší a schopnejší jedinci, ktorí sa potom aj logicky dožijú vyššieho veku.

181

Kartel nám nedopraje lacnú ropu

Združenie najväčších producentov ropy by chcelo vidieť jej vyššiu cenu na svetových trhoch. Vo Viedni členovia OPEC rokovali o spoločnom obmedzení jej produkcie. Podarila sa dohoda, súhlasilo aj Rusko. Výsledkom je prvé obmedzenie produkcie od roku 2008. Cena ropy poskočila o 10 %. Uvidíme, na ako dlho. Kartely zväčša nefungujú, keďže odmena zradcu, ktorý kartelovú dohodu ako prvý poruší je veľká, a pokušenie preto neustále prítomné.

Americké akcie mierne klesli z  historických maxím. Americký dolár si udržal voči euru, yenu a zlatu svoju relatívnu silu. Zlato sa obchoduje za 1170 dolárov za uncu. Islamská finančná autorita pre audit a účtovníctvo (AAOIFI)  odobrila využívanie produktov postavených na zlate v islamskom svete. Doteraz mohlo byť podľa sharie zlato používané iba ako mena v spotových obchodoch. Po vydaní nového usmernenia možno očakávať vznik a vývoj nových zlatých finančných a investičných produktov pre 1,6 miliardy moslimov. Pokoj, o Mohamedovi tu písať nebudem.

Öxit

Dáni idú prvý krát deportovať z krajiny niekoho za žobranie. Imigrantku zo Slovenska. V nedeľu sa v Taliansku uskutoční očakávané referendum. Prípadné odmietnutie zmien a odstúpenie premiéra Mattea Renziho by otvorilo aj možnosť Quitaly. Počkajme si, či a ako sú možné scenáre už zapracované do cien na trhu. V ECB vravia, že si nemáme robiť starosti. Ak sa vyskytnú problémy, naša centrálna banka je údajne ochotná taliansky dlhopisový odpad z trhov skupovať.

182

Všetko naopak. Taliansku centrálna banka pomáha, nemecké mníšky necháva vyhladovať. Nízke úroky na úsporách kláštora Marinedok nestačia financovať jeho prevádzku. Tamojšie sestry centrálna banka manipuláciou úrokov vytlačila do investičnej džungle.  V honbe za výnosom a financovaním sviečok 54 ročná rehoľná sestra Lioba aktívne investuje 2 miliónový poklad a obchoduje so swapmi. Sestry trejderky? Pánboh im pomáhaj a nás ochraňuj.

Z toľkej demokracie sú vrcholní predstavitelia únie už na nervy. Katastrofa po referende v Británii, a teraz zahrávanie sa s osudom eura v Taliansku. Referendom o zotrvaní v únii straší aj kandidát na rakúskeho prezidenta Norbert Hofer (voľby sú v nedeľu) v prípade, že po Brexite príde ďalšia centralizácia. Öxit?! Nemožno sa čudovať, že prezident Európskej komisie Juncker odporučil politikom v členských krajinách upustiť od organizácie ďalších referend. Kto sa nepýta, nedostane odpoveď, ktorú nechce počuť. Čo by sa stalo, keby o členstve v únii prebehlo referendum napríklad v takom Francúzsku si nik nechce ani začať predstavovať.

183

Venezuela, India, Austrália

Venezuela splnila moju obľúbenú definíciu hyperinflácie (mesačný rast cien vyše 50 % ). Pokročilé štádium rakoviny zlých peňazí dokumentuje aj fakt, že tamojší obchodníci prestali bankovky počítať, a už ich vážia. „A koľko stojí kilo zemiakov? -Dve kilá bolívarov, panička…“ Vlastne neviem, či majú zemiaky, lebo tento pokročilý socializmus má problémy s produkciou a distribúciou aj základných potravín.

Aj v krajine, kde hladní ľudia vtrhnú do ZOO a zjedia tamojších kopytníkov, pomáhajú technologické inovácie, podnikateľská invencia a kryptomeny. Niektorí Venezuelčania riskujúc väzenie  ťažia za pomoci socialistickej elektriny „zadarmo“ bitcoiny a iné kryptomeny. Za tie potom cez Amazon nechávajú dovážať z USA potraviny, ktoré predávajú spoluobčanom. Keď sme sa zase potkli o blockchain, nemecká Bundesbanka spolu s Deutsche Börse oznámili, že na ňom vyvinuli prototyp vysporiadania akciových obchodov, ktorý testujú. Zatiaľ ide len o koncept, ktorý ešte nie je pripravený na spustenie.

Po zákaze bankoviek s vysokou denomináciou si India skúša rozhadzovanie peňazí z helikoptér. Nejde o implementáciu špeciálneho programu monetárnej stimulácie, ale distribúciu nových bankoviek indickou vojenskou letkou do odľahlých oblastí, kde vládne kroky spôsobili chaos a akútny nedostatok peňazí. Tamojšia menová reforma je katastrofa. India skrátila už tak absurdnú dobu na výmenu hotovosti a  ostávajú už len vklady v bankách, kde na nezdokladované peniaze čaká zdanenie takmer 50 %.

„Demonetizácia bola údajne zavedená na boj proti korupcii, financovaniu terorizmu a inflácii. Bola však zle navrhnutá, pri ignorancii trhových zákonov, a pravdepodobne zlyhá. Zatiaľ má katastrofické dopady na strednú, nižšiu-strednú vrstvu obyvateľstva, a chudobných. A to najhoršie ešte len príde….Demonetizácia postihuje najmä ľudí, ktorých necieľovala. Keďže predajcovia statkov dlhodobej spotreby ako sú nehnuteľnosti alebo šperky často vyžadujú platbu v hotovosti, mnoho ľudí, ktorí majú legálne príjmy si časom vybudujú veľké úspory hotovosti. Relatívne chudobné ženy ukrývajú hotovosť pred manželmi, aby našetrili pre deti a domácnosť. Títo malí škrečkovia hotovosti sa teraz boja výsluchu ohľadom pôvodu ich peňazí – sú zvyknutí na obťažovanie výbercami daní z každodenného života – a preto sa niektorí rozhodnú časť svojich úspor obetovať.“ píše v The New York Times profesor Cornell University, bývalý hlavný ekonomický poradca indickej vlády Kaushik Basu. Majú smolu a zlé peniaze. Korupčník si na rozdiel od starostlivej matky kúpi stádo bielych koní.

184

Zdroj: South China Morning Post

Blbnúť začínajú už aj v Austrálii:  „Hotovosť je pre kriminálnikov: treba zrušiť veľké bankovky“. Ako môže vyzerať svet bez vysokej hotovosti učí svet podnikateľ z Číny, ktorý nakupuje autá za drobné, ktoré dostane vo svojom obchode s múkou. Toyotu Land Cruiser v hodnote 57 tisíc amerických dolárov kúpil za drobné mince (v hodnote 1,4 amerického centa)  a malé bankovky (najväčšia v hodnote 15 centov). Pri návoze ťažkých mincí k dealerovi dostal defekt a 4 zamestnanci ich počítali 12 hodín.

Tipy

Bitcoin sem, bitcoin tam, ale ako to vlastne funguje? Odporúčam sa to naučiť ešte predtým, než to budeme potrebovať. Jednu príležitosť budete mať už túto v sobotu o 15:00 v bratislavskom ProgressBare. Na akcii Decentralize! bude kopa ľudí, ktorí vám s tým pomôžu.

Zdravá strava nemusí byť drahá

Jedným z nástrojov sociálnych inžinierov v boji proti statusom spôsobenej nerovnosti v zdraví je prerozdelenie. Výsledky maturitných skúšok alebo fyzický vzhľad sa  prerozdeľujú ťažko,  dôraz sa preto kladie na peniaze. Jedným zobrať, druhým dať. Príliš to nefunguje. Nedávno zverejnený výskum ukázal, že nízkopríjmové domácnosti si za nižšou potrebou kúrenia usporené peniaze nenakúpili zdravšie, ale iba sladšie potraviny.

Stravovať sa zdravo pritom nemusí byť finančne náročné. Cesta k zdraviu nevedie cez 5 eurové raw koláčiky, ale skôr žiadne koláčiky a kyslú kapustu. Jesť menej, nejesť sladkosti a priemyselne spracované potraviny. Veľa zeleniny v surovom aj varenom stave, strukovín, vajcia s dobrým pôvodom. Keď mäso, tak poriadne – nie čínske kuracie. Variť doma, kde sa dajú škálovať objemy, a tým aj cena. Aj vďaka rozmachu kapitalizmu už žijeme vo svete, kde viac ľudí zomrie na následky prejedania než na podvýživu. Náročnejšie než zarobiť na zdravú stravu je pre väčšinu odolať pokušeniam a nadbytku.

Juraj Karpiš

Myslíte si, že raw koláčik patrí medzí základné ľudské práva? Napíšte mi vaše pripomienky alebo tipy na tyzdennik@jurajkarpis.com. Alebo mi jeden pošlite, ale nie mailom.

 

Alebo vyplňte nasledujúci formulár  a získavajte týždenník v predstihu: