035 Trump: „Rozmyslel som si to.“ Zlé peniaze, dobrý život

O peniazoch, ekonomike a snahe prežiť život čo najlepšie na prvý pokus.

Lekcie od malých ľudí

Tvrdohlavý, cieľavedomý nárek v snahe vybojovať banalitu hľadal moje mentálne hranice po dlhom dni. Podarilo sa, vypenil som. Syna som okríkol a vyviedol za dvere. Potom mi bolo ľúto, ako rýchlo som vypadol z rovnováhy.

Je ľahké myslieť si, že som Budhom, keď človek žije sám v pohodlnej jaskyni. Skutočnú vyrovnanosť, toleranciu, odhodlanosť, veľkorysosť teda charakter testujú až facky života. Kedysi som mal pocit, že k poznaniu seba samého sa nedá dôjsť inak, než sústredenou introspekciou. Dnes už viem, že podmienkou k preskúmaniu celého územia JA sú nástrahy plnohodnotného života a jeho vzťahov. A deti sú pri odhaľovaní netušených zákutí ľudskej duše nenahraditeľnou pomôckou.

Nejde len o to, že mi do života priniesli radosť ale aj strach, ktoré som dovtedy nepoznal. Vďaka preneseným génom a spoločnému prostrediu sú asi najbližšími ľuďmi, ktorých budem kedy poznať. Za ich pomoci poznávam, čo je skutočne moje a čo sú nánosy  okolia. Pri niektorých vrodených gestách až zamrazí, ako presne sa niektoré „individuálne“ vlastnosti prenášajú cez generácie. Keď si po škôlke zapne dcéra v izbe pesničky a všetkých vrátane mňa vyhodí z izby trochu to zabolí. Presne ale viem, čo cíti, keď si po rušnom dni v škôlke chce oddýchnuť. Konečne vychutnať samotu so svojimi hračkami.

Autá a lietadlá

Minulý týždeň presiahla trhová hodnota počítaná z ceny obchodovaných akcií spoločnosti Tesla hodnotu Fordu a neskôr aj spoločnosti General Motors (GM). Vzhľadom na fakt, že v prvom štvrťroku 2017 predal GM 20 krát viac áut než Tesla, pričom Tesla dokázala vyprodukovať zisk iba v 2 z posledných 13 kvartálov, ide o skutočne podivuhodný úkaz.

Zdá sa, že charizmatickému Elonovi Muskovi sa podarilo ovládnuť predstavivosť investorov. Tí uverili vízii a hľadia do svetlej budúcnosti. Namiesto koňa vsadili na džokeja. Ten si, súdiac aj podľa jeho sebavedomých, uštipačných tweetov túto pozíciu užíva. Či si ju aj zaslúži ukáže doba, keď centrálna banka začne sťahovať drogy nových zlých peňazí z euforických trhov. Ako hovorí Buffett, až keď príde odliv zistíte, kto plával bez plaviek.

Asi každý v USA už videl video, ako americká letecká spoločnosť United Airlines (UA) nechala polícií vypratať zo svojho lietadla zákazníka. Napriek tomu že nič zlé nespravil a mal riadne zaplatenú letenku,  z lietadla odišiel šmykom a so skrvavenou tvárou. Z videa uličkou vlečeného neboráka sa stal internetový hit. Spoločnosť UA potrebovala letom prepraviť aj svoju ďalšiu posádku a niekoho potrebovala z letu vyhodiť. Keďže za ponúkanú finančnú kompenzáciu 800 dolárov nebol nikto ochotný vystúpiť dobrovoľne, počítač náhodným výberom určil chudáka (lekára), ktorého letiskoví policajti nešetrným spôsobom odpratali.

Niektorí hovoria o zlyhaní kapitalizmu. Je pravda že CEO spoločnosti na situáciu reagoval podivným vyhlásením plným eufemizmov. Kapitalizmus ale funguje neúprosne a hneď trestal. Čo zlyhalo je štátna regulácia. Štát totiž obmedzuje maximálnu výšku kompenzácie pre pasažiera, ktorému je z podobných dôvodov odopretý let. Ak by letecká spoločnosť mohla sumu dvíhať pokým by sa niekto z lietadla nezodvihol dobrovoľne, predišla by následnému trestu trhov v podobe viac než  1,4 miliardovej strate na hodnote firmy v nasledujúci deň a  znehodnoteniu značky smršťou vtipov na ich adresu zo strany verejnosti a konkurencie.

Chicagskí policajti neprimerane brutálny zákrok na chudáka doktora následne zahmlievali absurdným klamstvom, že ten sa zranil sám, nešťastným pádom na tvár. Ich akcie ani značka sa na trhu neobchodujú.

Huncútstva centrálnych bankárov

Tajná nahrávka usvedčuje britskú centrálnu banku z toho, že počas krízy tajne a opakovane tlačila na komerčné banky aby znížili úrok Libor, za ktorý si vzájomne požičiavajú peniaze. Aktívne tak porušovala pravidlá fungovania finančného trhu, ktorých dodržiavanie má sama dohliadať. Manipulácie Libor-u pritom Bank of England doteraz verejne popierala. Komerčné banky usvedčené z účasti na ovplyvňovaní Liboru už pritom dostali pokutu vyše 6 miliárd libier.

Po minulotýždňovom odstúpení člena bankovej rady americkej centrálnej banky Jeffrey Lackera pre potvrdenie uniknutých informácií sa vo Fede objavil ďalší informačný prešľap. Podpredseda rady Stanley Fischer v marci poskytol pre verejnosť neprístupnú prednášku Brookings Institution vo Washingtone, pričom ani jej obsah nebol následne zverejnený.

Donald Trump otočil…

Zdroj:twitter.com/BCAppelbaum

Americký prezident vraj Čínu neoznačí za manipulátora meny, tak ako to sľuboval v predvolebnej kampani. Teraz mu príde, že „dolár sa stáva príliš silným“ a prezident má rád politiku nízkych úrokov americkej centrálnej banky. Terajšiu šéfku Fedu Yellen rešpektuje a nevylučuje jej znovu vymenovanie v roku 2018, keď jej končí terajšie funkčné obdobie.

Dolár prezidentova vývrtka nepotešila a voči zlatu oslabil až na 1290 dolárov za uncu. Euro v reakcii na správy posilnilo tiež, no následne veľkú časť ziskov stratilo. Teraz sa pohybuje okolo 1,064 dolára. Americké akcie posledný týždeň mierne oslabovali, index S&P 500 sa klesá k hodnote 2 320.

Z obojku Českej národnej banky minulý týždeň vyslobodená česká koruna nie a nie výraznejšie posilniť. Momentálne je na úrovni 26,7 CZK/EUR čo je len 1,1 % pod donedávna diktovanou úrovňou 27. Uvidíme, či sklamané špekulatívne peniaze, ktoré sa do koruny natlačili nevezmú v nasledujúcich mesiacoch nohy na plecia. Ak sa cca 800 miliárd českých korún poberie k východu naraz, môže to českú korunu významne oslabiť.

…a roztrhol vrece s americké bombami

Ani úlohu NATO vraj už netreba prehodnocovať. Trumpove postoje sa menia ako aprílové počasie. Niektorých, čo ho volili to desí, tí čo ho neznášali ho začínajú milovať. Volebné sľuby sa sľubujú a demokracia ide ďalej.

Po desivom, fotogenickom útoku chemickými zbraňami v Sýrii Trump nechal vystreliť 59 rakiet Tomahawk na ciele v krajine. Pri vydaní rozkazu akurát večeral s čínskym prezidentom. Keď to neskôr popisoval reportérke televízie FOX, jasne si spomenul na to, že jedli „najkrajší kúsok čokoládového koláčika aký ste kedy videli“. Pomýlil si ale krajinu kam rakety poslal – namiesto Sýrie povedal Irak.

Tesne pred Veľkým piatkom USA zhodili aj najsilnejšiu existujúcu neatómovú bombu. Cieľom bola sieť tunelov v Afganistane, v ktorej sa mali nachádzať bojovníci ISIS. Túto bombu nazývajú aj „matkou všetkých bômb“ čo vyvoláva podozrenie, či ju nevyberal sám prezident, keďže by sa to hodilo do jeho veľkolepého štýlu.

Za 16 miliónov bez započítania personálnych nákladov zúčastnených vojakov, spáleného leteckého benzínu a odpisov lietadla sa údajne podarilo zabiť 36 členov skupiny ISIS v Afganistane. Koľko nových teroristov týmto krokom vyrobili sa ťažko odhaduje. USA aspoň vedeli kde presne bombu zhodiť. Vytvorenie komplexnej siete tunelov v bombardovanom pohorí totiž pomáhala kedysi financovať samotná C.I.A..

Ako bežný človek tieto smrtiace hry mocností v cudzích krajinách pochopiť nikdy nemôžem. Vymýšľanie „ako to je naozaj“ preto nechám na väčších odborníkov. Niektorí z nich dokonca vedia nájsť Sýriu aj na mape. Možno to všetko je len predvádzanie sa pred Severnou Kóreou, na ktorú momentálne USA tlačia spoločne s Čínou. Alebo zbrojársky priemysel chce s prezidentovou pomocou ukázať „bang for the buck“ voličovi, od ktorého na rok 2018 pýta výrazne viac peňazí.

Zdroj: bloomberg.com

Či tak, či onak myslím, že tomu úplne nerozumie ani samotný prezident a jeho generáli. Rovnako ako jedna včela či už je to robotnica alebo samotná kráľovná vie len zlomok o tom, akú úlohu hrá vo vývoji celého včelstva. Spoločnosť je komplexný, decentralizovaný systém s množstvom síl, ktorým sa jednotlivci často len podvolia. Riadiť tento systém je skutočne ťažké, v strednodobom horizonte nemožné. Tak len môžem držať palce, nech sa americkí voliči rozhodujú správne. Ide aj o naše životy. Aj keď súdiac podľa posledných obratov prezidenta to je asi aj jedno.

Európa

Francúzska prezidentská kandidátka Le Pen si brúsi zuby nielen na euro ale plánuje rozbiť aj jednu z najstarších menových únií, ktorá funguje v bývalých francúzskych kolóniách v Afrike. Tzv. „ Francafrique“ tvorí 14 západo- a centrálno-afrických krajín, ktoré majú spoločnú menu „CFA frank“ naviazanú na euro. Kurz garantuje francúzske ministerstvo financií.

Trhy riziko zvolenia Le Penovej berú stále vážnejšie. Ich strach sa premieta aj do rozdielu úročenia dvojročných francúzsky a nemeckých štátnych dlhopisov. Ten dosiahol rekordné hodnoty od roku 2012. Investičná banka Goldman Sachs vydala odporučenie francúzske dlhopisy pred voľbami predať.

Prekvapila aj britská (pozdravujem Úrad geodézie, kartografie a katastra) cenová inflácia. Rast cien stúpol na 2,3 % čo je najrýchlejšie tempo od roku 2013. Inflačné očakávania odvodené od trhových cien dlhopisov, ale začali klesať tak v eurozóne ako aj v USA.

Súd v Ríme zakázal služby spoločnosti UBER v Taliansku. Majú predstavovať „neférovú konkurenciu pre taxikárov.“ Ani táto prekážka tvorby nových pracovných miest v tejto členskej krajine eurozóny sa nedá opraviť monetárnou politikou ECB a novými eurami.

Málo sa investuje aj na Slovensku. Predkrízové a pred eurové hodnoty investícií sme ešte ani zďaleka nedosiahli. A kde sa dnes neseje, tam zajtra nevyrastie.

Zdroj: rozpoctovarada.sk

Demobilizácia

Všimnite si, že deti neobsedia. Neustále sa hýbu. Tie moje pohyb odmietajú paradoxne iba vtedy, keď im ho naplánujem v podobe pre nich nudného výletu. „ Ááách, tatík, ja už nevládzem“ oznámi mi dcéra zvyčajne do 3 minút od vystúpenia z auta. Ak jej ale motýľ alebo iné deti dajú zabudnúť, že sme na výlete, únava sa zázrakom úplne stratí.

Časom z nutkania neustále pobehovať, skúmať a liezť vyrastieme. Pohyby začneme šetriť, ako keby sme ich chceli zobrať do hrobu. S príchodom prvého zamestnania sa mnohí zasadíme za stôl. Postupujúca kariéra prináša vlastné auto, pre niekoho dokonca osobu, ktorá ešte aj tú kávu prinesie. Telo reaguje tak, ako všetko v prírode. Čo sa nevyužíva, to okamžite začne zanikať. Strácajú sa svaly aj ohybnosť. O čo menej sa človek hýbe o to ťažší je akýkoľvek ďalší pohyb.

Cesta späť existuje. Je o to ťažšia o čo dlhšie bolo nehybné obdobie. Svaly sa dajú dohnať za pár týždňov, maximálne mesiacov v posilňovni. No šľachy a chrupavky potrebujú takmer rok mierneho cvičenia a trpezlivosti. Netrpezlivým úradníkom, ktorí sa zmenili na víkendových bojovníkov preto často odíde koleno, rameno alebo achilovka.

Tip, že sa to dá

Viete spraviť poriadny drep? A čítať knihu počupiačky? Ak nie, potom je čo opravovať už dnes. Na vek sa vyhovárať nemožno. Ten pán na videu sa volá Jerzy Gregorek a má 62 rokov.  Tu je jeho zábavný rozhovor s Timom Ferrissom, kde nájdete tipy, ako sa dostať aspoň na úroveň jeho stareckej formy.

Zdroj: youtube.com

Juraj Karpiš

Prajem príjemné prežitie Veľkonočných sviatkov. Počítač znova zapnem najskôr v utorok, no vaše pripomienky, postrehy a námety dovtedy zrejme nezostarnú, tak mi ich posielajte na adresu  tyzdennik@jurajkarpis.com. Napriek tomu, že nie všetko nakoniec použijem, mail si prečítam každý.

 

Ak chcete dostávať tento týždenník o niekoľko dní skôr a rovno do mailu , tak nižšie nechajte svoju mailovú adresu.




025 Nekúpiš korunu? 20 000 DJIA Zlé peniaze, dobrý život

O peniazoch, ekonomike a snahe prežiť život čo najlepšie na prvý pokus.

Ľudové investičné múdrosti

„Nakúpil si korunu?“ spýtal sa ma známy, keď som v kaviarni sŕkal nepodarené cappuccino. Nebol prvý. Česká koruna ako nástroj špekulatívneho zárobku bola témou viacerých mojich debát minulý rok. Investičné hity, ktoré presiaknu až do pouličného popu, sú zaujímavým javom. Ekonomický príbeh, ktorý rozohrá predstavivosť investorov amatérov. Pred krízou si pamätám islandské dlhopisy, po kríze zlato, potom grécke dlhopisy alebo aj bitcoin. Nedá sa povedať, že by všetky nefungovali. Kľúčové je načasovanie. Keď človek nastupuje do niečoho, o čom sa bavia už aj taxikári, riziko je ale vysoké. Z preplneného kina sa po výkriku „horí!“ nemusí investor dostať včas.

Frankogedon a Korunastrofa

Pred dvomi rokmi Švajčiarska centrálna banka prekvapila. Zo dňa na deň zrušila trojročnú kotvu 1,2 eura a nechala frank posilniť. Bolo to tesne pred spustením európskeho kvantitatívneho uvoľňovania, ktoré Švajčiari nemienili kopírovať. Frank voči euru stúpol okamžite o takmer 30 % až na 0,85 eura.  Frankogedon stál nejedného obchodníka kopu peňazí, niektorým spôsobil srdcovo-cievne príhody. Švajčiarska mena neskôr časť ziskov vrátila, no posilnenie meny zarmútilo exportérov. Ekonomika to prežila, pomaly rastie ďalej a nezamestnanosť je tam na závideniahodných 3,3 %.

Intervencia Českej národnej banky (ČNB) proti posilňovaniu českej koruny trvá už vyše troch rokov. Centrálna banka vyrába nové koruny, za ktoré nakupuje zahraničné meny tak, aby kurz vmanipulovala do blízkosti hodnoty 27 korún za euro.

ČNB intervencie spustila v novembri 2013. Kontroverzným krokom rozhodla o importovaní monetárnej politiky ECB do krajiny. Previazaním na euro sa vzdala časti monetárnej suverenity a posledné roky iba reaguje na vrtochy európskej meny. Česi tak v podstate dočasne zaviedli euro.  Komunikovaným cieľom bolo zabrániť ďalšej cenovej deflácii. Aj ČNB verí keynesiánskemu príbehu o tom, že cenová deflácia zabije spotrebiteľské libido a pohnevá bohov agregátneho dopytu. Straší bájnou deflačnou špirálou, ktorá zožerie ekonomický rast.

Počas troch rokov intervencií do novembra 2016 (oficiálne údaje siahajú potiaľ) ČNB vytvorila takmer 110 tisíc nových českých korún na každého obyvateľa. Tempo intervencií podľa finančníkov začiatkom roku 2017 ešte zrýchlilo a  denne mala skúpiť takmer miliardu eur. 10 miliárd intervenčných eur za prvé dva týždne 2017 treba porovnať k celkovým devízovým rezervám ČNB 81 miliárd eur (december 2016). Rezervy tak dosahujú už polovicu ročného výkonu celej ekonomiky.

Zdroj: ČNB, graf autor

Všetci sa pýtajú dokedy. Centrálna banka chrlením nových korún tie existujúce oslabila natoľko, že spotrebiteľské ceny inflačný cieľ v podobe medziročného rastu 2 % už dosiahli. Prekvapivo rýchlo. Ceny predbehli aj predpovede samotnej centrálnej banky. Množia sa kritické hlasy a obavy z prípadných strát centrálnej banky. Tie nie sú úplne na mieste, keďže centrálne banky nie sú obyčajnými smrteľnými ekonomickými aktérmi. Štátny donucovací aparát zabezpečuje, že na týchto premiantov trhové zákony neplatia. Česká centrálna banka fungovala s negatívnym vlastným kapitálom vyše dekádu a tá slovenská má na súvahe sekeru ešte aj dnes. Rok 2015 zatvorila s negatívnym vlastným imaním mínus 3,4 miliardy eur.

Zdroj: ČNB

Samotná ČNB tvrdí, že intervencie neukončí skôr, než v druhom štvrťroku 2017. Môže to byť ale aj inak. Sľuby sú len nástrojom monetárnej politiky a nie skutočným záväzkom. Dajú sa porušiť, aj keď cenou by bola strata časti kredibility ČNB.

Čo sa stane po ukončení intervencií nevie nikto. Niektorí dúfajú, že sa zopakuje scenár so švajčiarskym frankom a možno už túto jar zažijeme skokovité posilnenie – korunastrofu. Tak nakúpili. Prudké posilnenie kurzu však nikto negarantuje. Naopak. Aj po uvoľnení kotvy možno v prípade väčších výkyvov čakať intervencie, keďže ČNB pracuje v režime riadeného plávajúceho kurzu. Samotná centrálna banka neverí, že ukončenie intervencií povedie k skokovému posilneniu koruny. Argumentuje, že pred zahájením intervencií bol kurz mierne nadhodnotený, v cenovej hladine je zapracovaná slabšia koruna.

Zdroj: David Navrátil

Hlavne sa zdá, že na nákupy, ktoré potlačia korunu hore, môžu chýbať protistrany. Možno sú už všetci dnu. Nejde len o indikátor „investícia, ktorú vám zadarmo poradia na káve“. O tlačenici hovoria aj výnosy na českých dlhopisoch. Špekulatívny kapitál, ktorý sa do nich natlačil, aby v nich vyčkal na korunastrofu, zdvihol ich ceny do extrémov. 2 ročné české štátne dlhopisy sú najdrahšie na svete. Výnos na sekundárnom trhu začiatkom roku dosiahol rekordných -1,6 %. Odhady hovoria, že od začiatku intervencií sa do českej koruny natlačilo už tisíc miliárd korún špekulatívneho kapitálu. Aby mohli špekulanti na korune realizovať zisk, musia ju po zmene monetárnej politiky predať. Komu? Ročný prebytok obchodnej bilancie ČR je cca 150 mld. Kč. Takýmto tempom by ich exportéri skupovali 7 rokov.

Expanzívna monetárna politika importovaná z eurozóny prinesie svoje ovocie v podobe pomýlených investícií a bublín. Časť rastu cien nehnuteľností môžeme pripísať práve prúdu nových korún z ČNB. V Prahe na Pankráci sa ku koncu blíži stavba najvyššieho bytového domu v Českej republike – mrakodrapu V Tower, ktorý má 104 metrov. Bude to signál obratu na trhu?

Sám sa v korunovom vlaku neveziem, čiže jeho ďalšiu cestu nebudem prežívať na vlastnej koži. Len ako pozorovateľ mašín na železničnom priecestí. Vzhľadom na stagnáciu a dlhy veľkých krajín v eurozóne má česká koruna dlhodobý potenciál na posilňovanie voči euru. No na švajčiarsky zisk okamžite po odstránení kurzového záväzku by som sa nespoliehal. Už len preto, že to väčšina považuje za  tutovku.

Z domova

Česi len kopírujú našu domácu expanzívnu monetárnu politiku. Chyby preto možno čakať aj v investíciách u nás doma. Medziročné tempo rastu cien rezidenčných nehnuteľností dosiahlo v treťom kvartáli 2016 v ČR 6,9 %. U nás to bolo 7,5 %.

V belgickom parlamente neprešiel návrh vyvolaný potýčkou poslancov, aby skončila distribúcia vína a piva v budove parlamentu. Alkohol zdarma bol pre poslancov v práci zavedený koncom 90 rokov, aby počas rozpráv neodchádzali z parlamentu do okolitých krčiem. Ktovie, či by podobné opatrenie na Slovensku neviedlo k zlepšeniu legislatívneho prostredia znížením produkcie nových zákonov.

Úroky na štátnych dlhopisoch členov EÚ poskočili. Ak bude trend pokračovať, zistíme, akú úroveň úrokov predlžené a pomaly rastúce krajiny znesú.

Graf: Frederik Ducrozet

Ak by nejaká krajina vystupovala z eurozóny, musela by uhradiť svoje záväzky vyplývajúce zo zúčtovacieho systému TARGET 2, povedal v piatok Mario Draghi. Napríklad v prípade Talianska je to 359 miliárd eur. Kde by na to Taliani zobrali a kto by ich do toho donútil, šéf ECB nepovedal.

Nemecko a Francúzsko presadzovali daň z finančných transakcií, ktorej hlavným odporcom bola Veľká Británia. Plány využiť Brexit na jej zavedenie narážajú na kurióznu prekážku. Nemci sa snažia prilákať finančné inštitúcie odchádzajúce z Británie v súvislosti s Brexitom, no týmto sa daň samozrejme nepáči. Jej absenciu udávajú ako podmienku svojho presídlenia. Briti nám tak pomáhajú, aj keď sú už na odchode.

Brexit musí prejsť a pravdepodobne aj prejde britským parlamentom. „Máme záujem dospieť k výsledku, ktorý je výhodný pre obe strany. Neobetujeme tento cieľ prísnemu nasledovaniu procedurálnych požiadaviek,povedal po stretnutí s britskou premiérkou Theresou May španielsky minister zahraničných vecí Alfonso Dastis. Ostrovy racionálneho prístupu v EÚ ešte stále existujú. „Nevnímame to, ako bitku, z ktorej musí jedna strana vyjsť víťazne a druhá ako porazená.“

Zo sveta

Podarilo sa, americké akcie rozmrzli. Poskočili a index DIJA prekročil médiami obsedantne sledovanú hranicu 20 000 bodov. Stalo sa tak po tom, ako sa akcie mesiac obchodovali v najužšom rozptyle v histórii. Euro mierne posilnilo na 1,072 dolára. Zlato kleslo na 1190 dolárov za uncu.

Nový americký prezident vydal pokyn na výstavbu múru na hranici s Mexikom. Po obviňovaní Číny z menových manipulácií podpísal odstúpenie USA od  Trans-Pacific Partnership – obchodnej dohody týchto dvoch a ďalších 10 krajín na pobreží Tichého oceánu. Zdá sa, že Trump svoje predvolebné sľuby plní. V porovnaní so štandardnými politikmi je to osviežujúce, no aj trochu desivé.

Tri mesiace po zrušení platnosti väčšiny hotovosti v krajine prešla situácia v Indii do ekonomickej katastrofy pre najchudobnejších. Štátny monopol nenachystal dosť nových bankoviek, na mnohých miestach je preto akútny nedostatok hotovosti. To je problém, keďže takmer celá ekonomika funguje na hotovostných transakciách. Napríklad predaje áut poklesli najviac za posledných 16 rokov. Vďaka hlúpemu experimentu so zlými peniazmi prišlo množstvo ľudí o prácu. Nemajú za čo nakupovať potraviny a z čoho platiť nájom. Dopyt po rôznych druhoch zeleniny klesol o 40-80 %.

Pomôžte svojmu staršiemu ja

Predstavte si, že máte 68 rokov. Aké budú vaše najväčšie starosti a útrapy? Že neviete? Pozrite sa okolo seba na ľudí v tomto veku. Čo im chýba? Na čo sa sťažujú?

Podobné mentálne cvičenie môže byť užitočné. V pokuse na Standfordskej univerzite nechali študentov hľadieť na obrázok ich 68 ročného ja vygenerovaný softvérom imitujúcim starnutie. Tento zážitok viedol k dvojnásobnému objemu reportovaného sporenia oproti skupine, ktorá konfrontáciou so starobou neprešla.  Aj 3-5 minútové cvičenie, v rámci ktorého si človek projektuje a na papier spisuje, ako si predstavuje bezstarostný život na starobnom dôchodku, zvýšilo o 25 % pravdepodobnosť okamžitého rastu miery úspor. Upriamenie pozornosti na budúcnosť zároveň znižuje rizikové správanie a vedie k behaviorálnemu konzervativizmu.

Tip na existenčný budíček

Okrem fotky staršej verzie nad zrkadlom v kúpeľni by mohlo fungovať počítadlo dní do predpokladanej smrti. Memento mori. Ja mám na to vzorec v exceli. Počítadlá očakávaného dátumu úmrtia na základe štatistík možno nájsť aj na webe. Jedno je tu. Tak dúfam, že dožijem.

Juraj Karpiš

Podľa budíka som za polčasom. Bude už len horšie? Viete, že ECB v rámci programu QE za dva roky vytvorila 1 000 krát viac eur, než zostáva sekúnd do mojej predpokladanej smrti? Teším sa na vaše postrehy na tyzdennik@jurajkarpis.com.

 

Ak chcete dostávať tento týždenník o niekoľko dní skôr a rovno do mailu , tak nižšie nechajte svoju mailovú adresu.




021 Dobro zvíťazí  Zlé peniaze, dobrý život

O peniazoch, ekonomike a snahe prežiť život čo najlepšie na prvý pokus.

Diskriminácia dobra

Mal som tu rozpísané niečo o mladíkovi mudrujúcom nad obeťou, ktorú strelil do chrbta na výstave fotiek v Ankare. A o tragédii v Berlíne. Potom som si to uvedomil. Aj ja som sa nechal uniesť. A to takto pred Vianocami.

Žijeme v dobe, keď je zlo extrémne fotogenické. A  tragédie predávajú reklamný priestor lepšie než sex. Musím byť preto opatrný. Zla sa nám z médií dostáva viac, než treba. Správy nie sú hodnoverným odrazom reality. Neposkytujú ľuďom reprezentatívnu vzorku, čo vedie k vytvoreniu deformovanej predstavy sveta. Snažím sa proti tomu neustále vedome bojovať. Ekonóm Bryan Caplan sa pri každom novom súste tragických správ zo sveta sám seba preventívne pýta: „Znamená to, že svet je zlý alebo to znamená, že svet je veľký?“  Ak si nedáme pozor, môžu nám ujsť dôležité trendy. Teraz pred Vianocami by som vybral ten, že život ľudí na svete sa zlepšuje tak rýchlo, ako ešte nikdy v histórii.

Pri správach je preto na mieste striedmosť, ak nie rovno pôst. Namiesto vrások a emócií z udalostí, s ktorými nič nespravíme, je lepšie energiu venovať zlepšovaniu vecí a vzťahov okolo nás.

121

Zdroj dobrých správ: Our World in Data

Ďalšie rekordy

Nadšenie na amerických akciových trhoch pokračuje. Tento týždeň spravili historické rekordy indexy NASDAQ a DIJA. Dow sa dostal na dosah hodnoty 20 000, no zatiaľ na ňu nedočiahol. Euro si líže rany po poklese mierne nad doterajším dnom 1,04 dolára, unca zlata stojí stále 1130 dolárov.

122

Zdroj: WSJ

Niektorým rýchly rast po voľbách príde už priveľa. „Americký akciový trh vyzerá byť po Trumpovom raste príšerne drahý“. Rozdiel medzi výnosom z držania rizikovejších akcií (4,7 %) a výnosom zo stabilnejších 10 ročných štátnych dlhopisov v USA klesol už na 2,17 %.

123

 

Zdroj: NYT

Investičná banka Goldman Sachs sa v súdnom spore o ovplyvňovaní úrokov dohodla na urovnaní vo výške 120 miliónov dolárov. Jej obchodníci a šéf oddelenia obchodovania s úrokovými produktami manipulovali úrokový benchmark ISDAfix, ktorý ovplyvňuje cenu úrokových swapov na 300 biliónovom derivátovom trhu. Pokutu za rovnaké huncútstvo už dostali Citigroup (250 mil.) a Barclays (115 mil.) To čo robia centrálne banky zatiaľ inštitúcie spravodlivosti za manipuláciu úrokov nepovažujú.

Donald Reagan a Ronald Trump?

Mnoho Američanov sa stále nevie preniesť cez výsledky volieb. Jednou z foriem psychoterapie je urputné hľadanie tej pravej príčiny prečo Hillary prehrala. Ray Dalio, zakladateľ a manažér jedného z najväčších hedžových fondov na svete Bridgewater Associates sa snaží pozrieť do budúcnosti. V Trumpovi vidí zásadnú zmenu.

Nedôjde len k posunu vládnej politiky, ale aj k posunu  toho, ako sa vládna politika robí. Trump je obchodník, ktorý  vyjednáva tvrdo a neprekáža mu, keď dostáva lakťom, ani keď lakťami sám rozdáva. Podobne aj ľudia, ktorých si vybral nie sú žiadne citlivky, sú ochotní hrať tvrdú hru, aby dosiali veľké zmeny v ekonomike a zahraničnej politike…. majú odlišný temperament a názory ako ľudia, ktorých na svojich pozíciách vystriedajú.

Ostré lakte voči zahraničiu sa črtajú už dnes. Trump najal ako šéfa obchodu a priemyselnej politiky veľkého kritika Číny ekonóma Petra Navarru  (o Číne nakrútil dokument „Smrť Čínou – ako Amerika stratila svoju priemyselnú bázu“).

124

 

Z bohatých ľudí vraj Trump namiesto „zlosynov“ s limitovaným vplyvom spraví opäť „hrdinov so silným hlasom“ pokračuje Dalio. „Rozdiel medzi odchádzajúcou administratívou a tou prichádzajúcou bude pravdepodobne väčší než posun od socialistov ku kapitalistom vo Veľkej Británii, Nemecku a USA v rokoch 1979-82, keď sa k moci dostali Margaret Thatcher, Ronald Reagan a Helmut Kohl...Pro biznis USA s vládou zákona, politickou stabilitou, ochranou vlastníckych práv a (čoskoro) nízkymi korporátnymi daňami ponúka unikátne príťažlivé prostredie pre tých, ktorí peniaze majú a/alebo zarábajú.“

Štát ale nie je firma. Tak uvidíme.

Čína

V Číne sa niečo deje aj bez Trumpa. Tamojšia mena neustále oslabuje. Za posledné dva roky klesla oproti americkému doláru z 6,1 na 6,9 yuana. Podľa Goldman Sachs sa útek kapitálu z krajiny zrýchľuje a centrálna banka na intervencie podporujúce domácu menu míňa veľký objem zahraničných  rezerv. Od augusta 2015, keď Čína oficiálne Yuan devalvovala, krajinu opustilo už 1,1 bilióna dolárov. Útek kapitálu pomáha aj bitcoinu, ktorý dosiahol cenu 870 dolárov, čo je maximum za vyše tri roky.

125

Zdroj: acting-man.com

Rastúce množstvo signálov finančného stresu z tamojšej ekonomiky môže byť problém, keďže vďaka pokrízovej stimulácii ekonomiky zlými peniazmi majú v Číne zrejme gigantickú dlhovú bublinu.

126

Zo zastaraného no bezpečného kontinentu

Talianskej banke Monte dei Paschi di Siena sa zajaca z klobúka finančných kúziel vytiahnuť nepodarilo. Emisia akcií nepritiahla dostatočný záujem. Chýbal kľúčový investor, keďže sa do tejto úlohy nenechal natlačiť ani Qatarský štátny investičný fond. Taliansky štát banku v štichu nenechá. Pravdepodobne ju už tento týždeň čaká nejaká        forma štátnej záchrany. Taliansky parlament ešte pred zlyhanou emisiou schválil záchranný balík 20 miliárd eur pre tamojšie banky. Detaily však zatiaľ neboli zverejnené. Ak sa skutočne uplatní Bail-In požadovaný pravidlami eurozóny, tak môže až 40 000 malých držiteľov dlhopisov banky utrpieť straty.

 

Ukrajina prebrala najväčšiu komerčnú banku krajiny, ktorej sa minul vlastný kapitál. Niet sa čo čudovať, 97 % úverov údajne išlo podnikom vlastneným skupinami prepojenými s bankou. Zažili sme si aj u nás. Prezident Petro Porošenko vyzval 20 miliónov vkladateľov, aby zachovali kľud.

Únikové cesty pred dopadmi zlých peňazí napríklad vo forme bankových prázdnin po prípadnom Quitaly sa v Európe postupne uzatvárajú. Už dnes platí, že ľudia prekračujúci hranice EÚ musia hotovosť prevyšujúcu 10 tisíc eur deklarovať. Podľa nového návrhu Európskej komisie (EK) by mal mať štátny orgán právo zhabať zlato alebo hotovosť aj pod túto úroveň v prípade, že „existuje podozrenie na kriminálnu aktivitu“. Argument terorizmom je najobľúbenejším kladivom na slobodu. Odporúčam časť úspor držať mimo EÚ. Pre prípad, že sa na pár dní z celej menovej únie stane Cyprus alebo Grécko.

127

Počet vrážd na 100 000 obyvateľov za rok podľa regiónov v Európe a USA, OSN

Najväčšie francúzske banky žalujú ECB za to, že ich núti viazať kapitál voči ich vkladom vo francúzskom štátnom investičnom fonde. Španieli sa zas sťažujú, že tým, že krajina prišla pred štyrmi rokmi o stoličku vo výkonnej rade ECB, bola porušená gentlemanská dohoda o fungovaní spoločnej centrálnej banky. Ako štvrtá najväčšia euro-ekonomika do šesťmiestnej rady vraj skutočne patria. Ani Slováka tam nehľadajte. Európsky súdny dvor rozhodol, že španielske banky musia vrátiť hypotekárnym dlžníkom časť úrokov za hypotéky splácané pred májom 2013. Vtedy španielsky Najvyšší súd rozhodol, že takzvané úrokové dná – minimálne úrokové sadzby na hypotékach, ktorými sa banky chránili pred poklesom úrokov, sú protizákonné. Spolu môže ísť o vyše 4 miliardy eur čo sa negatívne odrazilo na cenách akcií postihnutých bánk.

Francúzsku šéfku Medzinárodného menového fondu Christine Lagarde parížsky súd uznal vinnou z nedbanlivosti v stámiliónovom spore spred 10 rokov, keď bola ešte francúzskou ministerkou financií. Na jej funkciu rozhodnutie nemá vplyv. EK podľa Írska prekročila svoje právomoci a zasiahla do daňovej suverenity členskej krajiny uvádza sa v odvolaní krajiny proti pokute pre spoločnosť Apple. Odvolať sa plánuje aj spoločnosť.

Tip na podcast a knihu

Tim Ferriss je jedným z najznámejších zberateľov a propagátorov návodov na dobrý život. Je to zrejmé už z názvov jeho doterajších kníh ako kultový The 4-Hour Workweek alebo neskoršia The 4-Hour Body. Tipom na tento týždeň je Ferrissov podcast The Tim Ferriss Show, v ktorom spovedá výnimočných ľudí z rôznych oblastí. V rozhovoroch sa z nich snaží vytiahnuť tajomstvá úspechu a tie destilovať do praktických rád, ktorými sa môžu inšpirovať poslucháči.

Hostí je množstvo a zo všetkých možných kútov. Od BJ Millera, ktorý pracuje ako lekár v hospici cez známeho tech-miliardára a Trumpovho donora Peter Thiela až po legendu  Arnolda Schwarzeneggra. O ňom som sa vďaka Ferrissovi dozvedel aj to, že predtým než zbohatol na nehnuteľnostiach si v Amerike privyrábal aj obkladaním kúpeľní.  Keď sa vám celým archívom nechce prechádzať máte šťastie. Ferriss práve vydal knihu Tools of Titans, ktorá je publikovateľnou verziou jeho vlastných poznámok z rozhovorov.

128

Ani on nevie žiť bez zlých peňazí. Foto: Federico N. Fernández

Vďaka

Viacerí Ferrissovi hostia zdôrazňujú kľúčovú úlohu pokory, uvedomenia si vlastnej pominuteľnosti a malosti pre dobrý život. Napríklad spomínaný lekár BJ Miller. Čo môže americký doktor vedieť o ťažobe sveta nás „chudobných“ Slovákov? Ako mladíka ho spálil elektrický prúd a museli mu amputovať tri končatiny a pomáhal v posledných hodinách života viac než tisícke umierajúcich, takže niečo o živote vie. Odstup od vlastných problémov mu pomáha získať pohľad do vesmíru. Človek na to nepotrebuje ďalekohľad, stačí v noci 10 minút hľadieť na hviezdnu oblohu. Skúste, funguje. Podobný pocit a okamžité rozplynutie sebastrednosti zažívam keď sa vznášam vo vode nad hĺbkou.

Vďaka podcastu som si tiež uvedomil, ako dobre funguje vďačnosť. Keď je človek vďačný, v tom momente sa nevie ani báť ani hnevať. Sústredí sa na to, čo je a menej na to, čo by mohlo byť. Je to fajn pocit.  Je mnoho vecí, za ktoré môžem byť vďačný ja. Jedna z nich je vaša pozornosť.  Týždenník „Zlé peniaze, dobrý život“ už má viac než 5 mesiacov a okruh jeho čitateľov utešene rastie.

Prajem šťastné, veselé a pokojné Vianoce strávené s rodinou

Juraj Karpiš

Cez sviatky chcem tráviť čas s rodinou a nie ekonomickými správami, tento týždeň si preto udeľujem osobné voľno. Pri čítaní sa teda opäť stretneme 5. januára už nového roku 2017. Radosť z  týždenníka mám aj vďaka tomu, že píšete aj vy. Pripomienky, postrehy a tipy zasielajte aj cez sviatky na tyzdennik@jurajkarpis.com. Ďakujem!

Alebo vyplňte nasledujúci formulár  a získavajte týždenník v predstihu:




017 Internet zmenil aj spôsob manipulácie a cenzúry Zlé peniaze, dobrý život

 O peniazoch, ekonomike a snahe prežiť život čo najlepšie na prvý pokus.

Začiatočníci

Moje deti nevedia zatiaľ klamať. Prednedávnom to prvýkrát skúsili. Zjedli naraz cukríky, ktoré mali na celý týždeň. Keď som vstúpil do kuchyne, nemusel som sa ani nič pýtať a vedel som, že niečo nesedí. Urputne sa dívali raz na mňa, raz na seba navzájom. Zatĺkali asi sekundu. Ťarchu hriechu ešte nevedeli uniesť. Za možnosť odstrániť pnutie a priznať sa k spáchanému prečinu boli vďační. Aj oni sa zmenia. Len dúfam, že sa neprehupnú do druhého extrému.

171

Falošné správy

Zavádzanie, klamstvá a šírenie nesplniteľných sľubov patria medzi klasické nástroje politickej komunikácie. Švajčiarsko na počkanie, istoty pre ľudí. Prezident Európskej komisie Juncker otvorene priznal, že keď ide do tuhého klame.

Po amerických prezidentských voľbách sa z politických klamstiev stala horúca téma. Rozoberá sa nesúlad medzi predvolebnými výrokmi nového amerického prezidenta a realitou. Tiež úloha, ktorú zohralo šírenie falošných, klamlivých správ po internete pri jeho zvolení.

Vďaka internetu si môže vymýšľať a následne publikovať každý. Tradičným médiám sa to nepáči. V starom svete mali monopol na výber informácií a miešanie falošných správ alebo Public Relations článkov medzi pravdivé a dôležité správy ich editori. Mali moc, ktorá sa dala pretaviť buď do vplyvu alebo príjmov. No aj tu technika zobrala kľúče od miešačky vyvoleným a betón spravodajskej zábavy môže miešať každý. Tak ako Uber spravil taxikára z každého, kto má auto, spravil internet potenciálneho novinára z každého, kto dokáže písať.

172

Nové formy cenzúry

Prevádzkovatelia distribučných sietí digitálneho obsahu sľubujú, že prídu s riešeniami. Jedným z nich majú byť aj algoritmy, ktoré nepravdivé informácie odstránia. Ide ale iba o prezlečenú formu cenzúry. Pravda človeka, ktorý algoritmus nastaví, sa stane Pravdou. Tieto nástroje sa možno budú podobať cenzúre, ktorú Facebook už vyvíja, aby ho komunisti pustili späť do Číny.

Ja sa budúcnosti nebojím. Konkurencia je fajn, a to aj v médiách. Radšej spávam cez AirBnb než v hoteloch. Radšej sa vozím Uberom než taxíkmi. Tu lepšie funguje spätná väzba a regulácia reputáciou. Podobné platí aj pre moju informačnú diétu . Tieto mechanizmy vyriešia aj problém oddelenia informačného zrna od pliev.

Nechápte môj opatrný optimizmus zle. Klamstvá tu ostanú navždy. Prežijú aj producenti vymyslených správ, ktoré hladkajú stereotypy ich spotrebiteľov. Ale to tiež nie je nič nové. Každé médium sa dá zneužiť. Bez televízie a rádia by bola svetová vojna zrejme menej svetová. Ani tlač informácií na papier automaticky negarantuje kvalitu. To by sa neustálilo spojenie „klame, ako keď tlačí“. Pamätáte si noviny Slovenská republika? Za to, že hlavnou kvalifikáciou premiéra na Slovensku nie je pravdovravnosť alebo úcta k faktom, možno viniť nové média len ťažko. Politici klamú ľuďom preto, lebo pre mnohých voličov je pravda neznesiteľná. Chcú byť klamaní. A to sa nevyrieši cenzúrou. Zistiť, prečo práve teraz sa zdá byť týchto ľudí tak veľa, a čo s tým spraviť, je náročnejšia úloha.

Predvolebný boj v nových médiách

V diskusii o monopole na pravdu vyplávali na povrch zaujímavé skutočnosti. Na rozdiel od Clintonovej, ktorá dominovala v klasických médiách, vedúci Trumpovej kampane Jared Kushner pochopil, že svet sa zmenil:

Pod vedením hlavného poradcu kampane a zaťa novozvoleného prezidenta Trumpa Jareda Kushnera začal Parscale potichu budovať vlastný zoznam Trumpových prívržencov. Trumpova revolučná databáza s menom Projekt Alamo obsahuje identity 220 miliónov ľudí v Spojených štátoch a približne 4 000 až 5 000 individuálnych informácií o online a offline živote každej osoby. Táto databáza bola plne financovaná Trumpovou kampaňou, stále existuje a zostáva Trumpovym majetkom.“

Informácie o vedení Trumpovej kampane sú kľúčové pre pochopenie meniacej sa demokracie.

Trumpova databáza Projekt Alamo bolo kŕmená veľkým množstvom externých dát vrátane údajmi z evidencie voličov, evidencie držiteľov zbraní, históriou nákupov z kreditných kariet a identít z internetových účtov. Trumpova kampaň nakúpila tieto dáta od certifikovaných marketingových partnerov spoločnosti Facebook Experian PLC, Datalogix, Epsilon a Acxiom Corporation. (Tu si môžete prečítať inštrukcie ako odstrániť vaše informácie z databáz týchto brokerov informácií o spotrebiteľoch). Ďalším kľúčovým dodávateľom dát pre Trumpovu kampaň a Projekt Alamo bola Cambridge Analytica, LLC – spoločnosť na vedecké spracovanie dát, známa vytváraním psychologických profilov voličov. Ako popísal BusinessWeek, „štatistické modely Cambridge Analytica izolovali pravdepodobných Trumpových prívržencov, ktorých následne Parscale bombardoval Facebookovou reklamou, pokým kampaň kúpila e-mailové zoznamy od Gingricha, Tea Party a podobných skupín, kde hľadala ďalších.“ Štatistické modely Cambridge Analytica taktiež diktovali aj Trumpov cestovný itinerár… Lokality Trumpových volebných zhromaždení…. boli vybrané na základe algoritmu, ktorý zoraďoval miesta v štátoch na základe najväčších zhlukov presvedčiteľných voličov.“ 

173

Z ekonomiky

Americké akciové trhy (zatiaľ) Trumpa milujú a robia historické rekordy. Index Dow Jones Industrial Average dosiahol hodnotu 19 000 a S&P 500 prelomil 2 200. Dolár pokračoval vo výraznom posilňovaní, či voči yenu, či voči euru. Európska mena sa dostala až k minimu z decembra minulého roku v okolí 1,05. Silný dolár a veľký objem predaja tesne pred otvorením obchodovania na sviatok vďakyvzdania chystajúcich sa amerických trhov dostali zlato pod hodnotu 1 200 dolárov za uncu. Výnosy na amerických dlhopisoch pokračovali v raste a 10 ročný americký dlh dosiahol už 2,4 %.

K odmietnutiu Renziho vlády v blížiacom sa referende vyzval „Rytier“, bývalý taliansky premiér Berlusconi, ktorý sa zrejme stále pohráva s myšlienkou na politické zmŕtvychvstanie napriek slušnému veku 80 rokov. Podľa prieskumov sa zdá, že v referende vyhrá NIE a politická nestabilita v krajine bude jednou z hlavných európskych tém. Dnes tak nie je jasné kto a ako bude riešiť problém talianskych bánk plných zlyhaných úverov. Podľa ECB 130 európskych bánk držalo spolu v roku 2015 problematické úvery v hodnote jeden bilión eur.

174

Vo Venezuele štát obmedzil denný výber hotovosti z bánk a bankomatov na hodnotu približne 5 amerických dolárov. Bitcoinu sa darí. V Indii je bitcoin v posledných týždňoch hitom. Rastúci záujem poznať aj na jeho rastúcej cene, ktorá dosiahla už takmer 750 amerických dolárov, ale hlavne objem transakcií v tejto digitálnej mene dosiahol historický rekord. Dôležitým signálom rastúceho významu bitcoinu  je, že sa o jeho užívateľov začal intenzívnejšie zaujímať americký daňový úrad – IRS. Agentúra si od najväčšej bitcoinovej burzy Coinbase vyžiadala údaje o všetkých klientoch, ktorí nakúpili bitcoin medzi rokmi 2013-2015.

175

Zdroj: Twitter Adam Ludwin

Ako sa nenechať oklamať

Vedome klamať je mentálne náročná činnosť. Človeku musia bežať v hlave naraz dva modely. Jeden vykonštruovaný a druhý zodpovedajúci realite. Výstupy tak musia byť testované dvakrát. To žerie veľa kapacity a vedie k pozorovateľným znakom vo verbálnej a neverbálnej komunikácii, ktoré môžu (neskúseného) klamára prezradiť. Vidno to napríklad na ústach alebo očiach. Mnohí profesionálni hráči pokru si dávajú slnečné okuliare a neskúsení klamári si zvyknú pri komunikácii zakryť ústa chytaním sa za ústa alebo nos.

Nevedomé klamanie je ľahšie, efektívnejšie a hlavne presvedčivejšie. Jedna z teórií, prečo máme tak veľký mozog hovorí, že na klamanie. Množstvo zavádzania a veľkosť neokortexu u primátov korelujú. Vyspelý mozog nám vygeneruje kopu racionálnych argumentov prečo máme dostať to čo chceme. Najlepší a najpresvedčivejší predajca často skutočne verí, že jeho produkt je to najlepšie, čo sa môže klientovi prihodiť. Jeho neokortex  sa postará, aby mu to tak vyšlo, aj keby to hneď nebola objektívna Pravda.

V odhaľovaní klamania sme však až na vzácne výnimky slabí. Najmä ak ide o lži, ktoré chceme počuť. Ak sa chcete dopátrať bližšie k pravde, dajte niekomu napríklad počítať peniaze a popri tom sa ho spýtajte čo vás zaujíma. Odvedenie pozornosti a dodatočná mentálna záťaž môže pomôcť odhaliť pravdu. Súdiť treba skôr podľa činov, než slov. Tam je klamanie drahšie, preto je ho menej. Ak človek každému hovorí, že chce schudnúť, prestať fajčiť a tráviť viac času s deťmi, no napriek tomu večer v prázdnej kancelárii pije kolu a po ceste domov si zapáli, je jasné čo skutočne chce a čo len hovorím známym, aby bol za milého či zaujímavejšieho.

Opatrnosť a kritickosť treba aplikovať na všetky informácie z médií, a tých bez reputácie, ktoré píšu to, čo chcete počuť alebo čo ste si aj tak mysleli, obzvlášť. „Never ničomu, čo si počul, polovici toho čo si čítal a ver väčšine toho, čo si videl,“ radí Nassim N. Taleb.

Tak pozor na klamárov. Najmä na toho, čo vám zaväzuje topánky.

Tipy

Nielen Trump, americký IRS, ale aj britský štát bude špehovať svojich občanov. Tamojšia vláda bude mať právo ukladať dáta o všetkých aktivitách a komunikácii občanov na internete za posledných 12 mesiacov. Pozor si treba dať aj v únii. Poslanci v EÚ schválili automatickú výmenu daňových informácií medzi krajinami. Ak chcete s bitcoinom obchodovať trochu anonymnejšie, namiesto regulovanej Coinbase použite decentralizovanú bitcoinovú burzu Bitsquare. Tento tip som ukradol z Facebooku Paľa Luptáka.

Juraj Karpiš

Máte pripomienky alebo vlastné tipy ? Napíšte mi ich na tyzdennik@jurajkarpis.com. Všetky si ich prečítam. Neklamem!

Alebo vyplňte nasledujúci formulár  a získavajte týždenník v predstihu:




016 Trump vypredal dlhopisy. Štát je najlepší peňazokazec Zlé peniaze, dobrý život

O peniazoch, ekonomike a snahe prežiť život čo najlepšie na prvý pokus.

Dnes mám sviatok

17. november 1989 znamenal aj pre mňa kľúčovú zmenu. Niekedy rozmýšľam, ako by asi vyzeral môj život, keby komunistická diktatúra nepadla. Či by som bol vo väznení, Austrálii alebo v strane. Tým, čo do toho šli a funkcionárom zobrali časť moci, som vďačný, že o tom môžem len špekulovať.

Trumpoty na dlhopisových trhoch

Nový americký prezident vyvolal výpredaje na dlhopisových trhoch a rýchly pokles cien. Je možné, že výnosy našli svoje dno a trend sa otočil? To ukáže nasledujúci vývoj. Jasné však je, že výnosy po voľbách nečakane vystrelili. Zmizli stovky, ak nie viac než tisíc miliárd hodnoty v systéme. Americký 10 ročný štátny dlhopis sa v priebehu niekoľkých dní vyšplhal z predvolebných 1,8 až na 2,2 %. Pomohli rastúce inflačné očakávania a ďalšie zrýchlenie predajov amerických dlhopisov zahraničnými držiteľmi. Čo Trump nakoniec spraví, zrejme nevie ani sám, no pred voľbami sľuboval infraštruktúrne projekty na sekeru. Teraz si to spolu s republikánmi v Kongrese môže splniť. USA majú už teraz v dobrých časoch viac ako 3 % deficit a dlh 104 % HDP. Zmena očakávanej inflácie spravila americkú dlhopisovú krivku prudšou (narástol rozdiel medzi výnosom na dlhých a krátkych dlhopisoch).

Zvyšovanie základného úroku americkým Fedom na decembrovom zasadaní považujú trhy dnes už za isté. Ešte pred samotným zvyšovaním vytlačil Trumpov efekt úrok na 30 ročných hypotékach na slušné 4 %. Americké akcie sú tam, kde pred týždňom. Americký dolár po voľbách výrazne posilnil a voči euru sa dostal až pod úroveň 1,07 dolára za euro, kde bol naposledy koncom minulého roku. Dolár zmocnel tak rýchlo, že v centrálnej banke centrálnych bánk Bank for International Settlements (BIS) z toho vedúcim pracovníkom zabehlo. Posilnenie dolára môže znamenať útek z rozvíjajúcich sa trhov a znížený apetít po riziku. Podľa BIS môže preto silný dolár priniesť nestabilitu finančného systému. Zlato silný dolár tiež nepotešil. Po voľbách kleslo na 1220 dolárov za uncu.

Amerika si kýchne, Európa ochorie?

Výnosy na dlhopisoch Trump nakopol aj v Európe. Nemecká Bundesbanka varuje, že dlhodobé nízke úroky naordinované centrálnymi bankami vedú ku kumulovaniu rizika v systéme, čo môže ohroziť finančnú stabilitu. Banky a životné poistky utrpia pri rýchlom raste úrokov veľké straty. Že by to už začalo?

161

„Taliansko predstavilo novinku. Vydalo 50 ročný štátny dlhopis. Že ho nikto pri zmysloch pri vysokom štátnom dlhu Talianska nemôže kúpiť? Omyl…predával (sa) ako teplé rožky. Dopyt pri 5 miliardovej emisii prekročil 18,5 miliardy….50 ročný dlhopis Talianska by mohol byť dobrým proti-mainstreamovým indikátorom signalizujúcim prichádzajúci koniec nízkych úrokov periférie. Podobne, ako býva dostavanie najvyššej budovy sveta predzvesťou prichádzajúcej recesie. Pár mesiacov hľadám vhodný nástroj na shortovanie talianskeho dlhu a tieto správy ma povzbudili.“ som tu napísal pred vyše mesiacom. Odvtedy tento dlhopis stratil vyše 15 %. To je slušný mesačný zisk. Bohužiaľ nie pre mňa, keďže vhodný nástroj na short dlhého talianskeho dlhu som nenašiel. Rástli úroky aj na dlhoch iných európskych krajín a aj nemecký 10 ročný dlhopis sa dostal späť do plusu.

161b

Euro neprežije

Ako môže euro prežiť, keď Európska komisia nechce krajiny donútiť dodržiavať fiškálne pravidlá ani v dobrých časoch? Španielsku (deficit 2015 5,1 % HDP) a Portugalsku (4,4 % HDP) mali byť namiesto pokuty za nedodržiavanie zmlúv aspoň zmrazené eurofondy. Nebudú. Pravidlá deficitu pravdepodobne budúci rok nesplní spolu 6 krajín. Namiesto vynútenia dodržiavania pravidiel EK ešte vyzýva eurozónu ako celok k fiškálnej expanzii – teda ďalšiemu prehlbovaniu deficitov a zvyšovaniu dlhov. “Pakt stability a rastu platí ďalej a budeme ho uplatňovať,” povedal eurokomisár pre euro Valdis Dombrovskis. Tým je to oficiálne potvrdené. Fiškálne pravidlá sú mŕtve. Takýto spolok márnotratníkov nemôže mať spoločnú kreditku v podobe centrálnej banky.

Talianom sa nepozdáva návrh viacročného rozpočtu európskej únie, ktorý sme pripravili ako predsednícka krajina. Chcú viac peňazí na migrantov a bezpečnosť. Nemci hovoria o tom, že nový rozpočet by mal zohľadňovať odchod Británie – spolu s Nemeckom najväčšieho prispievateľa do rozpočtu. Rozpočet musí byť prijatý jednohlasne.

162

 

Zdroj: acting-man.com, WSJ http://www.acting-man.com/?p=47842

Indická lúpež storočia – prípadová štúdia vyvlastnenia cez zlé peniaze pokračuje

Indický monopol na zlé peniaze zo dňa na deň zrušil platnosť 86 % hotovosti. Vzhľadom na obmedzenú vymeniteľnosť za nové bankovky a nemožnosť peniaze uložiť do bánk bez obťažovania štátnymi úradníkmi a zhabania časti hodnoty ide o ekonomickú a spoločenskú pohromu. Niečo v štýle komunistickej menovej deformy v Československu z roku 1953. Akurát pre 18 % populácie planéty.

Reforma proti korupcii vyvolala rozmach šmeliny a boom bielych koňov. Pouličný predajcovia skupujú staré bankovky s 20-30 % diskontom. Tí, čo majú v hotovosti viac než približne 55 eur, sa musia obávať „zdanenia“ rozdielu, ak nevedia vydokladovať zdroj týchto príjmov. Niektorí si preto najímajú ľudí, ktorí si otvárajú na svoje meno nové účty v bankách, kam tieto peniaze odkladajú. Hotovosť v nižších denomináciách ľudia nechcú pustiť z ruky, čo narúša obchod a chod ekonomiky, keďže 97 % obchodu v Indii funguje na hotovosti. Predaj drahších vecí, ako sú motorky alebo svadobné šaty, sa pozastavil úplne. Zmrazil sa aj stavebný priemysel, keďže väčšina domov sa stavala za hotovosť. Štát zakázal dovoz zlata do krajiny, keďže zlato je hlavnou únikovou cestou pre obyvateľstvo pred kradmou rukou štátu. Unca v Indii už stojí 2 800 amerických dolárov. Do Indie sa vrátil bartrový obchod. Keďže 50 % Indov o bankovom účte ani nesnívala, banky nestíhajú nové účty otvárať. Výmena peňazí v banke trvá približne dve hodiny na osobu. Pred bankami sú nekonečné rady ľudí. 25 % Indov nemá ani občiansky preukaz, ktorý je k výmene peňazí vyžadovaný. Ide o najchudobnejšiu vrstvu obyvateľstva. V  obchodoch sa rabuje, v uliciach je chaos a bitky. Kde len indickí súdruhovia spravili chybu? Zlato a bitcoin vs. zlé peniaze 1:0.

163

Zdroj: acting-man.com http://www.acting-man.com/?p=47842

 

Mikrovlnka do vačku

Ja inžinierom verím. Teda pokým nepracujú v centrálnej banke. Obavy ohľadom negatívnych zdravotných efektov používania mobilov s mikrovlnným elektromagnetickým žiarením som bral s rezervou. Napriek mnohým existujúcim výskumom som nevidel / nečítal o štúdii, ktorá by jeho negatívne efekty preukázala. Absence of evidence is not evidence of absence. Čo sa týka používania tohto žiariča som preto skôr opatrný (WHO klasifikuje mobily ako potenciálne karcinogéne). S telefonovaním, ktoré tak či onak nemám príliš v láske, to nepreháňam. Keď sa dá, používam pri telefonovaní slúchadlá. Energia vyžarovaná z telefónu je nepriamo úmerná štvorcu vzdialenosti. Aj 30-40 centimetrov preto urobí zásadný rozdiel. Keď spím, mobil sa snažím mať minimálne meter od tela. Namiesto v prednom vačku, v tesnej blízkosti mojich buniek s polkou chromozómov, ho nosím spolu s hrebeňom vo vačku zadnom.

Tento týždeň som ale narazil na štúdiu, ktorá ma prekvapila. V skupine, ktorá telefonovala intenzívne (10h+ za týždeň) a bez použitia slúchadiel našli výskumníci na sliznici ústnej dutiny na strane, kde dotyční prikladali telefón, významne viac geneticky poškodených buniek než v skupine, ktorá telefonovala menej než 3 hodiny za týždeň (spolu 300 mužov vo veku 20-30 rokov). Účastníci štúdie, ktorí sa sťažovali na teplo v oblasti, kde prikladali telefón, mali najvyššiu početnosť týchto buniek. Používanie slúchadiel množstvo poškodených buniek znižovalo. Možno moje opatrenia nakoniec nie sú úplnou paranojou.

Tipy

Minulý týždeň som dočítal súbor esejí Stanislava Komárka z jeho ciest po západnom svete Zápisky z Okcidentu. Môžem odporučiť. Politicky nekorektné zovšeobecnenia a charakterizácie rôznych európskych národov, ktoré sú nápomocné pri chápaní rozpadajúcej sa únie. Množstvo zaujímavých postrehov rozhľadeného vedca, ktorý je navyše Jungián (nechýba esej o Jungovom putovaní Afrikou). Kniha mi pomohla pochopiť, prečo mi prišli Íri vždy tak blízki, spomenula balkánske rozprávky s odrezanými tureckými hlavami a naučila nové veci o Viedni, napriek tomu, že som tam rok býval.

Juraj Karpiš

Máte pripomienky, opravy a námety? Nevolajte, radšej mi napíšte na tyzdennik@jurajkarpis.com.

 

Alebo vyplňte nasledujúci formulár  a získavajte týždenník v predstihu:




015 My vs. Oni. Trhy ho ignorujú. Indická demonetizácia Zlé peniaze, dobrý život

O peniazoch, ekonomike a snahe prežiť život čo najlepšie na prvý pokus.

Občianska vojna

Americká občianska vojna o spoločenský status skončila. Prezidentské voľby majú svojich víťazov a porazených. Boj o status je na rozdiel od ekonomiky hra s nulovým súčtom. Na to, aby sa niekto mohol po rebríčku vyšplhať hore, musí iný padnúť na hubu. Niektorí po voľbách vyzerajú ako idioti a stiahli sa do svojich ulít. Iní získali povesť prorokov, miesta v administratíve alebo aspoň dobrý pocit príslušnosti k Našim. Skupine, ktorá „vyhrala“.151„Svet, ako ho poznáme, voľbami skončil/sa zásadným spôsobom zmenil.“ bol včera  populárny povzdych na sociálnych sieťach. Najmä v armáde, ktorej americkí voliči zvolili niekoho iného, než chceli alebo predpovedali. Niektorí si rozdiel medzi prianím a predpoveďou ani neuvedomovali.

Chýba pokora. Čo tak trochu epistemologickej skromnosti? Pripustiť, že toho, čo nevieme je  stále veľa. Že spoločnosť je komplikovaný organizmus a výsledok volieb iba jedným z jeho prejavov. Stámilióny ľudí sa nezvykne zmeniť počas jednej noci. Ani keď ide o noc, ktorú médiá sledujú sekundu po sekunde. Tá viditeľná zmena je len prejavom existujúcich, dlhodobých trendov. „Čo som si myslel, že viem o svete, sa po voľbách zásadným spôsobom zmenilo“ by bolo menej pyšné. Alebo jednoducho „Mýlil som sa.“ Ale s pokorou má problém väčšina členov oboch armád.

Karavána ide ďalej

Keby na grafoch nebolo vidno obchodovanie mimo časov, keď sú otvorené burzy, poviete si nuda. Prezidentské voľby do divokých pohybov akcií a dolára pretavili iba kofeínom predávkovaní obchodníci počas volebnej noci. V nelikvidnom prostredí sa nechali uniesť nočnými morami a čertami maľovanými na stenu prehrávajúcou stranou. Akcie stlačili až na -5 %, čím vybili burzové poistky. Zlato v noci poskočilo o 60 dolárov za uncu.

Potom prišlo ráno a do práce vyspatí profesionáli. Po trumpovskom prekvapení americké burzy a dolár otvorili presne tam, kde pred voľbami skončili. Akoby sa nevolilo. V obchodovací deň po voľbách sa akciové indexy S&P 500 a Dow vyšplhali na dosah k historickým maximám. Toľko k absurdným predpovediam spustenia katastrofy na trhoch hneď po zvolení Trumpa.

152

To neznamená, že bubliny nafúknuté zlými peniazmi nemôžu v nasledujúcich mesiacoch prasknúť. Akurát to nehádžme na Donalda. To by bolo nespravodlivé.

Nový prezident ale vyvoláva otázky, čo bude s najväčšou oporou cien finančných aktív – americkou centrálnou bankou. Šéfke Fedu končí obdobie v 2018 a nového vedúceho bude nominovať Trump. Debata o tejto zmene trhmi pohnúť môže. Trump, ktorý Yellen v predvolebnej kampani kritizoval, zatiaľ vraj nebude požadovať jej rezignáciu.

Neboli to posledné zaujímavé voľby

V decembri nás čaká voľba prezidenta v Rakúsku, rozhodnutie Najvyššieho súdu ohľadom odvolania k nutnosti hlasovať o Brexite v britskom parlamente, talianske referendum. Budúci rok voľby v Nemecku, Holandsku, Francúzsku, kde budú voliť aj prezidenta. Vybrali ste si? Môj tip je Taliansko. Tamojšia „politická nestabilita korení v ekonomickom rozklade. Talianska ekonomika klesá, HDP na hlavu sa od roku 2007 znížilo o viac než 10 percent a z hľadiska produkcie sú tam, kde boli v roku 1997, teda pred zavedením eura. Môže za to euro? Skôr absencia reforiem trhu práce, byrokracia a vysoké dane. No v politike zvykne byť jedno, čo je pravda. Dôležité je, akého vinníka si vyberie väčšina,“ napísal som pre .týždeň.

Je ale vôbec možné, že by to (Quitaly) dali? “V dnešných postbrexitovských časoch nemožno vylúčiť nič. Návratom k vlastnej menej by získali čiastočný odpis dlhu (133 percent HDP) a dočasný ekonomický stimul konkurencieschopnosti na svetových trhoch. Na záchranu svojich bánk by si navyše nové peniaze mohol taliansky štát vytlačiť bez nepríjemného hundrania Nemcov. A je tiež fakt, že na rozdiel od Grécka by negatívne následky rozvodu s eurom mohli byť pre Talianov menej desivé. Je to predsa len väčšia krajina, ktorú ťažšie vydierať, pričom na európske pomery má relatívne nízky deficit verejných financií – 2,6 percenta HDP. Potreba akútneho šetrenia by preto nebola taká katastrofická ako v prípade Grécka, kde bola diera viac než 10 percent HDP. A tiež – Taliansko je stále bohatá krajina, takže je možné očakávať, že hneď po reštrukturalizácii dlhu by dlhý rad zahraničných veriteľov ponúkal „ozdravenej“ krajine úvery.“

Zatiaľ vládne harmónia. Podľa talianskeho premiéra Renziho nemajú s Európskou komisiou ohľadom talianskeho rozpočtu „žiadne hádky“. Napriek tomu, že krajina v nasledujúcich rokoch nesplní ciele deficitu a dlhu stanovené EK. Euro business as usual.

153

Z 20 000 účtov britskej Tesco Banky boli ukradnuté peniaze a banka následne zmrazila všetky platby. Britom zmizli aj kopčeky z obľúbenej švajčiarskej čokolády Toblerone. Vyzerá rovnako veľká, za starú cenu a má o 10 % menej čokolády. Inovatívne riešenie problému nominálnych rigidít a slabnúcej libry.

Zlato je prežitok!

Prečo ho potom vo veľkom nakupujú ľudia v Číne a Indii? „Lebo sú zaostalí a nerozumejú fungovaniu moderného finančného sveta.“ S takouto argumentačnou líniou sa pravidelne stretávam pri diskusiách s ekonómami. Budú si musieť aktualizovať argumenty. Ukazuje sa, že nepochopiteľne extrémna obľuba zlata v Indii je racionálnejšia, než sa im zdalo.

V boji proti „korupcii a terorizmu“ zrušil v Indii štátny monopolný producent peňazí 1,3 miliarde ľudí zo dňa na deň platnosť 1000 a 500 rupiových bankoviek, ktoré tvoria väčšinu hodnoty tamojšej hotovosti. Do 72 h od vyhlásenia prestanú byť zákonným platidlom. Do konca novembra ich možno v obmedzených objemoch (cca 55 eur) zameniť na pošte alebo banke. Bez obmedzenia, no s preukazom totožnosti a preukázaním pôvodu peňazí ich možno do konca decembra uložiť v banke. 500-ku a 1000-ku nahradí nová 500-ka a nová 2000-ka. Veľa ľudí to nemá šancu stihnúť a množstvo peňazí nebude akceptovaných, keďže ich pôvod nebude preukázateľný. Ide o jednu z foriem dane na bohatých. Pritom keď si to prepočítate na eurá, tak ide o bankovky v hodnote len 13,7, respektíve 6,7 eur.

154

1000-ka sa už obchoduje s 30 % diskontom. Pred obchodmi so zlatom sú v Indii dlhé rady a jeho cena tam poskočila o 20 % za 10 hodín. Niektorí ho predávajú za 2 294 dolárov na uncu. Menovú reformu na zlate nespraví ani Trump.

Káva nie je pre každého

Aj vám sa po niekoľkých kávach trasú ruky a omylom predávate americké akcie? S kávou máme komplikovaný vzťah. Je dosť štúdií podporujúcich tvrdenie, že káva a v nej obsiahnutý kofeín sú zdraviu prospešné (zlepšuje citlivosť na inzulín a iné ukazovatele metabolického syndrómu, znižuje riziká rakoviny prostaty, ale aj iných druhov rakovín). Kofeín zrýchľuje moje reakčné časy a aj fyzický výkon. Ako pri iných drogách, ani tu to nebude obed zadarmo. Keď sa občas predávkujem, dostaví sa slabosť alebo tekavosť. Ostreľovači vraj preto kávu nepijú. Kofeín zhoršuje kvalitu spánku aj 6 hodín po jeho konzumácii, preto sa kávu snažím po druhej poobede už nepiť. Ani tu neplatí jeden meter na všetkých. Rôzni ľudia metabolizujú kofeín rôzne dlho pričom rozdiely sú obrovské. Riadiac sa meta-pravidlom „všetkého veľa škodí“ si aj v pití kávy dávam radšej prestávky. Keď sa na rannú alebo poobednú kávu podozrivo teším, viem, že je čas na pár týždňov či mesiacov abstinencie.

Juraj Karpiš

156

Minulý týždeň uplynul rok od krstu Zlých peňazí. Za ten čas si nového majiteľa našlo 5000 výtlačkov. Aj vďaka vám, za čo ďakujem. A ak už robíte vianočné zoznamy, nejaké kusy sú stále na sklade. V pondelok budem diskutovať na tému EÚ po Brexite o 18:00 v Kafé Scherz v Bratislave. Ak sa nezastavíte a čokoľvek na mňa máte, napíšte na tyzdennik@jurajkarpis.com.

Alebo vyplňte nasledujúci formulár  a získavajte týždenník v predstihu: