Predávaj S&P 500 je KONIEC!“ Je na akciových trhoch AI bublina? Čo s tým? Soros, Mises, reflexivita a Boom&Bust cykly
- Ako zobchodovať príbeh, že v akciách je AI bublina?
- Stávka na hnitie peňazí: Debasement Trade. Kde v ňom sme? Buy or Sell? Varovanie hlavného finančného hygienika: pozor na nominálne halucinácie
Nedalo mi to.. 🙂 Takže tady je shrnutí podle AI.. Negarantuju přesnost :)..
Nižšie je **spracovanie a analytické zhrnutie transcriptu v slovenčine** so **stručne formulovanou tézou o AI bubline** a **systematickým rozpisom dôvodov**, prečo podľa diskutujúcich (najmä „Dano“) existujú racionálne dôvody domnievať sa, že **akcie naviazané na AI sú v bubline**.
—
## ZHRNUTIE DISKUSIE – KONTEXT
Diskusia sa pohybuje na priesečníku:
* vysokých valuácií amerických akcií,
* extrémnej koncentrácie S&P 500,
* masívnych kapitálových investícií do AI infraštruktúry,
* psychológie trhu (reflexivita),
* a rakúskej teórie hospodárskeho cyklu.
Kľúčové fakty z diskusie:
* **8 najväčších firiem tvorí ~40 % S&P 500**
* **Svetové ETF ≈ 60 % USA → implicitná stávka na AI**
* Forward P/E:
* S&P 500 ≈ 22
* „Magnificent 7“ ≈ 28–30
* historický priemer ≈ 15
* Rast americkej ekonomiky **bez dátových centier ≈ stagnácia**
—
## JADROVÁ TÉZA O AI BUBLINE (v 3 vetách)
**AI nie je podvod ani slepá ulička, ale kapitál do nej je alokovaný nesprávne, príliš rýchlo a pri chybných cenových signáloch.**
**Investície do AI infraštruktúry (najmä čipov a dátových centier) majú extrémne krátku životnosť a nikdy sa nestihnú splatiť budúcimi výnosmi.**
**Výsledkom je rakúsky „malinvestment“ – kapitál sa topí v hardvéri, ktorý sa musí odpisovať skôr, než vytvorí ekonomickú hodnotu.**
—
## PREČO SI MYSLIEŤ, ŽE IDE O BUBLINU – SYSTEMATICKÉ DÔVODY
### 1. **Extrémna koncentrácia trhu**
* AI príbeh nie je okrajový – je **centrálnym motorom celého indexu**
* Pasívni investori **nevedome robia aktívnu stávku na AI**
* Kolaps AI ≠ marginálny problém, ale **indexový problém**
—
### 2. **Rakúska teória hospodárskeho cyklu v praxi**
Typické znaky bubliny:
* lacný kapitál (nízke úroky),
* masívne CAPEX investície,
* optimistické projekcie,
* slabé alebo skreslené cenové signály.
Presne to dnes vidíme:
* CAPEX (očistený o odpisy) / HDP ≈ **úrovne dot-com a housing bubliny**
* Firmy investujú **bez ohľadu na návratnosť**, lebo kapitál je „stále lacný“
—
### 3. **Kľúčový technický problém: životnosť AI hardvéru**
* AI čipy majú **životnosť ~2 roky**
* Tvoria **>80 % nákladov dátových centier**
* Výnosy z AI:
* sú pomalé,
* neisté,
* často interné (zvyšovanie efektivity, nie priame tržby)
👉 **Ani teoreticky sa nestíhajú splatiť v jednom investičnom cykle**
—
### 4. **Nesúlad medzi ziskami a investíciami**
* Investície do AI infraštruktúry sú:
* **násobky čistých ziskov**
* Ani keby:
* všetky zisky „Magnificent 7“
* išli výhradne na AI CAPEX
👉 **nepokryli by obnovu hardvéru**
To je klasický znak **kapitálovej čiernej diery**.
—
### 5. **Historická paralela: dot-com ≠ internet, ale telekom**
* V roku 2000 nebol problém internet
* Problém bol:
* **telekom infraštruktúra**
* prebudované siete
* zlé návratnosti
Dnes:
* AI ≠ problém
* **Problém sú dátové centrá a čipy**
* Nvidia, Oracle ≈ **telekomy dot-com éry**
—
### 6. **Psychológia a reflexivita (Soros)**
* Trh verí:
* že AI vyrieši všetko
* že „tentoraz je to iné“
* Táto viera:
* zvyšuje ceny
* čo spätne potvrdzuje vieru
* až do bodu zlomu
👉 **Sebaposilňujúca ilúzia**
—
### 7. **Chybné pochopenie toho, čo AI je**
* AI je:
* sofistikovaný vyhľadávač + štatistika
* nie „digitálny boh“
* Produktivita:
* rastie,
* ale **nie exponenciálne**
* Náklady:
* rastú **exponenciálne**
👉 Nerovnováha medzi **nákladmi a prínosmi**
—
### 8. **Signály z praxe (Nvidia, Oracle)**
* Klesajúci podiel:
* reálnych hotovostných predajov
* Rast:
* kontraktov,
* „budúcich objednávok“
* Viac prehadzovania kapitálu medzi Big Tech než skutočný cash flow
—
## ČASOVÝ HORIZONT PODĽA TÉZY
* **Krátkodobo (do ~1 roka):**
korekcia / splasnutie AI očakávaní
* **Strednodobo:**
odpis zlých investícií, čistenie sektora
* **Dlhodobo (10+ rokov):**
AI ako legitímna a produktívna technológia
👉 **Nejde o stávku proti AI, ale proti jej dnešnému oceneniu**
—
## DÔLEŽITÝ DODATOK PRE PASÍVNYCH INVESTOROV
Aj keby:
* AI akcie klesli o 50 %,
* dopad na svetové portfólio ≈ **10–15 %**
Preto:
* pre pasívneho investora **nemá zmysel časovať trh**
* diverzifikácia + pravidelné investovanie ostáva racionálne
—
## ZÁVEREČNÁ VETA
**AI pravdepodobne zmení svet – ale kapitál, ktorý sa dnes do nej leje, je alokovaný tak, že musí prejsť bolestivým čistením skôr, než sa zmení na skutočné bohatstvo.**
Zdravim, v jednom videu ste hovorili o zmene poplatkovej struktury na Interactive Brokers tak aby to bolo vyhodnejsie na pravidelne nakupovanie. Neviem to video uz najst. Viete ma nasmerovat?
pre väčšinu pasívnych sa oplatí z defaultne FIXED poplatkovej štruktúry prejsť na TIERED https://www.jurajkarpis.com/2024/09/29/ako-si-vybrat-brokera-otvorenie-uctu-u-interactive-brokers-krok-po-kroku-chytaky-a-ich-riesenia/
Dakujem 👍
Vo videu sa spomina pokracovanie videa za pay wall, ale nic take neviem najst.
https://www.jurajkarpis.com/2025/12/22/ako-zobchodovat-pribeh-ze-v-akciach-je-ai-bublina/