037 Party Like It’s 1997 Zlé peniaze, dobrý život

 O peniazoch, ekonomike a snahe prežiť život čo najlepšie na prvý pokus.

Ako vlastné deti

Viac než náraz do môjho auta bolí útok na svetonázor. JA sa nerozťahuje len do nášho majetku, ale prerastá aj s myšlienkami a teóriami. Spájame s nimi našu identitu, na ich základe sa začleňujeme do rôznych skupín. Máme k nim vzťah ako k vlastným deťom. Ťažko znášame ich kritiku. Berieme ju osobne.

Pri hľadaní pravdy je nekritická láska prekážkou. Vedie k selektívnej slepote a omylom. Emócie nedovolia vidieť svet tak ako je. Realitu mierne ohýbajú. Dvaja racionálni diskutéri, ktorí poznajú svoje názory a úprimne hľadajú pravdu, by teoreticky mali dospieť k zhode vo všetky faktických oblastiach. Nezhody inteligentných, racionálnych ľudí v reálnom svete by pritom zaplnili aj tri Facebooky. Je to aj preto, že názory sú naše. A kritika vlastných myšlienok, teórií a svetonázorov je neprirodzená. Preto extrémne ťažká.

Ľudia Pravdu radšej majú, než ju hľadajú.

Nové rekordy

Americké akcie sa vyšplhali opäť na historické maximá. Index NASDAQ ich aj prekonal a prvý krát prekročil úroveň 6000. To je o 1000 viac ako pred sedemnástimi rokmi, tesne pred prasknutím bubliny v technologických akciách v roku 2000.

Spoločnosť Leuthold Group LLC zobrala 6 ukazovateľov ocenenia amerických akcií a spravila ich medián. Podľa tohto indikátora americké akcie (v tomto prípade reprezentované indexom S&P500)  zatiaľ dosahujú úroveň valuácie, akú mali v roku 1997. Teda necelé tri roky pred prasknutím akciovej bubliny.

Americké akcie poskočili aj vďaka očakávaniu „najväčšieho zníženia daní v histórii“, ktoré sľubuje prezident Donald Trump. Minulý týždeň predstavil návrh reformy, ktorý na A4 rozdal na tlačovke novinárom. Detaily a plán, ako zníženie daní financovať, zatiaľ nerozdal.

Zdroj: twitter.com/lachlan

Nielen v USA strieka šampanské. Historický rekord dosiahol aj index nemeckých akcií DAX, ktorý je na dosah hodnoty 12500.

 

Česká koruna sa vrátila na úroveň z dôb intervencie. Jedno euro sa obchoduje už za 26,98 CZK. Euro si po prvom kole francúzskych prezidentských volieb vydýchlo a posilnilo na 1,09 amerického dolára. Zlato ako jedna z foriem poistenia voči katastrofám v zlých peniazoch naopak po oznámení výsledkov oslabilo a pohybuje sa v okolí 1265 dolárov za uncu.

Jedna euro-mína (takmer) zneškodnená

Bol to nervózny víkend. Aj predstavitelia ECB cítili potrebu trhy ubezpečiť, že v prípade likviditných problémov francúzskych bánk má centrálna banka nástroje, ktorými im vie pomôcť.

Nakoniec prvé kolo francúzskych prezidentských volieb dopadlo pre euro dobre. Emmanuel Macron z centristickej strany En Marche! získal 24 % , Marine Le Penová z Národného frontu 22 %. François Fillon z Republikánskej strany, ktorý skončil s 20 % tretí, už podporil Macrona. Očakáva sa, že Macrona bude voliť aj väčšina voličov ďalších neúspešných kandidátov a tak v druhom kole, ktoré bude 7. mája, sa prezidentom stane on. Ani Francúzsko zrejme nebude mať prezidentku.

Le Penovej dobrodružné nápady ako je Frexit alebo financovanie verejných výdavkov (možno aj jej úverov na predvolebnú kampaň z Ruska) tlačením nových frankov sa odkladá. Samotná Le Penová  začala svoje názory pred druhým kolom strategicky zjemňovať a odmietla odpovedať na otázku, či chce skutočne vystúpiť z eurozóny.

Socialisti, ktorí vygenerovali úradujúceho prezidenta Françoisa Hollandeho, vo voľbách pohoreli. Ich kandidát získal len 6,4 %.

Viac obáv mám z talianskej míny. V krajine majú v prieskumoch euroskeptické strany väčšinu. Bude malý zázrak, ak z toho vznikne vláda, ktorá nepríde s radikálnymi nápadmi ohľadom fungovania Talianska v eurozóne.

Deficity a prebytky

Napriek dobrým časom hospodárskeho rastu, klesajúcej nezamestnanosti a zvyšovaniu mnohých daní, sa slovenskej vláde stále nepodarilo vyrovnať rozpočet.

Dobré sa chváli samo. Náš minister financií Peter Kažimír sa pochválil, že sa vláde vlani podarilo znížiť deficit verejných financií na 1,7 % HDP, čo je menej ako plánovaných 1,93 %.

Vláda nič neznížila, len sa jej to stalo. Kombinácia rastúcej ekonomiky a rastúcej zamestnanosti to vybavila napriek tomu, že politici nešetrili.

Tešiť sa z 1,7 % deficitu v dobrých časoch sa môže len niekto, kto nevie, že až 12 krajín EÚ hospodárilo s vyrovnaným rozpočtom alebo prebytkom. Ak by slovenská vláda chcela hospodáriť aspoň tak ako susedná česká (0,6 % HDP), výdavky štátu by museli klesnúť o 1,6 mld. eur.

S prebytkom 0,7 % HDP hospodárili v roku 2016 Gréci. Primárny prebytok – čiže rozdiel medzi príjmami a výdavkami verejných financií pred platením úrokov zo štátneho dlhu – dosiahol nečakaných 4,2 %. To je výrazne nad cieľom 0,5 % stanoveným v záchrannom programe Trojky.

Verejné výdavky od roku 2009 klesli v Grécku až o 31 %, príjmy o 11 %. Vysoký prebytok znamená, že krajina už nie je závislá na neustálom prítoku financií zo zahraničia.

Ideálny čas na default alebo vyjednávanie nových podmienok reštrukturalizácie dlhu.

Socializmus je nesmrteľný

Počet respondentov, ktorí si myslia, že za riešenie problémov ľudí by mala byť zodpovedná federálna vláda, je v USA najvyšší od roku 1995, kedy sa s týmto prieskumom začalo.

Vo Venezuela vláda už robí veľa. Takmer všetko. Namiesto riešení však vyrába problémy. „Keby sa toho chopili lepší ľudia, tak by to fungovalo!“ znie tradičná námietka elitárov. Dobré zriadenie sa ale nemusí spoliehať na dobrý casting. Bez katastrofických následkov pre ľudí by malo zvládnuť aj keď vedúce funkcie obsadia idioti. Lebo tí sa tam raz dostanú.

Napríklad spomínaná americká letecká spoločnosť United Airlines. Po tom, ako prišiel o kreslo jej klient a policajti ho šmykom vypratali z lietadla, prišiel o kreslo aj šéf spoločnosti. Nikto nemusel do ulíc, stačilo pohoršenie v nových a tradičných médiách. Kapitalizmus nie je dokonalý, ale vie sa učiť. Meniť a zlepšovať. Zlo v ňom nie je zabetónované.

Zdroj: twitter/antonioscastles

Tak ako je zabetónovaná socialistická venezuelská vláda. V piatkových protestoch proti nej zomrelo 12 ľudí. Takto sa bojuje proti socialistickému peklu.

„Nech je ďalším mŕtvym socializmus,“ píšu na stene. Držím palce.

Ideologický Turingov test

Čo ale robiť s vlastnou predpojatosťou? Zázračný recept neexistuje. Skreslenie sebaláskou možno len korigovať, nikdy nie úplne odstrániť. Darwin sa snažil argumenty alebo dôkazy proti jeho hypotéze okamžite zapisovať. Inak hrozilo, že mu ich JA pomôže láskyplne zabudnúť.

So zaujímavým postupom ako sa odosobniť od vlastnej ideológie a k ideám sa správať objektívnejšie, teda skôr ako k cudzím deťom, prišiel ekonóm Bryan Caplan. Ide o modifikáciu Turingovho testu. Ten skúša kvalitu umelej inteligencie. Rozhodca diskutuje so skutočným človekom a počítačom. Test je úspešný vtedy, keď iba na základe komunikácie nevie rozlíšiť kto je kto.

Caplanova modifikácia hovorí, že skutočne nesúhlasiť máme právo len v prípade, že dostatočne dobre poznáme argumenty protistrany. Tak dobre, že keď ich anonymne reprodukujeme, experti protistrany nevedia rozoznať, či sme zástanca alebo kritik.

Nutnosť skutočne vstúpiť do cudzej teórie a na chvíľu opustiť vlastný, známy a pohodlný svet vlastného presvedčenia funguje ako cestovanie. Domov sa vrátime s novou perspektívou, nápadmi a chyby v našom systéme sú zrazu zreteľnejšie. A niektorí zistia, že je čas sa presťahovať.

Tip

V stredu, 3. mája o 19:00  budeme v Zámockom pivovare opäť viesť Ekonomické reči. Tentokrát ide o moju tému, čiže problematiku peňazí a finančného systému. Po krátkom úvode bude kopu priestoru pre vaše otázky a diskusiu v neformálnej atmosfére. Či už si prídete potvrdiť vaše teórie, rozbiť tie moje alebo sa len dozvedieť niečo nové – teším sa na vás.

Juraj Karpiš

Aj ďalej mi píšte na  tyzdennik@jurajkarpis.com.

 

Ak chcete dostávať tento týždenník o niekoľko dní skôr a rovno do mailu , tak nižšie nechajte svoju mailovú adresu.




034 Česká koruna na slobode  Zlé peniaze, dobrý život

O peniazoch, ekonomike a snahe prežiť život čo najlepšie na prvý pokus.

Zobudil som sa starší

V sne ma nečakane premkol pocit, že som už starý. Nie že by ma niečo bolelo alebo trápil nejaký neduh. Ako keby si hlava zrazu uvedomila, čo to každý rok meniace sa číslo znamená. Pocit nezmizol ani po prebudení. Racionalizácie, že som „len“ v okolí polovice priemerného veku dožitia, nepomáhajú. Emócie vždy pohŕdajú argumentami. Asi sa s ním budem musieť naučiť žiť.

Zdroj: vaclavmil.com

Je fakt, že z historického hľadiska nie som v strednom veku, ale nad hrobom. Spisovateľ Hermann Hesse nechával štyridsiatnikov umierať. Jeho maliar Klingsor zažil svoje posledné leto, keď mal 42. Starý, unavený tulák Knulp, ktorý bilancuje naplno prežitý život, zmieruje sa s bohom a odovzdane umiera v snehovej búrke, tiež ešte nemal 50. Táto fikcia zodpovedá faktom. Očakávaný vek dožitia bol v Starom Ríme 25 rokov. Cez priemer 50 rokov sa v USA a krajinách Európy dostali až po roku 1900.

Výskumy naznačujú, že vrchol v učení sa cudzích jazykov, sile svalov a vo viacerých iných oblastiach mám už za sebou. Budúci rok ma čaká objav, ktorý prinesie Nobelovu cenu. Potom prídu najvyššie zárobky, spokojnosť so životom, vlastným telom a maximálna duševná pohoda.

Ešte je na čo sa tešiť.

Českú korunu pustili z reťaze

je to tu. Česká národná banka dnes na mimoriadnom zasadnutí bankovej rady zrušila kurzový záväzok. Ukončila intervencie a umožní korune opustiť blízkosť kurzu 27 CZK/EUR. Centrálna banka bude intervenovať už len v prípade „nadmerných“ pohybov kurzu.

Po správe koruna posilnila o 1,5 %. Nejde o zásadný pohyb a uvidíme, čo a bude diať v nasledujúcich dňoch.

Zdroj: kurzy.cz

Trhy

Americké akcie a zlato  som po dovolenke našiel tam, kde som ich pred dvoma týždňami opustil. Index S&P500 je na úrovni 2 350, zlato sa obchoduje za 1255 dolárov na uncu. Euro sa po výlete nad 1,09 vrátilo späť na 1,07 dolára.

Rozdiel medzi vývojom v cenách finančných aktív a cenami v reálnej ekonomike zostáva veľký.

Tento týždeň je dôležité výročie. 5. apríla 1933 zakázal americký prezident Franklin D. Roosevelt americkej verejnosti držať investičné zlato. Existujúce úspory Američanov v tomto kove vyvlastnil za podhodnotenú cenu. Objavujú sa náznaky, že niečo podobné môžu o 84 rokov neskôr chystať v Turecku. Tamojšia centrálna banka únikom kapitálu z krajiny stráca rezervy. Údajne sa preto pripravuje návrh, aby mala centrálna banka predkupné právo na zlato vyťažené v Turecku a stala sa primárnym nákupcom zlata v krajine. Čí dôjde aj ku konfiškácii od verejnosti ukáže budúcnosť.

5 mesiacov po demonetizácii väčšiny hodnoty indickej hotovosti majú tamojšie bankomaty stále problém s nedostatkom nových bankoviek a ich distribúcia zlyháva. Štátny monopol nefunguje ani v Indii.

Návrat k „normálnej“ monetárne politike

Po tej poslednej kríze trvá. Nákupy aktív za novovytvorené eurá ECB pravdepodobne neskončia ani v roku 2017,  teda 10 rokov od začiatku finančnej krízy. Ktovie, či centrálne banky normalizáciu stihnú aspoň do ďalšej krízy.

ECB spolu s japonskou centrálnou bankou budú hlavnými zdrojmi novej likvidity tečúcej do svetového finančného systému v najbližších rokoch. Americký Fed by mal automatickým zmenšovaním súvahy zo systému naopak časť rezervných peňazí odčerpávať. Dlhopisom, ktoré drží, totiž postupne prichádza doba splatnosti.

Člen bankovej rady amerického Fedu Jeffrey Lacker rezignoval po tom, čo bol zverejnený jeho prešľap z roku 2012. Po telefóne vtedy analytikovi Medley Global Advisors potvrdil neverejnú informáciu, ktorá unikla z centrálnej banky. Kto je zodpovedný za samotný únik zatiaľ zostáva nevyjasnené.

Zdá sa, že príchod UBERu do New Yorku znížil nielen ceny, ale aj počet dopravných nehôd, v ktorých hral úlohu alkohol. Problém máme aj na Slovensku. Nemohli by policajti namiesto fúkania rozdávať zľavové kódy na zdieľané jazdy a štát lákať podobné služby aj mimo hlavné mesto?

Z Eurozóny

Člen výkonnej rady Európskej centrálnej banky Benoit Coeuré varuje vládyľudí, že sa majú nachystať na vyššie úroky. Ja mu verím, chystám sa. Len či toto varovanie tlačia aj do reklamných materiálov na hypotéky spolu s odstrašujúcimi fotkami exekuovaných dlžníkov.

Mierny rast úrokov na štátnom dlhu už vzhľadom na blížiace sa prezidentské voľby zaznamenala aj francúzska vláda. Nie že by trhy nechceli ženu za prezidentku, akurát nevedia, čo si majú počať s Le Penovej plánmi na rozbíjanie eura. Aký zásadný vplyv má drobný nárast úrokov na hodnotu finančných aktív trvajúcich dekády (akými sú aj spomínané hypotéky) ilustroval 50 ročný francúzsky štátny dlhopis. Od leta 2016 stratil už takmer 30 % hodnoty. A to v Eurozóne zatiaľ  len straší Coeuré a základné úroky ešte ani nezačali dvíhať.

Evolúcii som už ukradnutý

Fakt, že som už dávnejšie prekročil reprodukčný vek, má dôležité implikácie. O zdravie a fyzickú pohodu sa musím starať omnoho aktívnejšie.

Zrejme ste si to všimli aj vy. Deti a mladí ľudia sú neuveriteľne odolní. Miera zneužívania tela napríklad v podobe nevhodnej stravy, alkoholu, prebdených nocí či fajčenia, ktoré zostane bez viditeľných následkov, je ohromujúca. Po 30-tke ale telo zrazu trestá aj drobné zaváhania. Pár koláčov za týždeň už pučí brucho cez opasok a človek namiesto osobných športových rekordov začne zbierať diagnózy a kontrolovať neutešený stav slovenského zdravotníctva zvnútra.

Ide o jednu z predpovedí evolučnej hypotézy. Kým človek dosiahne reprodukčný vek, usilovne sa o neho stará evolúcia. Gény tých, o ktorých sa nestarala, tu už nie sú. Do súčasného levelu preto postúpili len odolní mladí ľudia. Keď gény preskočia na ďalšiu loď (deti), ktorá ich ponesie ďalej do budúcnosti, pôvodné telo prestane prírodný výber zaujímať. Jedinec stráca reprodukčnú hodnotu a evolučný tlak na post-reprodukčné telá je výrazne slabší. Začnú sa kumulovať chyby, prejavovať zlyhania a zvýši sa citlivosť voči nevhodnému prostrediu alebo zaobchádzaniu.

Prvú polovicu života má preto človek telo aké zdedí, druhú aké si zaslúži. Najneskôr po tridsiatke je dobré začať s aktívnejšou starostlivosťou. S rastúcim vekom treba čoraz viac úsilia a disciplíny. Treba zrýchľovať len preto, aby človek zostal aspoň stáť na mieste.

Tip

Zajtra, v piatok, sa v popradskom kine Tatran premieta biografický film o najznámejšom potápačovi Jacquesovi Cousteauovi. Pred premietaním o 19:00 budem mať prednášku s diskusiou s názvom „Na jeden nádych“. Budem hovoriť o freedivingu a lekciách z neho, ktoré sú použiteľné v bežnom živote.

Juraj Karpiš

Ak prídete do Popradu, po prednáške sa zastavte na kus reči. Ak sa nechystáte a niečo na mňa máte, použite adresu  tyzdennik@jurajkarpis.com.Teším sa na vaše pripomienky, postrehy a námety.

 

Ak chcete dostávať tento týždenník o niekoľko dní skôr a rovno do mailu , tak nižšie nechajte svoju mailovú adresu.




025 Nekúpiš korunu? 20 000 DJIA Zlé peniaze, dobrý život

O peniazoch, ekonomike a snahe prežiť život čo najlepšie na prvý pokus.

Ľudové investičné múdrosti

„Nakúpil si korunu?“ spýtal sa ma známy, keď som v kaviarni sŕkal nepodarené cappuccino. Nebol prvý. Česká koruna ako nástroj špekulatívneho zárobku bola témou viacerých mojich debát minulý rok. Investičné hity, ktoré presiaknu až do pouličného popu, sú zaujímavým javom. Ekonomický príbeh, ktorý rozohrá predstavivosť investorov amatérov. Pred krízou si pamätám islandské dlhopisy, po kríze zlato, potom grécke dlhopisy alebo aj bitcoin. Nedá sa povedať, že by všetky nefungovali. Kľúčové je načasovanie. Keď človek nastupuje do niečoho, o čom sa bavia už aj taxikári, riziko je ale vysoké. Z preplneného kina sa po výkriku „horí!“ nemusí investor dostať včas.

Frankogedon a Korunastrofa

Pred dvomi rokmi Švajčiarska centrálna banka prekvapila. Zo dňa na deň zrušila trojročnú kotvu 1,2 eura a nechala frank posilniť. Bolo to tesne pred spustením európskeho kvantitatívneho uvoľňovania, ktoré Švajčiari nemienili kopírovať. Frank voči euru stúpol okamžite o takmer 30 % až na 0,85 eura.  Frankogedon stál nejedného obchodníka kopu peňazí, niektorým spôsobil srdcovo-cievne príhody. Švajčiarska mena neskôr časť ziskov vrátila, no posilnenie meny zarmútilo exportérov. Ekonomika to prežila, pomaly rastie ďalej a nezamestnanosť je tam na závideniahodných 3,3 %.

Intervencia Českej národnej banky (ČNB) proti posilňovaniu českej koruny trvá už vyše troch rokov. Centrálna banka vyrába nové koruny, za ktoré nakupuje zahraničné meny tak, aby kurz vmanipulovala do blízkosti hodnoty 27 korún za euro.

ČNB intervencie spustila v novembri 2013. Kontroverzným krokom rozhodla o importovaní monetárnej politiky ECB do krajiny. Previazaním na euro sa vzdala časti monetárnej suverenity a posledné roky iba reaguje na vrtochy európskej meny. Česi tak v podstate dočasne zaviedli euro.  Komunikovaným cieľom bolo zabrániť ďalšej cenovej deflácii. Aj ČNB verí keynesiánskemu príbehu o tom, že cenová deflácia zabije spotrebiteľské libido a pohnevá bohov agregátneho dopytu. Straší bájnou deflačnou špirálou, ktorá zožerie ekonomický rast.

Počas troch rokov intervencií do novembra 2016 (oficiálne údaje siahajú potiaľ) ČNB vytvorila takmer 110 tisíc nových českých korún na každého obyvateľa. Tempo intervencií podľa finančníkov začiatkom roku 2017 ešte zrýchlilo a  denne mala skúpiť takmer miliardu eur. 10 miliárd intervenčných eur za prvé dva týždne 2017 treba porovnať k celkovým devízovým rezervám ČNB 81 miliárd eur (december 2016). Rezervy tak dosahujú už polovicu ročného výkonu celej ekonomiky.

Zdroj: ČNB, graf autor

Všetci sa pýtajú dokedy. Centrálna banka chrlením nových korún tie existujúce oslabila natoľko, že spotrebiteľské ceny inflačný cieľ v podobe medziročného rastu 2 % už dosiahli. Prekvapivo rýchlo. Ceny predbehli aj predpovede samotnej centrálnej banky. Množia sa kritické hlasy a obavy z prípadných strát centrálnej banky. Tie nie sú úplne na mieste, keďže centrálne banky nie sú obyčajnými smrteľnými ekonomickými aktérmi. Štátny donucovací aparát zabezpečuje, že na týchto premiantov trhové zákony neplatia. Česká centrálna banka fungovala s negatívnym vlastným kapitálom vyše dekádu a tá slovenská má na súvahe sekeru ešte aj dnes. Rok 2015 zatvorila s negatívnym vlastným imaním mínus 3,4 miliardy eur.

Zdroj: ČNB

Samotná ČNB tvrdí, že intervencie neukončí skôr, než v druhom štvrťroku 2017. Môže to byť ale aj inak. Sľuby sú len nástrojom monetárnej politiky a nie skutočným záväzkom. Dajú sa porušiť, aj keď cenou by bola strata časti kredibility ČNB.

Čo sa stane po ukončení intervencií nevie nikto. Niektorí dúfajú, že sa zopakuje scenár so švajčiarskym frankom a možno už túto jar zažijeme skokovité posilnenie – korunastrofu. Tak nakúpili. Prudké posilnenie kurzu však nikto negarantuje. Naopak. Aj po uvoľnení kotvy možno v prípade väčších výkyvov čakať intervencie, keďže ČNB pracuje v režime riadeného plávajúceho kurzu. Samotná centrálna banka neverí, že ukončenie intervencií povedie k skokovému posilneniu koruny. Argumentuje, že pred zahájením intervencií bol kurz mierne nadhodnotený, v cenovej hladine je zapracovaná slabšia koruna.

Zdroj: David Navrátil

Hlavne sa zdá, že na nákupy, ktoré potlačia korunu hore, môžu chýbať protistrany. Možno sú už všetci dnu. Nejde len o indikátor „investícia, ktorú vám zadarmo poradia na káve“. O tlačenici hovoria aj výnosy na českých dlhopisoch. Špekulatívny kapitál, ktorý sa do nich natlačil, aby v nich vyčkal na korunastrofu, zdvihol ich ceny do extrémov. 2 ročné české štátne dlhopisy sú najdrahšie na svete. Výnos na sekundárnom trhu začiatkom roku dosiahol rekordných -1,6 %. Odhady hovoria, že od začiatku intervencií sa do českej koruny natlačilo už tisíc miliárd korún špekulatívneho kapitálu. Aby mohli špekulanti na korune realizovať zisk, musia ju po zmene monetárnej politiky predať. Komu? Ročný prebytok obchodnej bilancie ČR je cca 150 mld. Kč. Takýmto tempom by ich exportéri skupovali 7 rokov.

Expanzívna monetárna politika importovaná z eurozóny prinesie svoje ovocie v podobe pomýlených investícií a bublín. Časť rastu cien nehnuteľností môžeme pripísať práve prúdu nových korún z ČNB. V Prahe na Pankráci sa ku koncu blíži stavba najvyššieho bytového domu v Českej republike – mrakodrapu V Tower, ktorý má 104 metrov. Bude to signál obratu na trhu?

Sám sa v korunovom vlaku neveziem, čiže jeho ďalšiu cestu nebudem prežívať na vlastnej koži. Len ako pozorovateľ mašín na železničnom priecestí. Vzhľadom na stagnáciu a dlhy veľkých krajín v eurozóne má česká koruna dlhodobý potenciál na posilňovanie voči euru. No na švajčiarsky zisk okamžite po odstránení kurzového záväzku by som sa nespoliehal. Už len preto, že to väčšina považuje za  tutovku.

Z domova

Česi len kopírujú našu domácu expanzívnu monetárnu politiku. Chyby preto možno čakať aj v investíciách u nás doma. Medziročné tempo rastu cien rezidenčných nehnuteľností dosiahlo v treťom kvartáli 2016 v ČR 6,9 %. U nás to bolo 7,5 %.

V belgickom parlamente neprešiel návrh vyvolaný potýčkou poslancov, aby skončila distribúcia vína a piva v budove parlamentu. Alkohol zdarma bol pre poslancov v práci zavedený koncom 90 rokov, aby počas rozpráv neodchádzali z parlamentu do okolitých krčiem. Ktovie, či by podobné opatrenie na Slovensku neviedlo k zlepšeniu legislatívneho prostredia znížením produkcie nových zákonov.

Úroky na štátnych dlhopisoch členov EÚ poskočili. Ak bude trend pokračovať, zistíme, akú úroveň úrokov predlžené a pomaly rastúce krajiny znesú.

Graf: Frederik Ducrozet

Ak by nejaká krajina vystupovala z eurozóny, musela by uhradiť svoje záväzky vyplývajúce zo zúčtovacieho systému TARGET 2, povedal v piatok Mario Draghi. Napríklad v prípade Talianska je to 359 miliárd eur. Kde by na to Taliani zobrali a kto by ich do toho donútil, šéf ECB nepovedal.

Nemecko a Francúzsko presadzovali daň z finančných transakcií, ktorej hlavným odporcom bola Veľká Británia. Plány využiť Brexit na jej zavedenie narážajú na kurióznu prekážku. Nemci sa snažia prilákať finančné inštitúcie odchádzajúce z Británie v súvislosti s Brexitom, no týmto sa daň samozrejme nepáči. Jej absenciu udávajú ako podmienku svojho presídlenia. Briti nám tak pomáhajú, aj keď sú už na odchode.

Brexit musí prejsť a pravdepodobne aj prejde britským parlamentom. „Máme záujem dospieť k výsledku, ktorý je výhodný pre obe strany. Neobetujeme tento cieľ prísnemu nasledovaniu procedurálnych požiadaviek,povedal po stretnutí s britskou premiérkou Theresou May španielsky minister zahraničných vecí Alfonso Dastis. Ostrovy racionálneho prístupu v EÚ ešte stále existujú. „Nevnímame to, ako bitku, z ktorej musí jedna strana vyjsť víťazne a druhá ako porazená.“

Zo sveta

Podarilo sa, americké akcie rozmrzli. Poskočili a index DIJA prekročil médiami obsedantne sledovanú hranicu 20 000 bodov. Stalo sa tak po tom, ako sa akcie mesiac obchodovali v najužšom rozptyle v histórii. Euro mierne posilnilo na 1,072 dolára. Zlato kleslo na 1190 dolárov za uncu.

Nový americký prezident vydal pokyn na výstavbu múru na hranici s Mexikom. Po obviňovaní Číny z menových manipulácií podpísal odstúpenie USA od  Trans-Pacific Partnership – obchodnej dohody týchto dvoch a ďalších 10 krajín na pobreží Tichého oceánu. Zdá sa, že Trump svoje predvolebné sľuby plní. V porovnaní so štandardnými politikmi je to osviežujúce, no aj trochu desivé.

Tri mesiace po zrušení platnosti väčšiny hotovosti v krajine prešla situácia v Indii do ekonomickej katastrofy pre najchudobnejších. Štátny monopol nenachystal dosť nových bankoviek, na mnohých miestach je preto akútny nedostatok hotovosti. To je problém, keďže takmer celá ekonomika funguje na hotovostných transakciách. Napríklad predaje áut poklesli najviac za posledných 16 rokov. Vďaka hlúpemu experimentu so zlými peniazmi prišlo množstvo ľudí o prácu. Nemajú za čo nakupovať potraviny a z čoho platiť nájom. Dopyt po rôznych druhoch zeleniny klesol o 40-80 %.

Pomôžte svojmu staršiemu ja

Predstavte si, že máte 68 rokov. Aké budú vaše najväčšie starosti a útrapy? Že neviete? Pozrite sa okolo seba na ľudí v tomto veku. Čo im chýba? Na čo sa sťažujú?

Podobné mentálne cvičenie môže byť užitočné. V pokuse na Standfordskej univerzite nechali študentov hľadieť na obrázok ich 68 ročného ja vygenerovaný softvérom imitujúcim starnutie. Tento zážitok viedol k dvojnásobnému objemu reportovaného sporenia oproti skupine, ktorá konfrontáciou so starobou neprešla.  Aj 3-5 minútové cvičenie, v rámci ktorého si človek projektuje a na papier spisuje, ako si predstavuje bezstarostný život na starobnom dôchodku, zvýšilo o 25 % pravdepodobnosť okamžitého rastu miery úspor. Upriamenie pozornosti na budúcnosť zároveň znižuje rizikové správanie a vedie k behaviorálnemu konzervativizmu.

Tip na existenčný budíček

Okrem fotky staršej verzie nad zrkadlom v kúpeľni by mohlo fungovať počítadlo dní do predpokladanej smrti. Memento mori. Ja mám na to vzorec v exceli. Počítadlá očakávaného dátumu úmrtia na základe štatistík možno nájsť aj na webe. Jedno je tu. Tak dúfam, že dožijem.

Juraj Karpiš

Podľa budíka som za polčasom. Bude už len horšie? Viete, že ECB v rámci programu QE za dva roky vytvorila 1 000 krát viac eur, než zostáva sekúnd do mojej predpokladanej smrti? Teším sa na vaše postrehy na tyzdennik@jurajkarpis.com.

 

Ak chcete dostávať tento týždenník o niekoľko dní skôr a rovno do mailu , tak nižšie nechajte svoju mailovú adresu.